Allerta per il petrolio: aumenta il rischio di un salto maggiore a causa della crisi in Medio Oriente

Il mercato petrolifero è tornato sotto pressione a causa di una nuova escalation del conflitto in Medio Oriente. Il prezzo del petrolio ha superato i 100 dollari al barile per la prima volta da maggio e i fattori che finora avevano evitato una crisi maggiore hanno iniziato a indebolirsi.{#p-1784890662732-51855}

La tensione si concentra nello Stretto di Hormuz, una via chiave per il commercio mondiale di petrolio, ma si è già estesa ad altre rotte critiche e a nuove restrizioni logistiche. Lo scenario ha aperto il rischio che il prezzo del petrolio torni a livelli vicini ai massimi del 2022 o addirittura stabilisca nuovi record se la crisi si approfondisce.{#p-1784890662732-85963}

Helima Croft, direttrice della strategia globale di RBC Capital Markets, ha dichiarato in un'intervista citata da CNN che il conflitto è entrato in una fase "più pericolosa". L'avvertimento indica un cambiamento di percezione nel mercato, che finora aveva trovato alternative per mantenere il flusso di barili e evitare un aumento più forte dei prezzi.{#p-1784890662732-45387}

Hormuz e il Mar Rosso esercitano pressione sul mercato petrolifero {#p-1784890662732-47242}

Il principale cambiamento si osserva nelle rotte di uscita del petrolio dal Medio Oriente. Durante i primi mesi della guerra, il mercato è riuscito a superare parte della crisi deviando il petrolio verso il Mar Rosso.{#p-1784890662732-14866}

Lo Stretto di Hormuz trasporta il 20% del petrolio nel mondo.{#p-1784891023158-97692}

Secondo J.P. Morgan, circa 7 milioni di barili al giorno che normalmente sarebbero passati per il Golfo Persico sono stati reindirizzati tramite oleodotti verso quella zona. Tuttavia, anche queste rotte alternative sono state esposte.{#p-1784890662732-23779}

Capital Economics ha avvertito che il blocco houthi dello Stretto di Bab al-Mandeb ha chiuso un altro punto di uscita per circa 5 milioni di barili al giorno di petrolio saudita. Il problema non si limita alla disponibilità delle rotte, ma anche al tipo di navi che possono utilizzarle.{#p-1784890662732-14303}

Natasha Kaneva, responsabile della strategia globale delle materie prime in J.P. Morgan, ha sottolineato che le petroliere più grandi e completamente cariche non possono attraversare il Canale di Suez a causa di limitazioni di profondità. Nel caso si utilizzassero navi più piccole e si circumnavigasse l'Africa, il viaggio potrebbe durare da quattro a otto settimane.{#p-1784890662732-77856}

L'assicurazione marittima aggiunge un altro ostacolo per le navi {#p-1784890662732-5340}

L'assicurazione marittima è diventata un altro fattore di pressione per il commercio di petrolio. Finora, le navi in partenza da Hormuz potevano stipulare coperture pagando premi di guerra elevati.{#p-1784890662732-11295}

Tale schema ha iniziato a cambiare. La Lloyd's Market Association ha messo in dubbio che le navi in partenza dallo stretto possano ottenere polizze se pagano pedaggi all'Iran.{#p-1784890662732-67614}

Secondo l'analisi, Teheran prevede di reimporre costi tra 1 e 2 dollari per barile. Per le compagnie assicurative, questo pagamento potrebbe violare le sanzioni statunitensi e annullare la polizza delle navi.{#p-1784890662732-68754}

Alcuni analisti credono che il petrolio potrebbe raggiungere i 150 dollari per barile se il conflitto in Medio Oriente persiste.{#p-1784891388969-7891}
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Il rischio operativo aumenta perché l'Iran sostiene di poter attaccare le navi che tentano di uscire senza pagare. In questo contesto, l'uscita dallo stretto diventa più complessa per le compagnie marittime e per gli acquirenti di petrolio.{#p-1784890662732-64773}

La Russia aumenta la pressione sull'offerta di combustibili {#p-1784890662732-17148}

La crisi energetica non si limita più al Medio Oriente. Gli attacchi con droni dell'Ucraina contro le raffinerie russe e contro il terminal del Consorzio dell'oleodotto del Mar Caspio, nel Mar Nero, hanno aggiunto un ulteriore focolaio di tensione per il mercato globale.{#p-1784890662732-59062}

