Wzrost rentowności obligacji skarbowych o 4,79% wstrząsnął akcjami technologicznymi... Nasdaq spadł o 1%

[Meksyk = Sim Young-jae, specjalny korespondent] Rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 4,79%, osiągając najwyższy poziom od stycznia ubiegłego roku. Wzrost cen ropy naftowej z powodu konfliktu między USA a Iranem budzi obawy o rosnące presje inflacyjne, co wpłynęło na wzrost rentowności. Wzrost długoterminowych stóp procentowych spowodował spadek amerykańskiego rynku akcji, szczególnie w sektorze technologicznym.

Według Yahoo Finance i Bloomberga, 1 października (czasu lokalnego) rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła w trakcie sesji do 4,79%.

10-letnie obligacje 4,792%... najwyższy poziom od stycznia 2025 roku

Tego dnia Yahoo Finance poinformowało, że amerykański rynek akcji spadł na początku pierwszej sesji handlowej września. Wzrost długoterminowych stóp procentowych oraz rosnące prognozy dotyczące możliwości dalszych podwyżek stóp procentowych w tym roku miały wpływ na ten spadek.

Według TradingView, rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wyniosła 4,792%. W porównaniu do poprzedniego zamknięcia na poziomie 4,754%, wzrosła o 0,038 punktu procentowego.

W trakcie sesji rentowność spadła chwilowo do około 4,755%, po czym szybko się odbiła. Następnie, zwiększając wzrost, osiągnęła poziom 4,79% około południa.

Yahoo Finance donosi, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od stycznia ubiegłego roku.

Na rynku uwzględniono również obawy o inflację związane ze wzrostem cen ropy naftowej.

Według Yahoo Finance, po tym jak prezydent USA Donald Trump ogłosił, że mocno uderzy w Iran, ceny ropy naftowej gwałtownie wzrosły. Obawy, że konflikt między USA a Iranem może podnieść ceny energii i ponownie pobudzić inflację, wzrosły. W październiku cena ropy WTI wzrosła o 5,06% do 90,10 USD za baryłkę.

Bloomberg wskazuje, że wzrost długoterminowych stóp procentowych jest wynikiem obaw o inflację i deficyt budżetowy. Wskazano, że jednoczesne potrzeby finansowe rządów związane z emisją obligacji oraz zwiększone inwestycje w AI obciążają rynek obligacji.

Wzrost stóp procentowych prowadzi do spadku akcji technologicznych... Nasdaq spadł o 1%

Wzrost długoterminowych stóp procentowych wpłynął również na rynek akcji.

Według Yahoo Finance, indeks S&P 500 spadł o 0,68%, indeks Dow Jones o 0,79%, indeks Nasdaq o 1,01%, a indeks Russell 2000 o 1,10%. Indeks zmienności (VIX) wzrósł o 6,98% do 15,96.

Akcje technologiczne były głównymi liderami spadków. Akcje firm półprzewodnikowych przyczyniły się do osłabienia sektora technologicznego, a Nvidia również spadła. Z drugiej strony, w obliczu gwałtownego wzrostu cen ropy, akcje energetyczne kontynuowały wzrosty z poprzedniego dnia. Akcje Chevron i ExxonMobil również wzrosły.

Bloomberg wyjaśnia, że wzrost rentowności obligacji prowadzi do obniżenia wartości przyszłych zysków firm, co zazwyczaj obciąża wycenę akcji. Szczególnie duży wpływ na to mają akcje technologiczne, które są wyceniane na podstawie przyszłych zysków.

Kolejnym czynnikiem jest rywalizacja między obligacjami a akcjami o kapitał inwestycyjny. Wzrost rentowności obligacji, które są postrzegane jako bezpieczniejsze aktywa, sprawia, że akcje, będące bardziej ryzykownymi aktywami, muszą oferować wyższe oczekiwane stopy zwrotu, aby przyciągnąć inwestorów.

