La nuova guerra fredda è una guerra delle tecnologie
Autore: Zuo Ye Wai Bo Shan
La finanza come strumento di mobilitazione sociale
La nuova guerra fredda non ha una cortina di ferro, ma solo intrecci reciproci.
La guerra fredda tra Stati Uniti e Unione Sovietica dal 1945 è spesso descritta come una guerra calda locale sotto una crisi nucleare globale, con entrambe le parti pronte a scontrarsi in qualsiasi momento nella pianura dell'Europa orientale.
Tuttavia, evitando il massacro della Seconda Guerra Mondiale, a partire dalla "Grande Depressione" del 1929, l'Unione Sovietica ha costantemente assorbito tecnologia e capitali americani, fino a quando, dopo la Seconda Guerra Mondiale, Londra ha istituito un vasto mercato del dollaro europeo, il cui principale destinatario era anche il blocco sovietico.
Da questa prospettiva, ha senso considerare la guerra fredda come una "guerra commerciale". L'Unione Sovietica ha istituito un sistema di cooperazione economica, naturalmente più debole rispetto al GATT (l'antenato dell'OMC), al FMI e alla Banca Mondiale, poiché questi ultimi includono una piena interazione all'interno del sistema finanziario.
Quando il tuo nemico non può fare a meno del dollaro, la competizione ha già deciso il vincitore.
Commercio della vecchia guerra fredda, finanza della nuova guerra fredda
La crisi economica è un meccanismo di pulizia ciclico del capitalismo, e ogni volta che un crisi sopravvive, il sistema finanziario americano diventa sempre più complesso, contenendo reazioni eccessive a crisi passate.
La crisi economica del 1907 non solo ha portato alla creazione della Federal Reserve, ma nel 1913 il PIL e la produzione industriale degli Stati Uniti hanno già superato quelli del Regno Unito. Sebbene la Grande Depressione del 1929 sia originata da un'eccessiva prosperità del mercato azionario, in realtà deriva dall'incapacità degli Stati Uniti di mantenere un sistema commerciale globale centrato su di essi.
In effetti, il fatto che l'Unione Sovietica sia riuscita ad attrarre la capacità produttiva americana dopo la Grande Depressione è legato al fatto che in quel momento l'ideologia era più debole della realtà della sopravvivenza; la vita è sempre più importante della politica, sia per l'Unione Sovietica che per gli Stati Uniti.
Si può semplicemente comprendere che, nel sistema mondiale pre-Seconda Guerra Mondiale, il nucleo era il sistema commerciale, cioè il flusso transnazionale di beni fisici. Le catene di approvvigionamento, SWIFT e il dollaro non erano importanti in quel momento; il sistema tariffario era la chiave per determinare se il commercio potesse avvenire.
Con questa inerzia mentale, l'Unione Sovietica dopo la Seconda Guerra Mondiale ha scelto il sistema di cooperazione economica, dove i pagamenti commerciali tra i paesi avvenivano in "rubli trasferibili (TR)", essenzialmente un sistema di punti contabili, altamente regolamentato e privo di sufficiente flessibilità.
Tuttavia, gli Stati Uniti in quel momento non hanno scelto di lasciare il sistema finanziario libero o disordinato; in larga misura, il sistema commerciale occidentale post-bellico era ancora regolamentato. L'industria pesante all'interno del sistema di cooperazione economica poteva garantire i bisogni di base della sopravvivenza, mentre l'industria petrolifera sovietica, nel contesto della ricostruzione dell'Europa devastata, è sempre stata una merce forte.
Il vero cambiamento è avvenuto con il neoliberismo a partire dal 1970, quando paesi come gli Stati Uniti e il Regno Unito hanno iniziato a smantellare le proprie linee di produzione, trasferendole a privati o a mani asiatiche, con l'unica condizione di accettare il controllo tecnologico, l'ordine finanziario e il sistema del dollaro americano. Questo, per l'Unione Sovietica di quel tempo, era senza dubbio un suicidio. Gli Stati Uniti devono difendersi con Disney e stranieri?
Descrizione dell'immagine: I vari sfidanti del sistema americano
Fonte immagine: @zuoyeweb3
Alla fine, gli Stati Uniti, intrappolati nella palude del Vietnam e nella crisi petrolifera, hanno sconfitto il torrente d'acciaio sovietico grazie a Disney.
È difficile dire cosa abbia sbagliato l'Unione Sovietica; l'erosione dell'industria americana ha ancora oggi ferito la Rust Belt, e i rednecks arrabbiati hanno scelto Trump, mentre la "Lady di Ferro" Margaret Thatcher ha scelto di calpestare i minatori di Ogilvie, lasciando al Regno Unito un trauma collettivo che non può ancora guarire.
Tuttavia, l'eredità del blocco sovietico è eccessivamente abbondante; con il mercato e la forza lavoro che scorrono costantemente verso l'Occidente, i fondatori di Google, Brin e il leader di Ethereum, Vitalik, hanno anche raccolto invisibilmente i frutti; sono prigionieri di Disney, non AK47 prodotti dal commercio petrolifero.
