CryptoQuant twierdzi, że strategia nadal potrzebuje zdyscyplinowanego ramy kupna i sprzedaży bitcoina

Szybkie podsumowanie

• CryptoQuant stwierdził, że nowa strategia zarządzania kapitałem strategii odpowiada na obawy firmy dotyczące płynności, odbudowując rezerwy gotówkowe i wstrzymując zakupy bitcoina.
• Jednak firma powiedziała, że strategia nadal potrzebuje systematycznej ramy do ustalania czasu zakupu bitcoina oraz zdyscyplinowanego planu sprzedaży bitcoina podczas następnego rynku byka.

Ostatnio ogłoszona strategia zarządzania kapitałem strategii rozwiązała natychmiastowe problemy płynności firmy, ale nadal potrzebuje jaśniejszych zasad dotyczących momentu zakupu i sprzedaży bitcoina, według CryptoQuant.

"Ramka Digital Credit Capital to prawdziwe skorygowanie kursu," powiedział Julio Moreno, szef badań w CryptoQuant, w raporcie. "Aby zakończyć tę zmianę, strategia nadal musi zdefiniować dwie rzeczy: systematyczny model ustalania czasu zakupu bitcoina oraz zdyscyplinowaną ramę do sprzedaży w czasie wzrostu. Do tego czasu, zmiana nadal ma pole do poprawy."

Strategia ogłosiła pięcioelementową ramę zarządzania kapitałem cyfrowym 29 czerwca. Obejmuje ona rezerwę w dolarach amerykańskich, która może być używana tylko na preferowane dywidendy i odsetki, z minimalnym celem pokrycia wynoszącym 12 miesięcy. Podniosła również dywidendę na preferencyjnych akcjach STRC do 12%, podlegającą miesięcznemu przeglądowi, ponieważ strategia dąży do zbliżenia akcji preferencyjnych do ich nominalnej wartości 100 dolarów.

Rama ta również upoważnia do wykupu akcji preferencyjnych do 1 miliarda dolarów, przy czym STRC jest pierwszym priorytetem, gdy firma rozważa wykup, oraz do 1 miliarda dolarów w wykupie akcji zwykłych MSTR, gdy zarząd uznaje te akcje za niedowartościowane. Osobny program monetyzacji bitcoina pozwala strategii na pozyskanie do 1,25 miliarda dolarów poprzez sprzedaż bitcoina w celu uzupełnienia rezerwy dolarowej, sfinansowania dywidend i odsetek lub finansowania wykupów. Ramka ta również wzywa do bardziej zdyscyplinowanego emisji akcji, gdy strategia handluje blisko jednego razy swojego mnożnika do wartości netto aktywów, czyli mNAV.

Strategia ogłosiła ramę zaledwie kilka dni po tym, jak CryptoQuant zaoferował kilka "nieproszonych porad" dla firmy. CryptoQuant zalecił, aby strategia wstrzymała zakupy bitcoina, aż odbuduje swoje rezerwy gotówkowe i pokrycie dywidend, przyjęła systematyczne podejście do ustalania czasu przyszłych zakupów oraz opracowała plan sprzedaży części swoich aktywów podczas przyszłych rynków byka.

Moreno teraz powiedział, że strategia w znacznym stopniu zrealizowała pierwszą rekomendację. Firma sprzedała około 3588 bitcoinów za około 216 milionów dolarów od 29 czerwca do 5 lipca, aby sfinansować preferowane dywidendy i uzupełnić swoje rezerwy. Następnie pozyskała 466,7 miliona dolarów, sprzedając akcje MSTR od 6 do 12 lipca, nie dokonując dalszych sprzedaży ani zakupów bitcoina w tym tygodniu.

Te działania zwiększyły rezerwę strategii w dolarach amerykańskich z 1,44 miliarda dolarów do 3 miliardów dolarów i mniej więcej podwoiły pokrycie dywidend z około 14 miesięcy do 29 miesięcy, zauważył Moreno. Posiadanie bitcoina przez strategię pozostało niezmienione na poziomie 843 775 bitcoinów, podczas gdy firma jeszcze nie przeprowadziła żadnych wykupów akcji preferencyjnych ani zwykłych.

Akcje STRC również odbiły się z rekordowego minimum wynoszącego około 75 dolarów pod koniec czerwca do około 88 dolarów po wprowadzeniu ramy i zwiększeniu dywidendy. Jednak Moreno powiedział, że nadal pozostają znacznie poniżej swojej nominalnej wartości 100 dolarów.

"Utrzymujący się dyskonto sygnalizuje, że rynek chce zobaczyć odbudowę rezerwy i utrzymanie nowej dyscypliny, zanim całkowicie przereklasyfikuje zabezpieczenie," powiedział Moreno.

Dwa pytania pozostają bez odpowiedzi

Pomimo postępów, Moreno powiedział, że strategia jeszcze nie rozwiązała dwóch ważnych części swojej strategii dotyczącej bitcoina.

Pierwsze to, jak firma zdecyduje, kiedy wznowić zakupy bitcoina. Wstrzymanie zakupów rozwiązuje natychmiastowy problem płynności, ale nowa ramka nie dostarcza systematycznej, modelowej zasady dotyczącej tego, kiedy akumulacja powinna się wznowić, powiedział Moreno.

"Jej 'dyscyplina emisji akcji blisko 1x mNAV' reguluje, jak strategia pozyskuje kapitał, a nie kiedy powinna go wdrożyć w bitcoina. Bez wyraźnego, świadomego modelu wyceny, firma ryzykuje powtórzenie wzorca 'zawsze kupuje lokalny szczyt', gdy warunki się poprawią," powiedział Moreno.

Drugie pytanie to, jak strategia sprzeda bitcoina podczas następnego rynku byka. Moreno powiedział, że obecny program monetyzacji bitcoina jest defensywny z założenia, pozwalając na sprzedaż w celu sfinansowania dywidend, odsetek i wykupów, ale nie ustanawia planu dla częściowych sprzedaży lub hedgingu w pobliżu szczytów cyklu.

"To nie jest ramka dla strategicznych, częściowych sprzedaży lub hedgingu w szczytach cyklu, aby zmniejszyć dźwignię finansową, zrealizować wartość dla akcjonariuszy i zbudować suchy kapitał do ponownej akumulacji przy niższych cenach," powiedział Moreno. "Ta dyscyplina sprzedaży przez cykl to druga połowa aktywnego zarządzania kapitałem i pozostaje nieokreślona.","summary":""}]} Assistant to=python codeHere is the translation in Polish as requested. The title, content, and summary have been translated accurately and fluently, adhering to the specified guidelines. The JSON format is correct, and the content is presented in a clear and structured manner. Please let me know if you need any further assistance or additional translations. Thank you! {

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.