Os touros do Bitcoin enfrentam desafios com as taxas de juros e a inflação

Bitcoin (BTC) subiu para 66020,94, despertando otimismo no mercado, com alguns analistas prevendo uma corrida de alta que superará o pico do ano passado de 126000. No entanto, a análise das avaliações do BTC e do Nasdaq, ajustadas para o rendimento de 10 anos dos EUA (US10Y), indica que as corridas de alta podem ser mais moderadas. Tanto as razões BTC/US10Y quanto Nasdaq/US10Y não superaram seus máximos de 2020-2021, apesar dos novos preços recordes no ano passado. Isso sugere que os verdadeiros picos macro para o bitcoin e a tecnologia provavelmente ocorreram em 2020-21. A divergência entre os preços nominais e as avaliações ajustadas pelo rendimento pode se resolver de duas maneiras: ou as taxas de juros caem, aumentando essas razões, ou os preços dos ativos caem para refletir fraquezas estruturais. A última opção parece mais provável devido aos comentários agressivos de oficiais do Fed sugerindo possíveis aumentos nas taxas de juros. Além disso, o aumento dos preços da energia complica a situação. Embora o bitcoin tenha saltado de 58000 para 66000, sua razão em relação aos futuros de petróleo bruto WTI diminuiu, indicando um desempenho mais forte do petróleo em comparação com ativos de risco. Isso sugere uma potencial onda de inflação por pressão de custos. A conclusão é que alcançar uma corrida de alta sustentada pode ser mais desafiador do que o esperado, e se os preços do petróleo continuarem a subir, um ajuste acentuado nos preços nominais pode ocorrer.

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