Zarobił 439% dzięki AI, jego własne banki zmusiły go do sprzedaży wszystkiego

Fortuna sprzyja odważnym. Wergiliusz przypisał to zdanie (<< audentes fortuna iuvat >>) Turnusowi w Eneidzie, tuż przed bitwą, którą ostatecznie przegrał. Dwadzieścia wieków później mogłoby to być niemalże motto Leopolda Aschenbrennera. Jeszcze kilka tygodni temu były badacz OpenAI uchodził za cudowne dziecko Wall Street. Jego fundusz Situational Awareness, uruchomiony w połowie 2024 roku po zwolnieniu, wykazał zysk netto w wysokości 439% w pierwszej połowie 2026 roku, oparty niemal całkowicie na przekonaniu, że sztuczna inteligencja przekształci światową gospodarkę. Jednak korekta, która dotknęła wartości AI od końca lipca, dopadła go w najgorszym momencie: zmuszony przez wezwania do uzupełnienia depozytu, musiał sprzedać cały swój portfel akcji w jednej transakcji. Kluczowe punkty tego artykułu: * Były cudowny chłopak Wall Street, Leopold Aschenbrenner, doznał szoku finansowego, sprzedając cały swój portfel akcji z powodu korekty wartości AI i wezwań do uzupełnienia depozytu. * Pomimo tej przymusowej sprzedaży, Aschenbrenner zaskakująco zachęcił swoich inwestorów do ponownego zainwestowania kapitału, widząc w korekcie okazję do zakupu. Dźwignia 4x, która nie wybacza błędów ---------------------------------------------------------------------------------------------- Układ był prosty na papierze, ale przerażający w rzeczywistości. Situational Awareness obstawiał wzrosty w całym łańcuchu infrastruktury AI (energia, centra danych, pamięci), posiadając pozycje w Bloom Energy, CoreWeave, Nebius, Lumentum czy Coherent. Jego ostatni znany raport regulacyjny, 13F za pierwszy kwartał, wykazywał około 13,68 miliarda dolarów ekspozycji nominalnej, z czego 8,46 miliarda tylko w opcjach sprzedaży (puts). Z drugiej strony fundusz obstawiał spadki w przypadku wartości oprogramowania, takich jak Adobe. Jednak obie zakłady odwróciły się w tym samym czasie: wartości AI spadły, a wartości oprogramowania, które były shortowane, dobrze się trzymały. Przy dźwigni sięgającej 4 razy stawki, według CNBC, najmniejszy wstrząs stawał się nie do zniesienia. Anonimowe źródło na X oszacowało nawet, że jedna sesja, ta z 28 lipca, kosztowała portfel około 600 milionów dolarów. Jedna sprzedaż, jeden nabywca: Citadel zgarnia pulę --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- To wtedy Goldman Sachs, JPMorgan Chase i Bank of America, trzy banki, które pożyczały funduszowi, weszły do akcji, aby pomóc mu w spełnieniu wezwań do uzupełnienia depozytu. Zamiast chaotycznej likwidacji pozycji, CNBC donosi, powołując się na źródła bliskie sprawie, że Situational Awareness sprzedał cały swój portfel akcji, zarówno długich, jak i krótkich, w jednej transakcji jednemu nabywcy. Ten nabywca, jak potwierdził Bloomberg 30 lipca, to Citadel, fundusz Kena Griffina. Porównanie z upadkiem Archegos w 2021 roku przychodzi szybko na myśl. Ma jednak swoje ograniczenia: tam, gdzie Bill Hwang eksplodował w całkowitej panice, tutaj banki zarządzały wyjściem z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem i z jednym zidentyfikowanym nabywcą. Zdecydowanie bardziej cywilizowane zakończenie, przynajmniej na papierze. Zmuszony czy wizjonerski? Aschenbrenner już chce wrócić do zakupów ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Najbardziej zaskakująca pozostaje postawa samego zainteresowanego. W liście do swoich inwestorów datowanym na 24 lipca, kilka dni przed przymusową sprzedażą, Aschenbrenner określił korektę jako << jedną z najlepszych okazji do zakupu od początku 2025 roku >> i zaprosił swoich inwestorów do zainwestowania nowych środków od 1 sierpnia. Fundusz zachowuje zresztą swoje udziały prywatne, w tym część w Anthropic, którą właśnie chciałby sprzedać, aby uzyskać płynność. Aschenbrenner liczy przede wszystkim na ewentualne wejście Anthropic na giełdę jako katalizator odbicia dla całego sektora. Przekonany czy po prostu zmuszony, trudno to ocenić. SK Hynix, bezpośredni związek między Situational Awareness a krachu Kospi ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Dźwignia sięgająca 4 razy stawki na zakładach AI jak ten na SK Hynix, południowokoreańskiego producenta pamięci, fundusz osiągnął wartość netto aktywów wynoszącą około 45 miliardów dolarów na 1 lipca, w swoim szczycie, zanim poddał się wezwaniom do uzupełnienia depozytu, które ostatecznie zmusiły go do sprzedaży wszystkiego. Situational Awareness rzeczywiście zainwestował jako kluczowy inwestor podczas wejścia SK Hynix na Nasdaq, obok Baillie Gifford i Coatue, na łączną kwotę sięgającą 7 miliardów dolarów, według CNBC. SK Hynix stanowił samodzielnie około 6,5% publicznego portfela funduszu, a akcje spadły od tego czasu o około 15% w porównaniu do ceny wprowadzenia wynoszącej 149 dolarów. Ta sama akcja, jak na złość, która spowodowała spadek Kospi w czwartek. Jedna i ta sama korekta, dwie różne ofiary. Ta nieprzyjemność wykracza daleko poza przypadek jednego zarządzającego, niezależnie od tego, jak utalentowanego. Ilustruje, jak bardzo obecna niechęć do wartości AI karze przede wszystkim tych, którzy mieli rację zbyt wcześnie i zbyt mocno, na kredyt. Dźwignia przekształca słuszne przekonanie w zakład, który może się nie powieść przy najmniejszym potknięciu w harmonogramie, i to właśnie kosztowało Aschenbrennera kontrolę nad jego własnym portfelem.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.