Czy wyniki finansowe chipów AI wpłyną na Bitcoin?

W czwartek, 27 sierpnia 2026 roku, Nvidia zakończyła dzień na poziomie 227,98 dolarów, co oznacza wzrost o 8,74% po ogłoszeniu wyników finansowych. Tego samego dnia Bitcoin wzrósł o 1,56%, osiągając wartość 80 257,54 dolarów. Dwa miesiące wcześniej, 4 czerwca 2026 roku, Broadcom ogłosił wyniki finansowe, po których jego akcje spadły o 12,59%, a Bitcoin spadł o 0,33%. Wyniki jednego chipu wpłynęły na ceny akcji w stosunku 5 do 1, podczas gdy drugi miał znikomy wpływ na rynek kryptowalut.

Broadcom ogłosi wyniki finansowe za trzeci kwartał 2026 roku w środę, 2 września, po zamknięciu rynku w USA, a o godzinie 14:00 czasu pacyficznego zaplanowano konferencję prasową z udziałem zarządu. Wiele dyskusji związanych z kryptowalutami w kontekście wyników chipów AI opiera się na założeniu, że zmiany cen nie wskazują na rzeczywiste powiązania. Punkty do rozważenia przed ogłoszeniem są węższe, niż można by się spodziewać. Chodzi nie o same liczby wyników, ale o ich wpływ.

Dwa odpowiednie przypadki z 2026 roku są porównywalne na podstawie wartości zamknięcia i wskazują w tym samym kierunku. Poniższa tabela pokazuje dni handlowe bezpośrednio po ogłoszeniu, ponieważ oba ogłoszenia miały miejsce po zamknięciu rynku w USA.

|---------------|----------------------|--------------|----------------|------------| | Dzień handlowy po ogłoszeniu | Firma ogłaszająca | Cena akcji firmy | Indeks Nasdaq | Bitcoin | | 4 czerwca 2026 roku | Broadcom, II kwartał 2026 roku | AVGO -12,59% | -0,09% | -0,33% | | 27 sierpnia 2026 roku | Nvidia | NVDA +8,74% | +1,57% | +1,56% |

Czytając środkową kolumnę przed ostatnią, odpowiedź staje się jasna. Broadcom stracił ponad jedną ósmą swojej wartości rynkowej w ciągu jednego dnia, ale tego dnia indeks Nasdaq zakończył dzień prawie na poziomie zerowym. Nvidia wzrosła o 8,74%, a Nasdaq wzrósł o 1,57%.

W obu przypadkach Bitcoin poruszał się w podobny sposób jak indeks. Gdy indeks spadł o 0,1%, Bitcoin spadł o 0,33%, a gdy indeks wzrósł o 1,57%, Bitcoin wzrósł o 1,56%. Te dwa ruchy cenowe Bitcoina wskazują na wyższą korelację z indeksem niż z akcjami chipów.

To jest wniosek, który należy podsumować. Bitcoin nie handluje wynikami chipów samych w sobie. Handluje wpływem wyników na szeroki rynek akcji, a wyniki specyficzne dla firm rzadko mają znaczący wpływ na cały rynek.

W dniach roboczych od 2 stycznia 2026 roku do 31 sierpnia 2026 roku, obliczono współczynniki korelacji Pearsona dla dziennych zwrotów, które przedstawiają się następująco:

|--------------------------|-----------------------|-----------------|-----------------| | Okres do 31 sierpnia 2026 roku | BTC vs Indeks Nasdaq | BTC vs NVDA | BTC vs AVGO | | Ostatnie 30 dni | 0,15 | 0,10 | 0,07 | | Ostatnie 60 dni | 0,38 | 0,28 | 0,23 | | Od początku 2026 roku, 166 dni roboczych | 0,43 | 0,36 | 0,25 |

Z tej tabeli można wyciągnąć trzy wnioski. W każdym okresie związek między Bitcoinem a indeksem przewyższa związek z poszczególnymi akcjami chipów. To samo dotyczyło dni ogłoszenia wyników. Wartości dla pojedynczej akcji Broadcom były najsłabsze, mieszcząc się w przedziale 0,07-0,25. Ponadto, w tym samym zestawieniu, korelacja zmienia się z 0,15 w ciągu miesiąca do 0,43 w ciągu ośmiu miesięcy, co sugeruje, że korelacja nie jest stałą cechą aktywów.

