Le banche hanno smesso di chiedersi se le stablecoin appartengano alla finanza, ora stanno considerando come

Quando Standard Chartered (STAN) ha annunciato che offrirà ai clienti istituzionali accesso diretto alla creazione e al riscatto di USDC di Circle Internet (CRCL) questa settimana, non stava semplicemente aggiungendo un altro servizio di asset digitali.

Piuttosto, si stava unendo a un elenco crescente di istituzioni finanziarie globali che stanno costruendo offerte di prodotti attorno alle stablecoin, i token ancorati alle valute fiat che un tempo erano il rifugio degli investitori al dettaglio dalla volatilità del mercato delle criptovalute e stanno diventando sempre più parte dell'infrastruttura delle istituzioni finanziarie in tutto il mondo. Chainalysis stima che i volumi di transazione delle stablecoin potrebbero raggiungere un quadrilione di dollari all'anno entro il 2030.

L'annuncio di Standard Chartered è arrivato solo pochi giorni dopo che BNY, la più grande banca di custodia al mondo, ha ampliato il suo supporto per USDC consentendo ai clienti istituzionali di custodire, creare e riscattare la stablecoin utilizzando la propria infrastruttura anziché costruirne una propria. Sia Standard Chartered che BNY, che gestisce 59 trilioni di dollari in attivi, sono considerate banche globalmente sistemicamente importanti dal Comitato di Basilea della Banca dei Regolamenti Internazionali.

Le loro decisioni riflettono un modello tra alcuni prestatori volto a utilizzare reti di stablecoin consolidate piuttosto che crearne di proprie. Le mosse suggeriscono anche che la conversazione all'interno delle banche si è spostata. La domanda non è più se le stablecoin appartengano alla finanza, ma come le banche si inseriscano nelle reti che si stanno formando attorno a esse.

"Le banche non si chiedono più se utilizzeranno le stablecoin. Stanno decidendo come le utilizzeranno," ha dichiarato Andrew MacKenzie, fondatore e CEO dell'emittente di stablecoin con sede in Scozia Agant, in un'intervista.

La discussione si è intensificata questa settimana dopo che il CEO di Circle, Jeremy Allaire, ha risposto all'introduzione di OpenUSD, una stablecoin rivale sostenuta da aziende tra cui Coinbase (COIN), la società di pagamenti Stripe e il gestore patrimoniale BlackRock (BLK). Allaire ha affermato che la posizione di USDC si basa su quasi un decennio di costruzione di liquidità, relazioni bancarie e approvazioni normative.

Adrian Cachinero Vasiljevic, co-fondatore e partner di Steakhouse Financial, che consiglia le istituzioni sulla finanza decentralizzata, concorda sul fatto che l'ecosistema circostante sia fondamentale.

"La rete è ciò che crea valore," ha detto in un'intervista. "La stablecoin stessa diventa quasi secondaria.

Tuttavia, nuove stablecoin continuano a comparire, specialmente in Europa dove c'è meno di una rete consolidata e c'è preoccupazione per la prevalenza di token ancorati al dollaro, che rappresentano oltre il 99% della capitalizzazione totale del mercato delle stablecoin.

Jan-Oliver Sell, CEO di Qivalis, un gruppo di 37 istituzioni finanziarie europee che sviluppano la stablecoin Euro On-Chain (EUOC), ha osservato che l'Europa ha già una supervisione normativa sotto il quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA). Ciò che manca è una liquidità denominata in euro sufficiente a mantenere l'attività di regolamento da migrare verso stablecoin ancorate al dollaro.

"Se non abbiamo un euro sulla blockchain, le banche utilizzeranno il dollaro perché è lì, è disponibile e ha molta liquidità," ha detto Sell a CoinDesk. Piuttosto che ogni banca emettere la propria stablecoin in euro, Qivalis sta incoraggiando a lavorare insieme in una rete condivisa.

Sell ha affermato che Qivalis non sta cercando di competere direttamente con USDC. Il suo obiettivo è fornire alle banche europee, alle aziende e alle società di pagamento un'alternativa regolamentata in euro mentre la finanza tokenizzata si espande. Ciò consentirebbe alle istituzioni di regolare in euro piuttosto che convertire gli attivi in dollari e viceversa.

Man mano che più banche si uniscono, il consorzio beneficia anche degli stessi effetti di rete che guidano l'adozione di USDC. "Più banche abbiamo nel consorzio, meglio è. La nostra rete ha effetti di rete più forti," ha detto Sell.

Investire in infrastrutture

MacKenzie di Agant ha affermato di vedere la stessa tendenza emergere nel Regno Unito.

Le banche non si concentrano più solo sugli asset digitali, ha detto. Invece, stanno investendo nell'infrastruttura necessaria per collegare le stablecoin con la finanza tradizionale per pagamenti, operazioni di tesoreria e regolamenti. Le aziende generalmente preferiscono regolare le obbligazioni nelle proprie valute, ha detto, piuttosto che convertirle prima in dollari statunitensi.

Questo potrebbe essere l'impulso per l'introduzione di stablecoin non legate al dollaro, come l'EUR CoinVertible (EURCV) di Societe Generale, l'EURXT di Credit Agricole e l'offerta imminente di Qivalis. Ma l'esistente è insufficiente. È il modo in cui la banca distribuisce la stablecoin ai propri clienti a determinare il suo successo.

"Chiunque può emettere una stablecoin," ha detto Cachinero Vasiljevic di Steakhouse Financial. "Ma se nessuno utilizza la stablecoin, la stablecoin non ha valore. Il valore della stablecoin è la rete.",

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