Quindi, non si può pensare che sia l'OMC a sconfiggere il sistema di cooperazione economica, né si può semplicemente ritenere che la Guerra Stellare abbia fatto crollare l'Unione Sovietica. Il potere di mobilitazione sociale e la penetrazione della finanza sono stati a lungo sottovalutati; l'U2 non può oltrepassare il corridoio MiG sovietico, ma il dollaro può, e anche Viktor Tsoi può.
Sfruttare e creare la domanda sovietica per il dollaro ha portato l'Unione Sovietica a comprare la corda che l'ha impiccata.
Se l'Unione Sovietica era una guerra finanziaria esterna, le tensioni tra Stati Uniti e Giappone erano una nuova forma di conflitto interno.
In quel momento, era proprio il Giappone a sostenere il DRAM con la forza dello Stato;
Sia l'Accordo del Plaza del 1985, sia le successive misure legislative, giudiziarie e amministrative degli Stati Uniti hanno limitato lo sviluppo dell'industria dei semiconduttori giapponese. Gli Stati Uniti sono sempre stati in prima linea nel commercio, e alla fine hanno spostato il focus sulla finanza: i titoli di stato americani.
In particolare, con la scusa che le aziende giapponesi come Mitsubishi e Hitachi "rubavano" la proprietà intellettuale dei semiconduttori americani, è emersa l'indagine 301. Nel 1987, Reagan ha persino sanzionato l'industria dei semiconduttori giapponese e ha iniziato a trasferire la tecnologia dei semiconduttori a alleati come Taiwan e Corea del Sud.
In questo momento, non è altro che Changxin che ha sostituito Toshiba, Kimi K3 ha affrontato A\ .
Rispetto alla domanda commerciale sovietica per il dollaro, la domanda giapponese per i titoli di stato americani è aumentata vertiginosamente dopo l'Accordo del Plaza, come parte della cooperazione "macroeconomica" tra le due parti, e la liberalizzazione dei tassi di cambio è anche il prodotto diretto di questo movimento.
Descrizione dell'immagine: Corsa ai titoli di stato americani
Fonte immagine: @zuoyeweb3
Dallo scambio di petrolio sovietico per dollari, al Giappone che scambia semiconduttori per titoli di stato americani, gli strumenti finanziari degli Stati Uniti sono sempre stati un passo avanti.
La Cina non è un'eccezione; nel 2001 è entrata nell'OMC, vivendo una vita da schiavo scambiando 800 milioni di camicie per aerei Boeing, e poi nel 2018 ha affrontato una "guerra commerciale", ancora una volta con il consueto bastone tariffario + indagine 301.
Ma questa volta, la cassetta degli attrezzi politica delle due parti ha mostrato una situazione complessa di miscelazione; rispetto all'Unione Sovietica, la Cina detiene un'eccessiva quantità di dollari, e i beni commerciali non sono più unici, ma interconnessi, merci + servizi.
Rispetto al Giappone, la Cina ha già raggiunto il picco nella detenzione di titoli di stato americani, diventando il più grande creditore degli Stati Uniti, ma gli Stati Uniti non possono costringere la Cina a rinunciare all'industria dei semiconduttori. Fujian Jinhua è stata schiacciata, ma Changxin, Changchun e SMIC continuano a prosperare.
Dal 2018 al 2026, durante la visita di Trump in Cina, gli Stati Uniti hanno utilizzato tutti gli strumenti della guerra commerciale e finanziaria, e poi, proprio come nella guerra russo-ucraina, in 1h22m è diventato il preludio a una lunga battaglia, con entrambe le parti intrappolate in un periodo doloroso di confronto, dando inizio alla guerra tecnologica e finanziaria.
Finanza tecnologica, politicizzazione del mercato azionario
Dal punto di vista storico, le tre guerre commerciali hanno una relazione interna di continuità. La guerra fredda tra Stati Uniti e Unione Sovietica è un sistema parallelo, quella tra Stati Uniti e Giappone è una relazione subordinata, mentre quella tra Stati Uniti e Cina è una relazione interconnessa.
Gli Stati Uniti sono come un grande boss, ogni sfidante cerca di sfidare, ma l'Unione Sovietica non è mai riuscita a raggiungere la stessa intensità economica di Giappone e Stati Uniti, morendo direttamente come un estraneo, mentre la Cina è quella che è andata più lontano, arrivando nel campo finanziario, con questa finanziarizzazione che supera il quadro stabilito del dollaro e dei titoli di stato americani, sfidando per la prima volta il potere di determinazione dei prezzi degli Stati Uniti.
La debolezza industriale e la forza finanziaria degli Stati Uniti porteranno ulteriormente a un aumento degli strumenti finanziari, mentre la Cina, forte nell'industria ma debole nella finanza, dopo aver superato la guerra commerciale tradizionale, deve trasformare la propria industria in un vantaggio finanziario. Dalla limitazione degli acquisti di azioni americane da parte delle persone, all'introduzione di tasse sui fondi fiduciari, tutto è concentrato nel rafforzare il proprio mercato finanziario, per poi rifinanziare il proprio sistema industriale.
