Kraken porta i futures perpetui regolamentati dalla CFTC ai trader statunitensi

Kraken sta portando i futures perpetui ai trader statunitensi idonei attraverso una struttura di derivati regolamentata, e questo rappresenta un cambiamento notevole per una categoria di prodotto che di solito è rimasta al di fuori del mercato statunitense.

L'exchange ha dichiarato che il prodotto è offerto tramite NinjaTrader Clearing, LLC, che opera come Kraken Derivatives US, un Merchant di Commissione Futures registrato presso la CFTC. I contratti sono quotati su Bitnomial Exchange, LLC, un Mercato di Contratti Designato regolamentato dalla CFTC.

Questa struttura è il punto centrale.

I futures perpetui sono stati uno dei prodotti di trading più importanti nel settore delle criptovalute per anni, ma gli utenti statunitensi sono stati in gran parte esclusi dal mercato offshore dei perpetui a meno che non utilizzassero piattaforme a cui non avrebbero dovuto accedere. La mossa di Kraken offre ai trader statunitensi idonei un percorso regolamentato verso un formato di derivati familiare.

Non significa che i perpetui non regolamentati siano improvvisamente legali negli Stati Uniti. Non significa che Kraken stia lanciando un nuovo prodotto spot. Significa che uno dei più grandi exchange di criptovalute sta cercando di adattare un prodotto storicamente offshore a un quadro di derivati statunitensi.

I futures perpetui sono uno dei motori del trading di criptovalute.

A differenza dei contratti futures standard, i perpetui non scadono allo stesso modo. I trader li usano per assumere posizioni lunghe o corte con leva, coprire l'esposizione spot, gestire operazioni di base e speculare sui movimenti dei prezzi senza dover continuamente rinnovare i contratti.

Al di fuori degli Stati Uniti, i perpetui sono ovunque.

Sono centrali per la liquidità sui principali exchange offshore e sulle piattaforme di derivati decentralizzati. In molti casi, i mercati perpetui sono dove la scoperta dei prezzi delle criptovalute avviene più rapidamente, specialmente durante i periodi di volatilità.

Questo ha lasciato gli Stati Uniti in una posizione scomoda.

I trader americani possono accedere a futures regolamentati su piattaforme come CME, ma il formato perpetuo è stato più difficile da offrire all'interno delle regole statunitensi. Le piattaforme offshore hanno costruito enormi attività attorno a questi prodotti mentre gli exchange statunitensi hanno dovuto operare sotto un quadro molto più rigoroso.

Il lancio di Kraken è interessante perché cerca di colmare quel divario senza uscire dal perimetro normativo.

Un perpetuo regolamentato dalla CFTC non è lo stesso della versione offshore che molti trader di criptovalute conoscono.

Il prodotto deve esistere all'interno di un quadro di intermediari regolamentati, regole di exchange, protezioni per i clienti, requisiti di margine, processi di clearing, sorveglianza e obblighi di conformità. Questo potrebbe renderlo meno selvaggio rispetto al mercato dei perpetui offshore, ma è esattamente ciò che lo rende possibile per i trader statunitensi.

Alcuni trader preferiranno la sensazione offshore: leva più alta, meno restrizioni, liste di token più ampie e lanci di prodotti più rapidi.

Ma le istituzioni e gli utenti statunitensi regolamentati di solito si preoccupano di qualcosa di diverso. Hanno bisogno di certezza legale, chiarezza nella custodia, standard di controparte e un luogo che possa essere utilizzato senza che i team di conformità dicano di no.

È qui che la configurazione regolamentata di Kraken ha un'apertura.

Potrebbe non attrarre ogni trader degen, ma può attrarre i trader che desiderano un'esposizione in stile perpetuo all'interno di un regolamento più chiaro.

Kraken sta spingendo più a fondo nei derivati, e questo annuncio si inserisce in una strategia più ampia.

L'exchange ha già un forte marchio di trading spot, ma la vera competizione nel settore delle criptovalute riguarda sempre più chi può offrire l'intero pacchetto: spot, margine, futures, custodia, staking, servizi istituzionali e derivati regolamentati.

Per gli utenti statunitensi, quel pacchetto è più difficile da costruire rispetto a molte altre giurisdizioni.

Un prodotto deve adattarsi alle regole. L'exchange deve lavorare con le entità giuste. La struttura legale deve essere precisa. Questo rende il lancio più lento, ma può anche creare un'attività più duratura se i prodotti guadagnano trazione.

Il lancio dei futures perpetui di Kraken suggerisce che il mercato statunitense potrebbe lentamente avere accesso a prodotti che somigliano all'arsenale globale del trading di criptovalute, ma attraverso involucri regolamentati.

La domanda più grande è se i perpetui regolamentati possano diventare liquidi a sufficienza per avere importanza.

Un prodotto derivato vive o muore in base alla liquidità. I trader hanno bisogno di spread stretti, esecuzione affidabile, un buon trattamento del margine e un interesse aperto sufficiente per entrare ed uscire dalle posizioni in modo efficiente. Se la liquidità è scarsa, anche un prodotto conforme può avere difficoltà.

Kraken ha distribuzione, ma deve ancora costruire profondità di mercato.

CME ha già dimostrato che i derivati crittografici regolamentati possono diventare un'importante sede istituzionale. Gli exchange offshore hanno dimostrato che i perpetui possono dominare il trading di criptovalute al dettaglio e professionale. L'opportunità di Kraken si trova da qualche parte tra questi mondi.

Se può dare ai trader statunitensi un'esperienza simile ai perpetui con sufficiente liquidità e comfort normativo, il prodotto potrebbe diventare una nuova opportunità significativa.

La lettura più ampia è che i derivati crittografici statunitensi stanno diventando più sofisticati.

Per anni, il dibattito negli Stati Uniti è stato spesso incentrato su ciò che i trader non potevano accedere. Ora, gli exchange stanno cercando di costruire versioni di prodotti nativi delle criptovalute che possano sopravvivere all'interno del quadro statunitense.

Questo è importante perché i derivati non sono un mercato secondario. Influenzano la liquidità, la copertura, la volatilità e la partecipazione istituzionale.

Il lancio di Kraken non pone fine all'era dei perpetui offshore, e non apre la porta a ogni prodotto crittografico sotto il sole. Ma dimostra che i luoghi regolamentati statunitensi stanno iniziando ad assorbire più dei formati di trading che hanno fatto crescere i mercati delle criptovalute a livello globale.

Per i trader, ciò significa più scelta.

Per i regolatori, significa un'opportunità per portare l'attività in luoghi supervisionati.

Per Kraken, è una scommessa che gli Stati Uniti vogliono derivati crittografici, ma li vogliono costruiti nel modo difficile: con registrazione, regole e infrastruttura di mercato.