Wojna to krótki czynnik, AI to długoterminowy napęd… Sezon wyników, na który zwraca uwagę Wall Street

[Dziennikarz: Myungjeong Seon, Block Media] Obawy związane z pełnoskalowym konfliktem na Bliskim Wschodzie powodują wzrost cen ropy naftowej, jednak amerykański rynek akcji bardziej koncentruje się na cyklu inwestycyjnym w sztucznej inteligencji (AI). W analizach wskazuje się, że to, czy firmy będą kontynuować zwiększanie inwestycji w AI w rozpoczynającym się w tym tygodniu sezonie wyników za drugi kwartał, stanie się kluczowym czynnikiem decydującym o kierunku rynku w drugiej połowie roku.

Według MarketWatch z 12. dnia miesiąca (czasu lokalnego), mimo że napięcia militarne między USA a Iranem powodują wzrost cen ropy naftowej, zainteresowanie rynku koncentruje się bardziej na wynikach firm i kontynuacji inwestycji w AI niż na cenach energii.

Sezon wyników rozpocznie się od ogłoszeń wyników dużych amerykańskich banków, a następnie będą one kontynuowane przez wyniki dużych firm technologicznych. Rynek przewiduje, że proces ten będzie potwierdzeniem, czy zwiększenie inwestycji w infrastrukturę AI nadal jest kluczowym napędem dla zysków firm i rynku akcji.

"Cykl inwestycji w AI jest ważniejszy niż wojna"

Eksperci rynkowi oceniają, że cykl inwestycji w AI ma większe prawdopodobieństwo decydowania o przyszłych zwrotach z rynku akcji niż ryzyko geopolityczne.

Rob Almeida, globalny strateg inwestycyjny w MFS Investment, powiedział: "Ceny ropy i problem z Iranem są ważne, ale ostatecznie rynek bardziej interesuje się tym, czy firmy mogą przenieść wyższe koszty na konsumentów". Dodał, że "czynnikiem wpływającym na rynek akcji w ciągu najbliższych 12-18 miesięcy będą strukturalne zmiany, a nie wiadomości geopolityczne".

Ocenia, że rywalizacja w budowie AI stała się jednym z największych cykli inwestycyjnych w historii nowoczesnego przemysłu.

Inwestycje w infrastrukturę fizyczną, takie jak półprzewodniki, pamięci, urządzenia energetyczne i modernizacja sieci energetycznych, rozwijają się szybciej niż oczekiwano, co zwiększa obciążenie wydatków kapitałowych (CAPEX) firm.

Półprzewodniki wzrosły, ale oczekiwania również się zwiększyły

Największym beneficjentem zwiększenia inwestycji w AI były półprzewodniki.

Według danych Dow Jones Market, indeks półprzewodników i sprzętu półprzewodnikowego S&P 500 osiągnął całkowity zwrot na poziomie 109% od końca 2024 roku do maja tego roku.

Firmy zajmujące się wysokowydajnymi półprzewodnikami, pamięciami, urządzeniami energetycznymi i centrami danych kontynuują poprawę wyników, mimo że braki w dostawach się utrzymują.

Jednak w ostatnim czasie sytuacja zaczyna się zmieniać.

Ross Mayfield, strateg inwestycyjny w Baird, analizuje, że w ciągu ostatniego miesiąca zyskowne akcje technologiczne zaczęły być sprzedawane, a kapitał przesuwa się w kierunku sektorów cyklicznych, takich jak przemysł, finanse i opieka zdrowotna.

Akcje małych i średnich firm również wykazują silniejszy trend niż duże firmy, co sugeruje, że wzrost nie jest skoncentrowany tylko w niektórych sektorach.

Problemy rynku AI pokazane przez Samsung Electronics

Jak wysokie są oczekiwania rynku dotyczące inwestycji w AI, można zobaczyć w wynikach Samsung Electronics.

Samsung Electronics ogłosił, że wstępne wyniki za drugi kwartał wykazały, że przychody wzrosły ponad dwukrotnie w porównaniu do roku ubiegłego, a zysk operacyjny wzrósł ponad 19 razy, jednak akcje spadły o 7,9% w zeszłym tygodniu.

Rynek bardziej martwił się o to, jak długo inwestycje w infrastrukturę AI i wzrost cen pamięci będą się utrzymywać, niż o same wyniki.

Mayfield zauważył: "Wyniki Samsung Electronics były zdecydowanie silne, ale oczekiwania rynku były jeszcze wyższe". Dodał, że "wątpliwości co do tego, jak długo wzrost inwestycji w infrastrukturę AI i ceny pamięci będą się utrzymywać, znowu rosną".

Ważniejsze niż cena ropy są wyniki

Rynek uważa, że konflikt na Bliskim Wschodzie może krótkoterminowo wpłynąć na ceny ropy, ale jego wpływ na rynek akcji będzie ograniczony w porównaniu do przeszłości.

Bill Noshi, starszy dyrektor inwestycyjny w US Bank Asset Management, powiedział: "Wojna może zwiększyć ryzyko zakłóceń w dostawach ropy i inflacji, ale kluczowymi czynnikami decydującymi o rynku akcji w drugiej połowie roku będą ostatecznie wyniki firm, ceny i stopy procentowe".

W rzeczywistości amerykański rynek akcji kontynuuje stabilny wzrost, mimo wojny na Bliskim Wschodzie.

Indeks Dow Jones 30 wzrósł o około 9,5% od początku roku, a indeks Nasdaq wzrósł o 13,1%, a indeks S&P 500 wzrósł o ponad 10%. W tym samym czasie cena ropy wzrosła do 119 dolarów za baryłkę, ale obecnie spadła do poziomu nieco powyżej 70 dolarów.

Mayfield ocenił: "Jeśli wojna się przedłuży, z pewnością będzie to obciążenie dla ryzykownych aktywów, ale jak dotąd nie jest to poziom, który mógłby długoterminowo naciskać na rynek akcji, jak miało to miejsce podczas kryzysu naftowego w latach 70.".

Kluczowym punktem sezonu wyników są inwestycje w AI

Rynek przewiduje, że w tym sezonie wyników najważniejszym punktem do potwierdzenia będą plany inwestycji w AI i obciążenia kosztowe firm.

Szczególnie ważne będzie, jak nie tylko firmy technologiczne, ale także przemysłowe i konsumpcyjne będą w stanie przenieść wzrost kosztów inwestycji w AI na ceny produktów oraz jak AI rzeczywiście poprawia wydajność produkcji.

Almeida zauważył: "Jedna firma może zwiększyć efektywność pracy dzięki AI, podczas gdy w innych działach może wystąpić spadek rentowności z powodu wzrostu kosztów związanych z AI". Dodał, że "biorąc pod uwagę obecne wysokie wyceny, rynek nie ma dużej zdolności do absorbowania rozczarowań wyników".

W związku z tym eksperci doradzają, że w warunkach wysokiej niepewności lepszą strategią jest dywersyfikacja portfela, obejmująca zarówno akcje, obligacje, jak i aktywa fizyczne, zamiast koncentrowania się na określonych sektorach.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.