Różnica między Koreą a globalnym rynkiem kryptowalut jest większa niż cztery lata temu

Koreański przemysł kryptowalutowy może całkowicie brakować w rynku perpetualnych kontraktów, rynków prognoz i stablecoinów......

Autor: @100y_eth

Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News

Złote czasy koreańskiego rynku kryptowalut wydają się być już za nami. Jednak dla globalnych protokołów Korea nadal pozostaje rynkiem wartym uwagi.

Zgadza się, w ostatniej długiej bessie wolumeny transakcji na giełdach takich jak Upbit i Bithumb znacznie spadły. Ale gdy tylko nastroje rynkowe się poprawią, wolumeny mogą w krótkim czasie wzrosnąć od 2,5 do 3 razy. To pokazuje jedną rzecz: płynność detaliczna na koreańskim rynku kryptowalut wraca bardzo szybko.

Jednak sama branża to inna sprawa.

W porównaniu z przeszłością, koreański ekosystem kryptowalut stracił wiele na atrakcyjności. W czasie hossy w 2021 roku Korea miała znaczącą obecność w globalnym świecie kryptowalut: solidna baza inwestorów, aktywne społeczności, od blockchainów, DeFi, gier opartych na blockchainie, NFT, po infrastrukturę i portfele, różne firmy i projekty pojawiały się jeden po drugim.

Po upadku Terra w 2022 roku wszystko się zmieniło.

Świat blockchaina zmierza w dwóch skrajnych kierunkach

Podczas gdy koreański przemysł kryptowalutowy zwalnia, globalny przemysł blockchainowy podąża dość interesującą drogą.

Szczyt Bitcoina w 2025 roku jest prawie dwa razy wyższy niż szczyt w 2021 roku. Jednak wzrost tych rodzimych produktów blockchainowych, które wybuchły w latach 2021-2022, nie nadążał.

Rynek wyraźnie się powiększył. Pytanie brzmi: kto tak naprawdę skorzystał na tym wzroście?

Odpowiedź jest dość prosta - jedna grupa korzysta z popytu spekulacyjnego, a druga łączy kryptowaluty z gospodarką realną.

Gdy rynek niedawno wciąż krążył na niskich poziomach, dane rok do roku jasno pokazały historię: znaczny spadek wartości DeFi, wolumeny transakcji na zdecentralizowanych i scentralizowanych giełdach, płynne tokeny stakowane, wolumeny NFT oraz liczba transakcji kryptograficznych również wyraźnie spadły.

Innymi słowy, te rodzimy produkty blockchainowe, które definiowały rynek w ostatniej hossie, spadły nawet bardziej niż Bitcoin, który jest uznawany za punkt odniesienia na rynku.

Z drugiej strony, nawet w tak trudnym rynku, wciąż istnieją nieliczne obszary, które eksplodują.

Kontrakty perpetualne (Perps) i rynki prognoz korzystają z popytu spekulacyjnego; stablecoiny i RWA łączą kryptowaluty z gospodarką realną.

Dlatego ten cykl wzrostu w branży blockchain rzeczywiście ma miejsce. Ale kluczowy jest kształt tego wzrostu - przybrał formę hantli: z jednej strony spekulacja, z drugiej integracja z gospodarką realną.

Koreański przemysł blockchainowy zostaje w tyle

Kontrakty perpetualne, rynki prognoz, stablecoiny, RWA to cztery kierunki, w których globalny przemysł blockchainowy rośnie najszybciej.

A co z Koreą? Ile z tych czterech obszarów naprawdę może się rozwijać na rodzimym rynku?

Zero.

Obecnie koreański przemysł blockchainowy nie ma żadnej legalnej ścieżki do prowadzenia działalności w tych czterech kierunkach.

Kontrakty perpetualne: Korea nie ma jasnych przepisów zakazujących kontraktów perpetualnych. Jednak Komisja Nadzoru Finansowego ma bardzo konserwatywne podejście do kredytów związanych z aktywami kryptograficznymi. W ramach istniejącego systemu prawnego nie ma podstaw prawnych do prowadzenia działalności w zakresie kryptograficznych instrumentów pochodnych.

Rynki prognoz: W Korei rynki prognoz są zazwyczaj traktowane jako nielegalne hazardy. Ostatnio Koreańska Rada ds. Komunikacji i Mediów zablokowała dostęp do Polymarket w kraju.

Stablecoiny: Ustawa o podstawowych aktywach cyfrowych, która ma regulować stablecoiny, jest ciągle opóźniana. Obecnie wydawanie i obrót stablecoinami przez przedsiębiorstwa wciąż nie ma podstaw prawnych.

RWA: Korea ma ramy STO, ale są one ściśle związane z „produktami inwestycyjnymi o fragmentarycznym charakterze”, które nie są tym samym, co RWA, o których mówi się na rynkach globalnych. Obecnie Korea nie ma ram regulacyjnych dotyczących RWA. Ostatnio organy regulacyjne stwierdziły, że tokeny oparte na koreańskich papierach wartościowych, emitowane za granicą, sprzedawane tylko zagranicznym inwestorom, są trudne do uznania za naruszenie „ustawy o papierach elektronicznych”. Jednak ograniczenia dla koreańskich inwestorów instytucjonalnych, aby naprawdę wejść w produkty RWA, wciąż są bardzo wyraźne.

Kontrakty perpetualne to innowacja handlowa, która powstała w rynku kryptowalut. Giełda w Singapurze już wprowadziła kontrakty futures na Bitcoin i Ethereum, a amerykańska Komisja ds. Handlu Towarowego zatwierdziła kontrakty futures na Bitcoin od KalshiEX.

Rynki prognoz to inna innowacja - mogą one praktycznie przekształcić każdą rzecz na świecie w interfejs handlowy. Ostatnio zaczęły również wykazywać potencjał jako miejsca hedgingowe, a nawet jako produkty ubezpieczeniowe nowej generacji.

Stablecoiny i RWA są zupełnie inne. Już oddzieliły się od emocji rynku kryptowalut, osiągając odpowiednie dopasowanie produktu rynkowego, i stają się podstawową infrastrukturą nowej generacji finansów.

Te innowacje w Korei prawie nie miały miejsca.

W rezultacie pojawia się dziwny paradoks: dzisiejsza różnica między Koreą a rynkiem globalnym jest w rzeczywistości większa niż w 2021 roku.

To nie oznacza, że nikt się nie porusza. Ramy regulacyjne wciąż nie są jasne, ale instytucje finansowe już przygotowują działalność związaną ze stablecoinami; w zakresie RWA są uczestnicy, którzy wybierają najpierw emisję produktów za granicą.

Korea nadal ma wyraźną przewagę: gdy tylko środowisko regulacyjne będzie odpowiednie, tempo rozwoju tego rynku może być szybsze niż w większości krajów.

Mamy nadzieję, że Korea szybko przedstawi jasne ramy regulacyjne dotyczące kontraktów perpetualnych, rynków prognoz, stablecoinów, RWA i pokrewnych obszarów. To naprawdę otworzy przestrzeń do wzrostu dla koreańskiego przemysłu blockchainowego.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.