Il CEO di Waterdrip Capital analizza in profondità: cosa sta perdendo l'industria delle criptovalute?

Autore: Jademont Zheng, co-fondatore e CEO di Waterdrip Capital

L'intera industria delle criptovalute è arrivata a questo punto, un risultato che la maggior parte delle persone non avrebbe mai immaginato qualche anno fa.

I progetti di emissione di token Web3 stanno morendo in massa.

Quasi nessun fondatore di progetto di emissione di token non ha affrontato problemi di tutela dei diritti, cause legali o liquidazioni comunitarie. È innegabile che una parte di questi fondatori avesse l'intenzione genuina di creare buoni prodotti e un buon ecosistema, ma quando si verifica una valanga, pochi riescono a salvarsi.

I principali CEX stanno gradualmente perdendo influenza nel settore.

Anche se i volumi di scambio continuano a raggiungere nuovi massimi, in sostanza stanno diventando sempre più simili a tradizionali broker, responsabili delle transazioni, ma non più in controllo dell'emissione e della determinazione dei prezzi degli asset. Rispetto a infrastrutture di mercato come il Nasdaq, il divario sta diventando sempre più ampio.

Le istituzioni di investimento nel mercato primario si ritirano collettivamente.

Non è che non ci siano fondi, ma manca un meccanismo di uscita. Alcune istituzioni tollerano la manipolazione dei prezzi da parte dei progetti, completando insieme il trasferimento di valore; altre invece abbandonano direttamente il settore. Senza ritorni a lungo termine e senza valore emotivo, è meglio investire in altri settori.

Sotto la valanga, nessuno fiocco di neve è completamente innocente; ma la responsabilità di ogni fiocco di neve è diversa.

A mio avviso, ci sono alcuni fiocchi di neve particolarmente pesanti.

Primo, FTX e Luna.

Sono crollati consecutivamente nel momento di massimo splendore del settore, distruggendo la fiducia del capitale tradizionale nell'intera industria e facendo sì che molti fondi istituzionali siano ancora riluttanti a investire.

Secondo, i principali CEX.

Nel momento più brillante del settore, avrebbero dovuto assumersi la responsabilità di leader: stabilire standard più elevati per l'emissione di token, aiutare il mercato a selezionare progetti di qualità, promuovere il lungo termine e formare una cultura industriale sana.

Ma la realtà è esattamente l'opposto. Gli interessi a breve termine hanno sopraffatto tutto, e i gruppi di emissione di token hanno iniziato a produrre in massa token senza valore, raccogliendo rapidamente liquidità come pratica comune. Le piattaforme hanno guadagnato dalle commissioni di emissione e dai volumi di scambio, ma hanno anche esaurito la fiducia dell'intero settore. Quando la marea si ritira, non ci sono vincitori, tutti si trovano sulla stessa barca.

Terzo, la Ethereum Foundation.

Ritengo sempre che il passaggio da PoW a PoS sia una decisione gravemente sopravvalutata. Ha effettivamente ridotto il consumo energetico, ma i costi risparmiati sono quasi insignificanti rispetto alle opportunità di sviluppo perse.

Se Ethereum avesse continuato a evolversi con PoW e avesse continuato a promuovere lo sviluppo delle infrastrutture di calcolo, avrebbe avuto l'opportunità di diventare la rete di calcolo AI basata su blockchain più grande al mondo, occupando una posizione strategica più importante nell'era dell'AI. Il passaggio a PoS ha invece messo fine a questa possibilità prematuramente.

Allora, c'è ancora opportunità per questo settore?

Certo che sì.

Ma rispetto ai fattori sopra menzionati che determinano la direzione del settore, ci sono già pochi variabili in grado di invertire la tendenza.

Credo che in futuro le uniche due cose che potrebbero realmente riaprire un nuovo ciclo di prosperità siano:

La prima è che gli Stati Uniti includano BTC nelle riserve strategiche nazionali e continuino a effettuare acquisti reali, ripristinando la fiducia globale nel capitale delle criptovalute;

La seconda è che nasca un'applicazione super che abbia centinaia di milioni di utenti e possa creare valore reale, dimostrando che la blockchain non solo può emettere asset, ma può anche creare domanda.

Al di fuori di ciò, altri fattori positivi sembrano più simili a rimbalzi ciclici, piuttosto che a una nuova era.

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