L'offensiva ha generato scarsità di combustibile in Russia e ha portato il paese a vietare le esportazioni di diesel. Secondo Andy Lipow, presidente di Lipow Oil Associates, prima di questo divieto, la Russia esportava 800.000 barili al giorno di diesel, equivalenti al 12% delle spedizioni globali.{#p-1784890662732-98822}

Gli attacchi nel Mar Nero hanno anche influenzato l'offerta di petrolio. L'analisi indica che il terminal dell'oleodotto del Caspio minaccia di ritirare 1,7 milioni di barili al giorno dal mercato in un momento in cui altre rotte già affrontano restrizioni a causa della crisi di Ormuz.{#p-1784890662732-98613}

Inventari bassi e minore margine di risposta {#p-1784890662732-20825}

Il calo degli inventari appare come un'altra differenza rispetto all'inizio della guerra. Secondo Dan Pickering, direttore degli investimenti di Pickering Energy Partners, le riserve globali di petrolio sono diminuite di 1,3 miliardi di barili negli ultimi cinque mesi.{#p-1784890662732-55561}

Negli Stati Uniti, la Riserva Strategica di Petrolio è scesa di 116 milioni di barili dalla primavera e si trova al livello più basso dal 1983. L'articolo segnala che rimangono solo 60 milioni di barili disponibili prima di raggiungere il limite minimo fissato dal Congresso.{#p-1784890662732-2126}

Gli inventari commerciali statunitensi si avvicinano anche ai livelli operativi minimi. Questo punto riduce la capacità di risposta a nuove interruzioni e limita il margine per compensare un ulteriore calo dell'offerta.{#p-1784890662732-56285}

Durante il cessate il fuoco di giugno, oltre 200 milioni di barili sono riusciti a uscire dallo stretto di Ormuz. Ora, secondo Naveen Das, analista di Kpler, rimangono 44 navi nella zona, rispetto alle 97 che c'erano prima del Memorandum d'Intesa.{#p-1784890662732-68513}

Cina e il limite degli inventari {#p-1784890662732-45370}

La domanda globale ha avuto anche un ruolo nel contenimento dei prezzi. Negli ultimi mesi, la Cina ha ridotto le sue importazioni perché aveva accumulato inventari prima del conflitto e ha potuto utilizzare queste riserve per evitare acquisti a valori più alti.{#p-1784890662732-36032}

Tuttavia, questo margine non è permanente. Kaneva ha stimato che la Cina ha tra i tre e i quattro mesi prima di dover aumentare nuovamente le sue importazioni.{#p-1784890662732-84310}

Ese plazo agrega presión al mercato. Se le interruzioni continuano e la Cina torna a richiedere più petrolio, l'equilibrio tra offerta limitata e consumo potrebbe deteriorarsi.{#p-1784890662732-19365}

Goldman Sachs e RBC vedono il rischio di nuovi massimi {#p-1784890662732-24623}

Il mercato petrolifero si trova ora di fronte a una corsa contro il tempo. La distruzione della domanda contiene ancora parte della pressione sui prezzi, ma le restrizioni all'offerta si accumulano.{#p-1784890662732-58174}

Daan Struyven, capo della ricerca petrolifera di Goldman Sachs, ha sostenuto che il petrolio potrebbe tornare ai massimi del 2022 e superare i 120 dollari al barile in ottobre se lo scenario attuale si mantiene.{#p-1784890662732-93663}

RBC Capital Markets ha presentato uno scenario più estremo. Secondo Croft, se il conflitto si intensifica in una guerra regionale di maggior portata, il petrolio potrebbe segnare un nuovo record sopra i 150 dollari al barile.{#p-1784890662732-63587}

L'aumento del petrolio ha già iniziato a trasferirsi sui combustibili negli Stati Uniti. Secondo CNN, i prezzi della benzina si mantengono sopra i 4 dollari al gallone e il diesel supera i 5,20 dollari.{#p-1784890662732-31940}

L'evoluzione del conflitto in Ormuz, nel Mar Rosso, in Russia e le scorte definiranno ora se il mercato riesce a mantenere i suoi meccanismi di contenimento o se il petrolio torna in una zona di prezzi con impatto diretto su inflazione, trasporti e costi energetici globali.