Taxas onchain: protocolos de criptomoeda arrecadam 4 bilhões de dólares no terceiro trimestre

O contador está correndo, e o mercado está observando. O fundo 1kx publicou seu painel trimestral de receitas do setor, onde os protocolos aparecem com 4,0 bilhões de dólares em taxas onchain arrecadadas entre julho e setembro de 2026. O aumento chega a 36% em três meses.

Os principais pontos deste artigo:

• Os protocolos cobraram 4,0 bilhões de dólares em taxas dos usuários no terceiro trimestre de 2026 (1kx).
• O total saltou 36% de um trimestre para o outro, seu melhor desempenho anual desde o final de 2021.
• Quase dois terços dessas receitas vêm da finança descentralizada, com DEX e perpétuos liderando.
• O número de protocolos ativos que geram taxas atinge 1.942, um recorde desde o início do acompanhamento.

O que exatamente pagamos nas taxas onchain?

Sob o rótulo << taxas onchain >>, tudo o que um usuário paga para usar uma blockchain ou um aplicativo descentralizado. Por exemplo, o gás para enviar uma transação, a comissão cobrada em uma troca ou as taxas de negociação de uma plataforma de perpétuos.

Esses valores correspondem a pagamentos reais, verificáveis bloco a bloco, e não a receitas especulativas ou a caixa da empresa. As receitas da Circle e da Tether sobre suas reservas permanecem fora da contagem.

O fundo 1kx compilou esses pagamentos em mais de 2.600 protocolos acompanhados, através de dados abertos do DefiLlama e de exploradores de blocos como Etherscan, com um instantâneo fechado em 30 de setembro que cobre um trimestre completo sem extrapolação.

O progresso contrasta com a primavera e o verão, os dois trimestres mais mornos desde o final de 2020. A recuperação reposiciona as arrecadações em seu melhor nível do ano de 2026, impulsionada por taxas mensais recordes em setembro.

Um porém significativo: o total ainda está longe do recorde do final de 2021, quando a especulação impulsionava cada rede. Difícil, por enquanto, saber qual dos dois regimes serve de base para a valorização do setor.

Quem arrecada, quem redistribui?

O ranking dos faturadores dá a medida, com Uniswap no topo da classificação DeFi, à frente de Pump.fun e Polymarket. Essas plataformas cobram uma comissão em cada troca, cada aposta ou cada posição aberta, e suas arrecadações alimentam a maior parte da recuperação trimestral.

O crescimento carrega uma assinatura conhecida do setor, as aplicações de finança descentralizada pesando 62% das taxas do trimestre, muito à frente das blockchains em si. Uma troca em uma exchange descentralizada gera receita para o protocolo, não para a rede que a hospeda. Distribuição das taxas por setor.

Esse faturamento não beneficia os mesmos bolsos, pois o valor redistribuído aos detentores de tokens caiu para 1,5 bilhão de dólares, uma queda de 6% no período. Caixas cheias de um lado, torneira dos detentores do outro.

O desequilíbrio questiona a valorização. O painel reporta cada capitalização a suas taxas anualizadas (relação P/F), setor por setor. Quanto maior esse múltiplo, mais o mercado exige crescimento futuro para justificar o preço do token.

Para comparação, as receitas de criptomoedas de 2026 já colocavam a Hyperliquid no topo com 429 milhões em um trimestre móvel. Lucros registrados pelos protocolos.

Os detentores ainda não disseram sua última palavra, pois esses fluxos atraem compradores listados em bolsa. Strive levantou 630 milhões de dólares para reforçar seu tesouro de bitcoins. Grayscale aceita suas criptomoedas em troca de ações de ETF desde 22 de outubro.

De qualquer forma, esses pontes entre o mercado de ações e os protocolos de receita precisam de um mercado em alta para que as taxas continuem a subir.

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