Il mercato delle IPO di criptovalute si ferma mentre il capitale si sposta verso l'IA e l'incertezza macro pesa

Il mercato delle offerte pubbliche iniziali di criptovalute ha subito un forte rallentamento poiché gli investitori spostano il capitale in altri settori e l'aumento dell'incertezza macroeconomica frena l'appetito per gli asset rischiosi, secondo Christian Lopez, responsabile blockchain e asset digitali presso l'investment bank Cohen & Company Capital Markets.

"Il mercato delle IPO è un po' più lento nello spazio delle criptovalute per motivi ovvi," ha dichiarato Lopez a CoinDesk in un'intervista, indicando l'evento di liquidità dello scorso ottobre come un punto di svolta che ha drenato capitale dall'ecosistema degli asset digitali.

Gli investitori al dettaglio che un tempo alimentavano i mercati delle criptovalute hanno in gran parte spostato la loro attenzione verso l'intelligenza artificiale, dice, prima di espandersi in altre aree del settore tecnologico, comprese le cosiddette azioni Mag 7. Più recentemente, tuttavia, anche le azioni legate all'IA hanno subito forti ribassi, suggerendo che il capitale si sta nuovamente spostando.

Le aziende di criptovalute sono entrate nel 2026 aspettandosi un anno eccezionale per le IPO dopo le quotazioni di successo di Circle (CRCL) e Bullish (BLSH), la società madre di CoinDesk.

Ma le condizioni di mercato più deboli, i volumi di scambio più bassi e le deludenti performance post-quotazione, inclusa quella di BitGo (BTGO), hanno raffreddato l'entusiasmo per le nuove offerte. Diverse importanti aziende di criptovalute, tra cui Payward, madre di Kraken, il costruttore di app Ethereum Consensys, il fornitore di portafogli Ledger e il gestore di asset Grayscale, hanno tutti ritardato i piani per le IPO in attesa di un miglioramento dei mercati. Altre stanno ancora procedendo. Blockchain.com ha dichiarato a maggio di aver presentato riservatamente una domanda di IPO negli Stati Uniti alla Securities and Exchange Commission.

CoinDesk ha riportato a maggio che la piattaforma di trading di criptovalute FalconX aveva anche presentato un progetto di registrazione S-1 alla SEC, il primo passo verso una potenziale quotazione pubblica.

Il contesto macroeconomico più ampio pesa sul sentiment, afferma Lopez. L'incertezza sui tassi di interesse ha reso gli investitori particolarmente cauti nei confronti degli asset ad alta beta come le criptovalute. Sebbene i segnali provenienti dalla Federal Reserve e dall'amministrazione Trump indichino un ambiente più deflazionistico che potrebbe eventualmente supportare i tagli dei tassi, i mercati globali continuano a subire pressioni dalle azioni delle banche centrali e dal deleveraging, comprese le recenti mosse della Banca del Giappone per difendere lo yen.

"Gli investitori sono riluttanti a sostenere un'azione in un'IPO perché sono preoccupati se ci sarà supporto nel mercato secondario," secondo Lopez.

Dice che il mercato potrebbe non riaprirsi in modo significativo per le quotazioni di criptovalute fino all'anno prossimo, citando le aspettative che il ciclo di mercato di bitcoin BTC $64,178.18 potrebbe toccare il fondo intorno a ottobre, notando che il mercato delle criptovalute più ampio tende a seguire le performance della criptovaluta più grande del mondo.

Nonostante questi venti contrari, Lopez afferma che la chiarezza normativa non è più l'ostacolo principale per le aziende che considerano le quotazioni pubbliche.

"È meno rilevante rispetto a prima. Le aziende sono diventate pubbliche prima che ci fosse chiarezza normativa," ha detto. "Per aziende come Bullish, Circle o BitGo, si tratta più di accesso al capitale che di regolamentazione."

I piani riportati di Kraken per perseguire una quotazione pubblica illustrano come le aziende di criptovalute si stanno adattando, afferma Lopez. L'exchange ha cercato di diversificarsi oltre il trading di criptovalute, una strategia che crede migliori la posizione delle aziende per i mercati pubblici.

"La cosa giusta da fare è diventare più diversificati piuttosto che essere solo un'attività di trading di criptovalute," dice.

Nonostante la debolezza a breve termine nei mercati di finanziamento delle criptovalute, Lopez afferma che la tecnologia blockchain continua a guadagnare terreno nella finanza tradizionale. I principali istituti finanziari, tra cui Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) e la Borsa di New York (NYSE), stanno costruendo infrastrutture basate sulla blockchain e preparando il terreno per la liquidazione tokenizzata.

L'industria si sta muovendo verso una liquidazione quasi istantanea, passando da T+1 a T+0, mentre iniziative come la rete OpenUSD stanno riunendo più di 140 istituzioni finanziarie e aziende di pagamenti attorno all'infrastruttura delle stablecoin, dice.

Lopez prevede che i vincitori a lungo termine saranno i fornitori di infrastrutture blockchain piuttosto che le aziende costruite esclusivamente attorno a singole criptovalute.

"Molte aziende di criptovalute che cercano di raccogliere capitale nei mercati privati stanno trovando difficile a causa del loro focus singolare su un'offerta di prodotto," dice.

Sebbene Lopez preveda che bitcoin, ether (ETH) e solana (SOL) insieme a un pugno di altri token principali rimarranno asset importanti, prevede che migliaia di criptovalute più piccole probabilmente non sopravvivranno.

"Probabilmente vedremo la coda lunga delle criptovalute stringersi nei prossimi tre-cinque anni," ha aggiunto.

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