Mówienie o korelacji między Bitcoinem a rynkiem akcji bez określenia okresu jest jak cytowanie liczb bez podstaw. Publiczne wskaźniki często pokazują wyższe wartości, ponieważ używają różnych okresów, różnych indeksów alternatywnych lub zwrotów tygodniowych zamiast dziennych. The Block publikuje 30-dniowe współczynniki Pearsona, a Newhedge regularnie dostarcza wykres korelacji Bitcoin vs Nasdaq, ale żaden z nich nie jest błędny.

Różnice w metodach zmieniają liczby. Dlatego wartości korelacji mają sens tylko w kontekście jasno określonych warunków. W tym artykule przedstawiono metodologię obliczeń, co pozwala na ich powtórzenie lub obalenie. Ponadto, wyjaśnienia dotyczące tego, jak zmienność dużych akcji technologicznych wpływa na beta kryptowalut, również traktują o tym samym mechanizmie transmisji w dłuższej perspektywie.

Jeśli wyniki finansowe chipów AI byłyby istotnym czynnikiem dla Bitcoina, to duże wahania cen Bitcoina powinny koncentrować się wokół tych ogłoszeń. Jednak w rzeczywistości tak się nie dzieje.

W ciągu trzech dni roboczych od 18 do 21 sierpnia 2026 roku Bitcoin wzrósł o 21,11%. W tym samym czasie Nvidia spadła o 2,28%, Broadcom o 3,04%, a indeks Nasdaq o 0,42%. Akcje związane z chipami AI były słabe, a żadna z firm chipowych nie ogłosiła nowych informacji, podczas gdy Bitcoin osiągnął największy wzrost w tym miesiącu.

To samo można zauważyć w odwrotnym kierunku. Spadek akcji Broadcom o 12,59% w czwartek, 4 czerwca 2026 roku, był największą reakcją na wyniki w całym roku, ale tego samego dnia akcje Nvidii wzrosły o 1,82%. Nawet wyniki, które zredukowały wartość firmy półprzewodnikowej o jedną ósmą, nie wpłynęły na bliskiego konkurenta w tym samym kierunku, więc oczekiwanie, że wpłyną na aktywa z innych rynków, nakłada znaczny ciężar na mechanizm.

Jednakże, istnieją rzeczywiste efekty w obrębie sektora, które pozostają w granicach branży półprzewodników. Wyjaśnienia dotyczące pozycji Marvella w odniesieniu do Broadcom w kontekście niestandardowego AI silicon oraz prognozy AI Marvella pokazują, jak zmiany w prognozach Broadcom mogą wpływać na firmy związane z niestandardowym krzemem i dostawców pamięci w tym samym dniu handlowym. To przekazywane jest przez wspólnych klientów i zamówienia. Bitcoin nie ma żadnego z tych powiązań.

Preferencje ryzyka. W ogólnych wyjaśnieniach zakłada się, że silne wyniki AI podnoszą nastroje inwestorów, co z kolei podnosi cenę Bitcoina. Działa to tylko w dni, w których wyniki są na tyle duże, aby wpłynąć na indeks. Przykładem jest czwartek, 27 sierpnia 2026 roku. Jednak nie działa to w dni, w których reakcje pozostają w granicach specyficznych dla firm. Takie dni są zresztą większością.

Beta Nasdaq. To jest jedyna pozostała droga, która ma wyraźne podstawy. Bitcoin porusza się jak wysoka beta szerokiego ryzyka akcji w sytuacjach ryzyka, oddzielając się od specyficznych dla kryptowalut ruchów cenowych. Dlatego zarówno 0,15 w ostatnich 30 dniach, jak i 0,43 od początku roku mogą być prawdziwe.