Descrizione dell'immagine: Solo le politiche favorevoli sono un vantaggio
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Da questa prospettiva, sia la chiamata di Lee Jae-myung a marzo per aumentare la leva, sia la limitazione della leva a luglio, l'estate più bella della Corea del Sud è stata non solo breve, ma anche estremamente volatile per cause umane.
Nel frattempo, il mercato azionario americano, con AI, semiconduttori e robot, sta vivendo una prosperità senza precedenti, tra voci su DeepSeek R1/Kimi K3/DUV e le richieste quotidiane di abbassare i tassi di interesse da parte di Trump, ha resistito anche dopo il passaggio da Trump a Biden e viceversa, e il valzer tra Powell e Kevin Walsh.
Questa resistenza rappresenta la volontà nazionale, un concetto collettivo che trascende i partiti, o si può dire che il mercato azionario americano sta diventando un nuovo asset sovrano.
Non è un'affermazione infondata; il default dei banchieri nel 1672 ha portato alla creazione della Banca d'Inghilterra nel 1694, e i titoli di stato sono diventati realmente "asset sovrani". I petrodollari dopo il crollo del sistema di Bretton Woods e gli attuali titoli di stato americani legati all'AI non sono altro che prodotti della realtà dopo una serie di crisi.
Pertanto, la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina del 2018 è in realtà una memoria muscolare storica degli Stati Uniti, che spera di escludere la Cina dal sistema commerciale globale attraverso la guerra commerciale, e, ispirandosi all'Accordo del Plaza con il Giappone, spera di sconfiggere l'industria dei semiconduttori cinese con mezzi finanziari.
Dopo la tregua nella guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, Trump si volgerà ulteriormente verso la guerra tecnologica, e questa guerra tecnologica si manifesta in gran parte in forma finanziaria, con la forma più diretta della finanza rappresentata dal mercato azionario americano.
Descrizione dell'immagine: Nuove strategie nella guerra tecnologica
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Oggi, il confronto tra i mercati azionari statunitensi e cinesi, con Changxin Technology e Moonlight Shadow come simboli, ha portato a un crollo dei semiconduttori coreani e del mercato azionario americano, mentre Moonlight Shadow ha suscitato un atteggiamento complesso degli Stati Uniti nei confronti dell'open source. Non parliamo poi del fatto che la FCC americana ha già iniziato a vietare i robot, mirando all'industria robotica cinese rappresentata da Yuzhu Technology.
Questa guerra tecnologica non significa che l'industria tecnologica americana e occidentale non possa superare la Cina in termini di scala o prestazioni. Anzi, in modo simile, i corrispondenti cinesi hanno completato una ricerca e sviluppo e una produzione su scala maggiore, e anche le direzioni di vendita sono rivolte ai mercati europei e americani, essendo essenzialmente parte del sistema occidentale.
Changxin, Hesai, DJI e persino BYD sperano di entrare nel mercato americano e di utilizzare il dollaro; questa motivazione deriva da decenni di inerzia.
Tuttavia, il mondo si sta sempre più dividendo in due sistemi mondiali, e ciascuna parte può infliggere danni significativi all'altra se riesce a raggiungere un monopolio naturale nei propri settori, ma questi danni si manifestano nel mercato azionario piuttosto che nelle quote commerciali tradizionali.
Tuttavia, è importante notare che il mercato azionario americano sta diventando un nuovo asset sovrano, mentre il mercato azionario A sta diventando un nuovo asset limitato. Non significa che i mercati azionari dei due paesi saliranno per sempre; è simile al fatto che il tasso di interesse dei titoli di stato americani è riconosciuto globalmente come tasso privo di rischio, mentre i titoli di stato americani sono un grande problema per il governo degli Stati Uniti; queste due questioni sono correlate.
La vera rivelazione è che, negli ultimi 30 anni, aziende come Apple e Google, che hanno costruito monopoli di consumo a livello globale con efficienza, lasceranno spazio a aziende che possono guadagnare profitti monopolistici all'interno dei propri sistemi e in aree locali, diventando nuovi obiettivi di competizione.
Questo è più importante di sapere se l'AI è una bolla o se l'estate dei semiconduttori è finita; ognuno deve fare le proprie scelte.
Conclusione
La crisi finanziaria più folle nasconde il più grande rendimento Alpha della storia umana.
Dalla bancarotta dei banchieri nel 1672, fino alla creazione della Banca d'Inghilterra, ci sono voluti i giovani di un'intera generazione. Non importa se si discute di vietare i robot o della confusione attorno al DUV, il soggetto servito non è la domanda di mercato, ma la volontà stessa dello Stato.
In un certo senso, figure come Peter Thiel hanno visto questo cambiamento, Silicon Valley + industria bellica, come Anduril, i VC della crypto hanno anche visto nuove opportunità, Stati Uniti + manifattura, come Paradigm che investe in piccole fabbriche come SendCutSend.
Fortunatamente, TradeXYZ ha già prezzato Changxin con Pre-IPO Perp, almeno, il business dell'arbitraggio, di fronte a queste due grandi potenze, rimane il passaggio più costoso per entrare e uscire.
Più forti sono le tempeste, più costosi sono i pesci; onore a questo grande mondo di conflitti!
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