Il dollaro all'ingrosso ha registrato cinque giorni senza cali, ma è rimasto sotto i $1.500

Il mercato valutario ha mantenuto la sua tendenza al rialzo questo martedì, ma il dollaro all'ingrosso è rimasto sotto i $1.500, il che implica un nuovo massimo nominale storico. Nel frattempo, il dollaro blue ha anche raggiunto nuovi record.

Il dollaro ufficiale opera a $1.500,5 per la vendita a livello all'ingrosso, posizionandosi così al 22,7% del tetto della banda di cambio ---oggi a $1.841,16---.

Da parte sua, i contratti futures segnano aumenti fino allo 0,2% per i termini del 2026. Il mercato stima che il tasso di cambio all'ingrosso si attesterà a $1.499 per la fine di luglio e intorno a $1.640 a dicembre.

Nel frattempo, a livello al dettaglio, il dollaro si attesta a $1.520 per la vendita presso il Banco Nación (BNA), il che implica che il dollaro carta raggiunge i $1.976 per acquisti internazionali. Inoltre, secondo il rilievo delle entità finanziarie elaborato dal Banco Centrale (BCRA), il tasso di cambio medio è di $1.520,38 per la vendita.

Il dollaro blue opera anche al suo massimo nominale storico, salendo fino a $1.570 per la vendita, secondo un'indagine di Ámbito nelle caverne della city. Nella city si ritiene che ci sia margine per una relativa calma valutaria durante il secondo semestre.

Tra i finanziari, il dollaro MEP sale a $1.536,04, mentre il dollaro conto con liquidazione (CCL) aumenta dello 0,1% a $1.601,78.

L'aumento del blue coincide con la domanda tipica di fine mese e un contesto internazionale più sfidante. Il riacutizzarsi del conflitto in Medio Oriente, l'aumento del petrolio e la reimposizione di dazi da parte degli Stati Uniti hanno rafforzato il dollaro a livello globale e aumentato la domanda di attivi considerati rifugio. A ciò si aggiungono fattori stagionali del mercato locale, come il pagamento degli stipendi di fine mese e la chiusura delle posizioni nel mercato dei futures.

Tuttavia, al di là di questi movimenti puntuali, diversi analisti ritengono che ci siano fondamentali che potrebbero mantenere contenuto il tasso di cambio nei prossimi mesi.

Tre fattori che sostengono la calma valutaria

Il primo è l'entrata di valute dal complesso agroesportatore. Il recupero dei prezzi internazionali, con la soia nuovamente vicina ai u$s460 per tonnellata a Chicago, si combina con un importante volume di esportazioni ancora in attesa di liquidazione, anche una volta conclusa la fase più intensa della raccolta.

Il secondo elemento è il progresso del Regime di Incentivo per Grandi Investimenti (RIGI). Sebbene la realizzazione dei progetti dipenderà in parte dallo scenario politico in vista delle elezioni del 2027, gli annunci di investimento rafforzano le prospettive di entrata di capitali nei prossimi anni.

Secondo la consulenza Qualy, i progetti annunciati sotto il RIGI rappresentano investimenti per circa u$s31.000 milioni, mentre le esportazioni aggiuntive potrebbero raggiungere u$s13.000 milioni all'anno tra il 2027 e il 2030, per poi attestarsi intorno ai u$s35.000 milioni all'anno in regime.

Il terzo sostegno proviene dal settore energetico. L'aumento internazionale del petrolio, spinto dal conflitto in Medio Oriente, ha migliorato le prospettive di esportazione e rafforzato il surplus energetico.

Le proiezioni del commercio estero giocano anche a favore del mercato valutario. Da Abeceb stimano che le esportazioni argentine potrebbero aggirarsi intorno ai u$s100.000 milioni quest'anno e che il surplus commerciale raggiungerebbe circa u$s21.000 milioni, quasi il doppio di quanto registrato nel 2025. L'impulso proviene principalmente dall'agricoltura, dall'energia e dalla mineraria, mentre le importazioni continuano a mostrare una crescita più moderata.

Parallelamente, la domanda privata di valute rimane contenuta. Il rallentamento dell'inflazione, i tassi reali positivi e il rinnovato fascino degli investimenti in pesos continuano a favorire strategie di carry trade, riducendo la necessità di copertura valutaria.

Con questo scenario, sebbene la volatilità internazionale continui a condizionare il comportamento quotidiano del mercato e il dollaro blue continui a riflettere una maggiore sensibilità, buona parte degli analisti ritiene che i flussi previsti di valute consentirebbero di mantenere un tasso di cambio relativamente stabile durante il resto dell'anno, a meno che non si verifichi un deterioramento significativo del contesto esterno o cambino le condizioni finanziarie internazionali.