Płynność. Istnieją czynniki, które napędzają Bitcoina, ale są one prawie niezwiązane z wynikami chipów. Wrażliwość Bitcoina na płynność działa poprzez prognozy stóp procentowych, pozyskiwanie dolarów i bilans banków centralnych. Wzrost sprzedaży półprzewodników nie zmienia tych czynników. Mylenie wyników firm z zmianami w środowisku finansowym to błąd.

Nakładanie się górników i centrów danych. To jest rzeczywiste i dotyczy notowanych akcji górniczych, a nie samego Bitcoina. Górnicy, którzy przekształcili swoje urządzenia do hostingu AI, są bezpośrednio narażeni na popyt na akceleratory, dlatego ich akcje mogą reagować na wyniki chipów, podczas gdy wydobywane monety mogą nie reagować. Odczytywanie ruchów akcji górników jako sygnałów Bitcoina to pomyłka kategorii.

Broadcom przewiduje przychody za trzeci kwartał 2026 roku na poziomie około 29,4 miliarda dolarów w wynikach finansowych za drugi kwartał 2026 roku, które zakończyły się 2 sierpnia 2026 roku. Z dokumentów złożonych do SEC wynika, że firma osiągnęła przychody w wysokości 22,2 miliarda dolarów w kwartale kończącym się 3 maja 2026 roku, co oznacza wzrost o 48% w porównaniu do roku poprzedniego, przychody z półprzewodników AI wyniosły 10,8 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 143% w porównaniu do roku poprzedniego. CEO Hock Tan przewiduje przychody z półprzewodników AI na poziomie 16 miliardów dolarów w następnym kwartale, co oznacza wzrost o ponad 200% w porównaniu do roku poprzedniego.

Czas ogłoszenia można potwierdzić w ogłoszeniu o dacie ogłoszenia wyników finansowych za trzeci kwartał Broadcom. Warto zrozumieć, jak Hock Tan ustalił cele i utrzymał je przed konferencją prasową. Jak udało mu się przekształcić firmę w przedsiębiorstwo infrastruktury AI, jest omawiane w innym artykule.

Użytecznym sygnałem dla pozycji Bitcoina nie są liczby dotyczące przychodów z AI. Chodzi o to, jak indeks Nasdaq porusza się w dniu handlowym po ogłoszeniu. Jeśli zmiany indeksu są zazwyczaj poniżej 0,5%, to jest to bliskie przypadkowi z czerwca 2026 roku, a Bitcoin prawdopodobnie nie zareaguje. Z drugiej strony, jeśli indeks zmienia się o więcej niż 1,5% w dowolnym kierunku, to jest to bliskie przypadkowi z sierpnia 2026 roku, a Bitcoin historycznie wykazywał podobne ruchy.

Dlatego ustalanie rozmiaru transakcji Bitcoin na podstawie wyników jest zakładem na reakcję indeksu, a nie na same firmy. To jest dwuetapowe rozumowanie, z których każde może niezależnie zawieść. Wyniki Nvidii miały większy wpływ na indeks niż wyniki Broadcom, dlatego reakcja z sierpnia miała wpływ, a reakcja z czerwca nie. W artykule na temat akcji NVDA z 2026 roku omawiamy tę wagę bardziej szczegółowo.

Dla odniesienia, amerykański rynek akcji zakończył dzień 31 sierpnia 2026 roku na czerwono, S&P 500 spadł o 0,33% do 7 686,14, indeks Nasdaq spadł o 0,12% do 26 370,89, a Dow spadł o 0,70% do 53 185,90. Nvidia wzrosła o około 1,5%, a Broadcom zakończył dzień na poziomie 370,34 dolarów. Można to zweryfikować w codziennej historii cen akcji.

Bitcoin zakończył ten sam dzień handlowy na poziomie 78 581,30 dolarów, co oznacza wzrost o 1,14%, a inne źródła cenowe podawały tę samą cenę na poziomie 78 548,63 dolarów. W ostatnim pełnym dniu handlowym przed ogłoszeniem, kryptowaluty i akcje były w przeciwnych kierunkach, co samo w sobie stanowi jeden z małych dowodów.

Ten artykuł ma na celu jedynie dostarczenie informacji i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Handel kryptowalutami wiąże się z dużym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji handlowych należy przeprowadzić własne badania.