Koszty pożyczek dla firm również są związane z rentownością obligacji. Wzrost rentowności obligacji zwiększa koszty pozyskiwania kapitału przez firmy, co może obciążyć inwestycje i zyski, jak wskazuje Bloomberg.

"Dlaczego akcje utrzymują się pomimo wzrostu stóp procentowych? To wyniki firm"

Jednak Bloomberg wskazuje, że pomimo niedawnego wzrostu długoterminowych stóp procentowych, globalny rynek akcji wykazuje stosunkowo stabilny trend w porównaniu z przeszłością, co jest wynikiem silnych wyników firm i wzrostu gospodarczego.

Indeks MSCI All Country World Index (MSCI ACWI) pozostaje blisko historycznych szczytów, mimo że długoterminowe stopy procentowe osiągnęły najwyższy poziom od około 20 lat.

Według danych Bloomberg Intelligence, zyski firm z indeksu S&P 500 w drugim kwartale wzrosły o 33% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Bloomberg określa to jako jeden z rekordowo silnych wyników.

Jeśli przyczyny wzrostu stóp procentowych odzwierciedlają nie tylko inflację czy niepewność budżetową, ale także silne oczekiwania dotyczące wzrostu gospodarczego, możliwe jest, że zarówno akcje, jak i stopy procentowe będą rosły jednocześnie.

W tym roku amerykański realny produkt krajowy brutto (PKB) ma wzrosnąć o 2,1%, co oznacza, że osiągnie ten sam poziom wzrostu co w ubiegłym roku. Oczekuje się, że roczne zyski firm wzrosną o 27%.

Bloomberg wskazuje, że rozwój przemysłu AI wspiera znaczną część tego optymizmu.

Stopniowy wzrost stóp procentowych jest również uważany za czynnik ograniczający dotychczasowe wstrząsy na rynku akcji.

Georgios Leontaris, dyrektor inwestycyjny HSBC Global Private Banking w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce, powiedział: "Jeśli stopy procentowe nagle i chaotycznie wzrosną, rynek akcji ostatecznie zareaguje."

Bloomberg informuje, że wskaźnik ICE BofA MOVE, który mierzy zmienność amerykańskiego rynku obligacji, pozostaje na najniższym poziomie od ostatnich pięciu lat.

W 2022 roku sytuacja była inna. Wówczas banki centralne podniosły stopy procentowe w odpowiedzi na wysoką inflację, a rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wzrosła w ciągu roku ponad dwukrotnie. W tym samym okresie wartość rynkowa firm wchodzących w skład MSCI ACWI spadła o około 18 bilionów dolarów.

Obecnie stopy procentowe są już na wysokim poziomie w porównaniu do okresu po pandemii COVID-19. Rynek uwzględnia również możliwość dalszych podwyżek stóp procentowych.

Kevin Warsh, przewodniczący Rezerwy Federalnej (Fed), ostrzegł w zeszłym miesiącu, że inflacja w USA nie spowolniła znacząco, co może oznaczać, że Fed ma "coś do zrobienia".

Relatywna atrakcyjność akcji również jest czynnikiem.

Według Bloomberga, premia za ryzyko akcji, obliczana jako różnica między rentownością akcji S&P 500 a rentownością amerykańskich 10-letnich obligacji, pozostaje w strefie ujemnej od 2024 roku.

Jednak według oddzielnego modelu premii za ryzyko akcji Société Générale, akcje wciąż wydają się bardziej atrakcyjne niż obligacje.

Manish Kabra, główny strateg akcji w Société Générale, analizując ten model, stwierdził, że rynek akcji może znieść dodatkowy wzrost rentowności obligacji o 0,50-0,60 punktu procentowego. Wyjaśnił, że aby mówić o zakończeniu cyklu rynkowego, stopy procentowe muszą wzrosnąć o 2 punkty procentowe.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.