Bitcoin: il braccio di ferro tra balene e piccoli investitori annuncia un fondo?

Balene e squali accumulano Bitcoin, mentre i piccoli detentori si ritirano

Secondo diversi analisti, i dati on-chain su Bitcoin stanno tracciando una classica divergenza di fine bear market (mercato orso). I portafogli che detengono tra 10 e 10.000 BTC, categoria che raggruppa << sharks >> (squali) e << whales >> (balene), hanno aggiunto 19.696 BTC in soli otto giorni, secondo Santiment (grafico qui sotto). Un ritmo di accumulo che contrasta nettamente con l'atteggiamento dei più piccoli attori del mercato, soprannominati << krills >>.

Infatti, nello stesso periodo, i wallet che detengono meno di 0,01 BTC rallentano i loro investimenti e non comprano il minimo di mercato (niente << buy the dip >> per i krills). Una combinazione di dinamiche (opposte) considerata positiva dagli analisti di Santiment, poiché spesso annuncia una fine della correzione.

L'offerta in profitto risale, ma il momentum rimane fragile

La percentuale di offerta dei BTC << in profitto >> (più precisamente quando il valore dei bitcoin di un indirizzo al loro deposito è inferiore al loro valore attuale) è tornata al 56%, rispetto al 47% al minimo di giugno 2026. Un miglioramento notevole come sottolinea l'analista Axel Adler Jr., ma l'indicatore rimane comunque 12 punti sotto il suo livello di 90 giorni fa.

L'analista delinea così una griglia di lettura precisa per decidere tra la continuazione del rimbalzo e una possibile ricaduta. Se un superamento duraturo della zona del 60% dell'offerta dei BTC in profitto rafforzerebbe lo scenario di una ripresa, al contrario, un ritorno sotto il 50% avvicinerebbe nuovamente il mercato a un regime di capitolazione.

Il secondo fattore scatenante è il momentum a 90 giorni, poiché attualmente è a -12 punti, e Axel Adler si aspetta un ritorno positivo di questo indicatore per convalidare un vero segnale di inversione, congiunto quindi a un mantenimento dell'offerta in profitto sopra il 60%.

I flussi di USDC tornano in verde sugli exchange

Un altro segnale incoraggiante che sostiene la tesi di un bottom raggiunto: gli afflussi netti di stablecoin USDC da parte degli investitori americani sulle piattaforme di scambio sono appena tornati in territorio positivo. Questo, dopo oltre due mesi di uscite nette iniziate l'11 maggio 2026.

In generale, quando i fondi in stablecoin affluiscono verso gli exchange, la pressione d'acquisto aumenta, il che si traduce in una tendenza anche rialzista sui prezzi delle criptovalute, con Bitcoin spesso in testa ai rimbalzi.

Punto di attenzione: i volumi di scambio rimangono in calo

Il quadro non è però uniformemente positivo. I volumi spot su Bitcoin sono diminuiti di oltre il 75% rispetto al picco di fine 2024, come sottolinea l'analista Darkfost su X. Binance, ad esempio, ha registrato solo circa 35 miliardi di dollari a luglio, molto lontano dai 246 miliardi di novembre 2024. Su Bybit, il calo dei volumi raggiunge l'85%, mentre è del 61% su Coinbase e del 67% su OKX. Bisogna risalire al 2023, nella fase finale dell'ultimo bear market, per trovare livelli di volumi così bassi.

Questo disimpegno dai volumi si inserisce in un contesto macroeconomico sfavorevole agli attivi a rischio. L'incertezza sul conflitto tra Stati Uniti e Iran pesa sull'appetito per il rischio, mentre l'inflazione persistente alimenta le paure di un mantenimento prolungato dei tassi a livelli elevati, costituendo un ambiente poco propizio alla speculazione.

Per gli investitori, i segnali dell'attività on-chain rimarranno quindi per ora sfumati. Le mani forti comprano, le mani deboli vendono, ma l'assenza di volume invita ancora alla prudenza. Un vero segnale di inversione richiederebbe prima che il momentum dell'offerta dei BTC in profitto tornasse sopra zero, congiunto a un ritorno duraturo dei volumi di scambio.