Capital de risco em cripto: 61 rodadas em junho, o menor número em seis anos

Frio no capital de risco em cripto. Junho viu apenas 61 rodadas de investimento, de acordo com os dados da CryptoRank. É necessário voltar a novembro de 2020, com suas 49 operações, para encontrar um mês mais fraco. O recorde de março de 2022, com 218 rodadas, pertence a outra época.

O dinheiro, no entanto, não desapareceu: 1,44 bilhão de dólares foram investidos no mês. Simplesmente, esses capitais estão se concentrando em um número reduzido de projetos e investidores.

Pontos-chave

• 61 rodadas de investimento em junho, o total mensal mais baixo desde novembro de 2020 e suas 49 operações, após 89 em maio
• 651 investidores ativos no segundo trimestre, contra 2.564 no pico de 2022, ou seja, três em cada quatro investidores a menos
• 1,44 bilhão de dólares levantados em junho, enquanto fusões e aquisições atingem 7,23 bilhões no trimestre
• A Paradigm fechou um fundo de 1,2 bilhão de dólares, aberto à IA e à robótica além da cripto

O contagem mensal não deixa muita margem para interpretação: 61 operações em junho contra 89 em maio, resultando em uma queda de 31,5% em quatro semanas e um volume 52% inferior à média mensal. A curva de participantes segue a mesma tendência. No segundo trimestre, 651 entidades únicas participaram de uma rodada ou venda de tokens, o nível trimestral mais baixo em seis anos.

A comparação com o pico de 2022 é dolorosa: naquela época, eram 2.564 assinantes de cheques. Três em cada quatro investidores deixaram a mesa desde então. Apenas o ano de 2020, com 250 a 450 participantes por trimestre, teve um desempenho pior, em uma época em que o capital de risco em cripto ainda estava concentrado em um punhado de fundos especializados.

O clima de mercado não incentiva a generosidade. O bitcoin gira em torno de 65.000 dólares no final de julho, uma queda de quase 27% desde janeiro, após um ponto baixo de 21 meses flertando com os 60.000 dólares. A capitalização total das criptomoedas gira em torno de 2,3 trilhões de dólares. Os fundos estão arbitrando, filtrando e adiando os projetos de início mais especulativos.

Menos cheques assinados, cheques significativamente mais pesados

A escassez de operações não equivale a um esgotamento. O ritmo mensal de 2026 é mais parecido com montanhas-russas:

• Janeiro: 1,14 bilhão de dólares
• Fevereiro: 896,3 milhões de dólares
• Março: 2,2 bilhões de dólares para cerca de 85 operações, o melhor contador do semestre
• Abril: 698,2 milhões de dólares
• Maio: 3,89 bilhões de dólares, o pico do semestre
• Junho: 1,44 bilhão de dólares para 61 rodadas

A maior parte do fluxo agora vai para alguns projetos maduros. A Digital Asset, a empresa por trás da rede Canton, levantou 355 milhões de dólares sob a liderança da a16z crypto, superando seu objetivo inicial de 300 milhões, com ABN Amro, BNP Paribas, Apollo e o fundo soberano de Abu Dhabi na mesa. As fusões e aquisições estão assumindo o controle, e não é pouco: 272 milhões de dólares no quarto trimestre de 2025, 2,14 bilhões no primeiro trimestre, e depois 7,23 bilhões no segundo, ou seja, vinte e seis vezes mais capital em seis meses. A aquisição da Equiniti pela Bullish, por 4,2 bilhões, representa uma boa parte do total. Os pagamentos dominam em valor, os mercados preditivos capturam 17,6% dos capitais, e a DeFi mantém a liderança em número de operações com 57 rodadas, por apenas 654 milhões de dólares no semestre.

A Paradigm levanta 1,2 bilhão e amplia seu alvo

Quem ainda assina? No primeiro semestre, a Coinbase Ventures lidera em número de operações com 30 participações, seguida pela Animoca Brands (19), a16z crypto (18) e Tether (15). Em junho, a a16z crypto liderou o maior número de rodadas, incluindo as duas maiores do mês, Digital Asset e Morpho Labs. As plataformas de troca, os emissores de stablecoins e os grandes operadores Web3 continuam a se expandir enquanto os fundos generalistas diminuem o ritmo.

Em 8 de julho, a Paradigm fechou um quarto veículo de 1,2 bilhão de dólares, sua maior captação desde os 2,5 bilhões de novembro de 2021, mas abaixo da meta de 1,5 bilhão mencionada em fevereiro pelo Wall Street Journal. O fundo não é mais puramente cripto: inteligência artificial, robótica e outras tecnologias disruptivas entram em seu escopo de investimento.

O portfólio do fundo permanece, no entanto, ancorado nas infraestruturas de mercado cripto: Hyperliquid, Kalshi, Tempo, Morpho. E o contador de julho avança: 1,2 bilhão de dólares para cerca de 25 rodadas de investimento até o dia 20 do mês, resultando em um ticket médio próximo de 48 milhões, mais do que o dobro dos 23 milhões de junho. Com a pólvora seca da Paradigm de um lado e um dos maiores provedores de liquidez globais entrando no capital de uma plataforma de troca de varejo do outro, as munições não faltam para o final do ano.

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