Zakład Billa Ackmana: wybrane akcje, aby zwiększyć zyski

Bill Ackman ponownie mocno zainwestował w swoją portfel. Poprzez Pershing Square, inwestor zainwestował prawie 5 miliardów dolarów po debiucie giełdowym Pershing Square USA, przeznaczając ponad 95% pozyskanego kapitału na 14 inwestycji. Sześć z nich to nowe pozycje w akcjach.

Strategia stojąca za zakupami łączy dwa czynniki: firmy wysokiej jakości oraz akcje, których wyceny zostały ukarane przez rynek.

Pershing Square zakończył czerwiec z 22,3 miliardami dolarów aktywów pod zarządzaniem objętych prowizjami, co stanowi wzrost o ponad 31% w skali kwartalnej i prawie 11% w skali roku.

Visa i Mastercard zostały dodane po tym, jak ich mnożniki spadły do około 22 razy zysków oczekiwanych w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Pershing Square podkreślił ich globalne sieci, niską intensywność kapitałową oraz model oparty na pobieraniu prowizji od transakcji.

Obie firmy otrzymują około 20 punktów bazowych za transakcję, podczas gdy usługi o wartości dodanej stanowią już około 30% przychodów Visa i 40% Mastercard. Fundusz prognozuje roczny wzrost skonsolidowanego zysku na akcję o 16% dla Visa i 18% dla Mastercard w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat.

Ackman i jego zespół również odrzucili tezę, że stablecoiny są koniecznie zagrożeniem: "Uważamy, że stablecoiny stanowią szansę dla sieci kart, a nie zagrożenie".

Najbardziej wyróżniającym się zakładem jest Netflix, który Ackman już kupił w 2022 roku. Pershing Square powrócił do firmy po tym, jak akcje straciły około 50% od swojego szczytu w czerwcu 2025 roku, a ich wycena spadła z ponad 40 razy do 21 razy przyszłych zysków.

Fundusz podkreślił, że Netflix ma ponad 325 milionów subskrybentów, zwiększył swoją marżę EBIT z 21% do około 31,5% i przekształca około 90% swoich zysków w wolny przepływ gotówki.

Dodatkowo, reklama może przynieść około 3 miliardów dolarów w tym roku, podczas gdy Pershing Square prognozuje wzrost zysków bliski 20% rocznie. Dla Ackmana i Izraela, "Netflix skutecznie wygrał wojny strumieniowe".

S&P Global spadł o ponad 25% od swoich szczytów, podczas gdy jego mnożnik spadł z 25 do 19 razy zysków. Pershing uważa obawy dotyczące wpływu sztucznej inteligencji na ich działalność danych za przesadzone.

ICE, z kolei, spadł o 21% w roku poprzedzającym zakup i notował 17 razy zysk, blisko historycznych minimów. "Widzimy klasyczny, prosty, przewidywalny biznes generujący wolny przepływ gotówki", zauważyli Ackman i jego zespół.

Na koniec, Alcon zobaczył spadek swojego mnożnika z prawie 30 do 18 razy zysków. Pershing oczekuje wzrostu zysków o około 15%, wspieranego przez ekspansję marż i wykupy za 1,5 miliarda dolarów.

Ogólna teza jest taka, że zyski będą głównym motorem wartości. Ackman szacuje, że firmy w portfelu mogą zwiększyć swój zysk na akcję o około 20% rocznie w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat, w porównaniu do 12% oczekiwanego dla S&P 500, mimo że notują 19 razy zysk w porównaniu do 20 razy indeksu.

"W krótkim okresie ceny akcji są często, a czasami znacznie, odłączone [...] od wartości wewnętrznych", wskazał. Ta luka jest dokładnie tym, co Pershing Square stara się uchwycić.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.