Niewidoczna płynność: czy oficjalne M2 oszukuje państwo i rynek?

Metrika M2, często cytowana jako barometr podaży pieniądza, stała się punktem centralnym dla wielu przy analizie globalnej gospodarki. Jednak analityk Jeffrey P. Snider, w analizie opublikowanej na swoim profilu @JeffSnider_EDU na X, argumentuje, że ta metryka jest zasadniczo myląca i przestarzała. Dlatego prawdziwa dynamika niewidocznej płynności dolarowej pozostaje niezrozumiana, kwestionując powszechne narracje na temat gospodarki i inflacji.

Snider podkreśla, że M2 mierzy tylko mały krajowy wycinek pieniędzy, ignorując ogromny i złożony globalny system dolarów. System ten jest w dużej mierze offshore i dlatego niewidoczny dla tradycyjnych statystyk. W związku z tym poleganie wyłącznie na M2 prowadzi nas do błędnych wniosków na temat zdrowia monetarnego i prawdziwych motorów gospodarczych.

M2: Przestarzała i myląca metryka

Od dawna M2 jest postrzegane jako kluczowy wskaźnik podaży pieniądza. Jednak Snider przypomina, że sam Federal Reserve uznał go za przestarzały już w latach 70. XX wieku. Ponadto jego najważniejszym ograniczeniem jest to, że uchwyca tylko niewielką i lokalną część prawdziwej płynności dolarowej krążącej globalnie. Innymi słowy, koncentrując się tylko na M2, wielu analityków traci z oczu ogrom sieci monetarnej.

Na przykład, pomysł, że szczyt na wykresie M2 reprezentuje masowe "drukowanie pieniędzy", może być iluzją. Snider argumentuje, że ten wykres nas oszukuje. Dlatego kluczowe jest dążenie do głębszego zrozumienia przepływów monetarnych, które naprawdę napędzają globalny system finansowy.

Globalny system niewidocznych dolarów

Większość dolarów jest tworzona i przemieszczana poza Stanami Zjednoczonymi, w solidnym i złożonym systemie, którego M2 po prostu nie dostrzega. System ten, znany jako eurodolar, działa w cieniu oficjalnych statystyk. W ten sposób jego dokładny rozmiar jest w dużej mierze nieznany. Snider podkreśla, że "nikt nie wie" całkowitego rozmiaru tej ukrytej części.

• Gdzie naprawdę są pieniądze: Większość dolarów istnieje poza granicami USA, na rynkach offshore.
• Nieprzejrzystość statystyk: Dane oficjalne, takie jak M2, nie uchwycają tej ogromnej sieci.
• Instrumenty pochodne jako pieniądz: Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) odkrył 15 bilionów dolarów w instrumentach pochodnych walutowych, które działają jak pieniądz, ale nie pojawiają się w żadnych konwencjonalnych statystykach.

Jednakże, wspominając, że BIS znalazł 15 bilionów dolarów, niektórzy mogą kwestionować stwierdzenie, że "nikt nie wie" o rozmiarze tego systemu. Niemniej jednak Snider sugeruje, że 15 bilionów dolarów odkrytych przez BIS stanowi tylko część układanki, a nie całość niewidocznej płynności dolarowej. To wskazanie na czubek góry lodowej, podkreślające ogromną i nieznaną rozległość ukrytej płynności, która kwestionuje próby pomiaru i kontroli państwowej.

M2 a kryzys z 2008 roku: wyjaśniona sprzeczność

Jednym z najbardziej nieintuicyjnych spostrzeżeń Snidera jest zachowanie M2 podczas kryzysu finansowego w 2008 roku. Był to najgorszy krach monetarny od czasów Wielkiego Kryzysu. Mimo to M2, widoczny kawałek podaży pieniądza, w rzeczywistości wzrosło w tym okresie paniki. Jak może wzrosnąć podaż pieniądza, gdy świat się rozpada?

Odpowiedź, według Snidera, leży w przeciwstawnej dynamice między widocznymi pieniędzmi a pieniędzmi w cieniu. Podczas gdy widoczna część (M2) rejestrowała niewielki wzrost, ogromna ilość pieniędzy w cieniu, niewidoczna dla statystyk, była niszczona w ogromnych proporcjach. Dlatego wzrost M2 nie jest sam w sobie dowodem na to, że drukuje się więcej pieniędzy. Przeciwnie, czasami oznacza to coś przeciwnego: zniszczenie płynności w innych częściach systemu.

Demistyfikacja inflacji i rzeczywistej płynności

Wiele osób wskazuje na wzrost cen po COVID-19, z kosztami rosnącymi o 40% do 50%, i bezpośrednio łączy to z rzekomym "drukowaniem pieniędzy" implikowanym w M2. Jednak ta powierzchowna interpretacja ignoruje złożoność płynności dolara niewidzialnego oraz rzeczywistą dynamikę monetarną. Kryzys z 2008 roku był wydarzeniem likwidacyjnym, w którym ludzie sprzedawali aktywa. Nie było realnej alternatywy dla denominacji aktywów, co oznacza, że sprzedaż odbywała się w dolarach, nawet w scenariuszu kurczenia się ogólnej płynności.

Ponadto masywna "destrukcja pieniędzy w cieniu" może mieć złożone skutki. Z jednej strony reprezentuje ona rzeczywiste kurczenie się płynności. Z drugiej strony, jeśli popyt agregatowy (podtrzymywany przez inne źródła finansowania lub fiskalne) pozostaje wysoki, podczas gdy podaż dóbr i usług jest ograniczona, ceny mogą wzrosnąć. Dlatego wahania M2 są wadliwym termometrem dla zdrowia gospodarki globalnej i zrozumienia rzeczywistej inflacji. Kluczowe jest rozważenie szerszych szacunków płynności, takich jak te oferowane przez BIS lub NCCBR.

• M2 jako wadliwy termometr: Wzrost M2 może wskazywać na destrukcję ukrytych pieniędzy, podczas gdy spadek może oznaczać kurczenie się kredytu.
• Ograniczona widoczność: Większość danych ekonomicznych na świecie ma znaczną martwą strefę, co zniekształca nasze zrozumienie gospodarki.
• Wpływ płynności w cieniu: Rzeczywista płynność globalnego systemu jest związana z tymi niewidzialnymi przepływami, a nie tylko z krajowymi wskaźnikami.

Analiza redakcyjna zespołu Bitcoin Block

Przenikliwa analiza Jeffrey'a Snidera oferuje potężną perspektywę do zrozumienia wad systemów finansowych centralizowanych oraz wrodzonej nieprzejrzystości tradycyjnych rynków monetarnych. Dlatego dla nas, w BitcoinBlock.com.br, ta dyskusja na temat płynności dolara niewidzialnego głęboko współbrzmi z libertariańskimi zasadami własności, prywatności i wolnych rynków.

Po pierwsze, istnienie tak rozległego i niewidzialnego systemu dolarów ujawnia kruchość zależności od infrastruktury finansowej kontrolowanej przez banki centralne i rządy. Fakt, że tryliony dolarów mogą działać poza zasięgiem władz monetarnych, podkreśla organiczny charakter i samorganizację rynku. Z drugiej strony ujawnia również wrodzoną brak przejrzystości oraz ryzyko systemowe, które towarzyszą takim zcentralizowanym układom. Bitcoin, w przeciwieństwie do tego, oferuje przejrzystą i audytowalną alternatywę, gdzie podaż monetarna jest z góry określona, a każda transakcja jest rejestrowana w niezmiennym i publicznym rejestrze. To przywraca jednostce prawdziwą suwerenność nad jej własnością.

Ponadto, nieefektywność M2 jako rzeczywistego termometru płynności monetarnej jest bezpośrednią krytyką zdolności państwa do zarządzania lub nawet pełnego zrozumienia gospodarki. Ciągłe próby kontrolowania podaży pieniądza poprzez wadliwe wskaźniki pokazują arogancję i nieefektywność planowania centralnego. W prawdziwie wolnym rynku waluta byłaby produktem konkurencji, a nie manipulowanym monopolem państwowym. Prywatność finansowa jest prawem, a nie przywilejem. Bitcoin, z natury pseudonimowy i odporny na cenzurę, umożliwia jednostkom transakcje bez potrzeby pośredników lub inwazyjnego nadzoru państwa, co stanowi wyraźny kontrast z wymuszoną widocznością w systemach fiducjarnych.

Jednak poszukiwanie "cienia pieniędzy" oraz niemożność jego ilościowego określenia pokazują "masywną lukę" w danych ekonomicznych na świecie. To wzmacnia tezę, że państwo jest drobnym, powolnym i często fundamentalnie ignorantnym aktorem w obliczu prawdziwych dynamik rynkowych. Prawdziwa innowacja pochodzi z wolnego przedsiębiorczości oraz zdolności agentów rynkowych do adaptacji i tworzenia rozwiązań, jak sam system eurodolarów, który ewoluował w odpowiedzi na rzeczywiste potrzeby, a nie na mocy dekretu rządowego. Dlatego analiza Snidera nie jest tylko ćwiczeniem z zakresu ekonomii monetarnej; jest żywym przypomnieniem o potrzebie systemów monetarnych, które są odporne, przejrzyste i, przede wszystkim, wolne od centralnego nadzoru.

Zakończenie

Analiza Jeffrey'a Snidera dotycząca niewidocznej płynności dolara odsłania złożoną i często niedocenianą rzeczywistość globalnego systemu finansowego. Dlatego oczywiste jest, że poleganie wyłącznie na oficjalnych wskaźnikach, takich jak M2, może prowadzić do błędnych wniosków na temat inflacji i kondycji gospodarczej. Istnienie rozległego systemu cienia pieniędzy, działającego poza zasięgiem statystyk rządowych, podkreśla autonomiczną i zdecentralizowaną dynamikę dużej części globalnego kapitału.

Podsumowując, zrozumienie różnicy między płynnością widoczną a ukrytą jest kluczowe dla inwestorów oraz tych, którzy dążą do finansowej autonomii. W ten sposób Bitcoin i kryptowaluty oferują rewolucyjny kontrapunkt dla tej nieprzejrzystości, proponując przejrzysty, audytowalny system monetarny, wolny od centralnego nadzoru. Śledź BitcoinBlock.com.br, aby uzyskać dogłębne analizy dotyczące tego, jak zdecentralizowana innowacja redefiniuje przyszłość finansów.

Źródło: oryginalna analiza opublikowana przez @JeffSnider_EDU na X.

Zrzeczenie się odpowiedzialności: Opinie, jak również wszystkie informacje zawarte w tej analizie cen lub artykułach wspominających o projektach, są publikowane w dobrej wierze. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania i staranność. Jakiekolwiek działania podjęte przez czytelnika są szkodliwe dla jego konta i ryzyka. Bitcoin Block nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty lub szkody bezpośrednie lub pośrednie.