Ethereum отмечает 11 лет с базой стейблкоинов в $148 миллиардов, но с более низкими комиссиями в основной сети

Ethereum исполнилось 11 лет, и день рождения сети приходит с типичным для Ethereum противоречием: она по-прежнему является одним из самых важных слоев расчетов в криптовалюте, но доходы от основной цепи резко снизились.

По данным, подтвержденным 31 июля, Ethereum хостит примерно $148,8 миллиарда в стейблкоинах и около $15,5 миллиарда в токенизированных реальных активах. В то же время, ежедневный доход основной сети составил около $330,000, а комиссии основной цепи составили около $734,000 за 24-часовой период.

Это сочетание лучше рассказывает настоящую историю, чем любая дань уважения к дню рождения.

Ethereum по-прежнему имеет огромное значение. Стейблкоины, DeFi, токенизированные активы, расчетные операции второго уровня и институциональная инфраструктура продолжают вращаться вокруг него. Но экономика основной цепи меняется по мере того, как активность перемещается на роллапы, альтернативные цепи и более дешевые среды выполнения.

Ethereum не исчезает. Его модель дохода эволюционирует.

Первые 11 лет Ethereum были необычайно насыщенными событиями.

Сеть была запущена как Frontier в июле 2015 года. С тех пор она пережила кризис DAO, хардфорки, циклы перегрузки, мании NFT, бумы DeFi, рост стейблкоинов, конкурирующие слои 1, регуляторное давление и переход на proof-of-stake.

Она также стала домом для многих финансовых экспериментов в криптовалюте.

Стейблкоины росли на Ethereum. Рынки кредитования масштабировались там. DEX стали серьезными. Токенизированные активы, DAO, NFT и экосистемы второго уровня все строились вокруг базы разработчиков и предположений безопасности Ethereum.

Вот почему цифра стейблкоинов имеет значение.

База стейблкоинов в $148,8 миллиарда — это не просто показатель для понтов. Это показывает, что Ethereum остается важной средой расчетов для долларовых криптоопераций, даже несмотря на то, что более дешевые сети конкурируют за объем транзакций.

Низкий доход основной сети можно интерпретировать двумя способами.

Пессимистичный взгляд заключается в том, что Ethereum теряет экономическую ценность. Если пользователи платят меньше за транзакции в основной сети, сжигание ETH уменьшается, экономика валидаторов меняется, и сеть может получать меньше прямого дохода от активности.

Но более сбалансированное прочтение заключается в том, что масштабирование Ethereum работает таким образом, что меняет место, где происходит активность. Роллапы и сети второго уровня были разработаны для того, чтобы сделать транзакции дешевле и переместить выполнение от перегруженной основной цепи. Если пользователи могут транзакции дешевле, комиссии основной сети должны упасть.

Это компромисс.

Ethereum хотел масштабирования. Масштабирование снижает комиссии. Более низкие комиссии уменьшают прямой доход основной сети. Вопрос в том, сможет ли Ethereum захватить достаточно ценности через расчеты, доступность данных, монетарный премиум ETH и согласование второго уровня, чтобы компенсировать снижение активности основной цепи.

Это теперь один из центральных дебатов Ethereum.

Стейблкоины остаются одним из самых сильных якорей Ethereum.

Спекулятивные приложения приходят и уходят, но стейблкоины стали основным финансовым инструментом. Трейдеры используют их. Биржи используют их. Протоколы DeFi используют их. Платежные компании используют их. Казначейские столы и маркет-мейкеры используют их.

Если Ethereum продолжает хостить большую долю стоимости стейблкоинов, он остается стратегически важным, даже если часть выполнения транзакций перемещается в другие места.

То же самое касается токенизированных реальных активов.

Сообщаемая база RWA в $15,5 миллиарда все еще мала по сравнению с традиционными финансами, но значима в рамках криптовалюты. Токенизированные казначейства, кредитные продукты, фонды и другие активы на блокчейне стали одной из более серьезных институциональных нарративов на рынке.

Роль Ethereum заключается не в том, чтобы быть самой дешевой цепью, а в том, чтобы быть надежным слоем расчетов с глубокой ликвидностью, инструментами для разработчиков и долгосрочной инфраструктурой.

Стратегия второго уровня Ethereum является как его силой, так и его сложностью.

С одной стороны, роллапы делают Ethereum более удобным. Они уменьшают перегрузку, снижают транзакционные расходы и позволяют приложениям масштабироваться, не заставляя каждого пользователя напрямую взаимодействовать с основной сетью.

С другой стороны, они фрагментируют ликвидность и уменьшают прямое давление на комиссии основной цепи.

Это создает новый вопрос оценки для ETH.

В старой модели высокий спрос на блок-пространство переводился в высокие комиссии и большее сжигание. В новой модели активность может происходить на многих сетях второго уровня, в то время как Ethereum зарабатывает через расчеты и спрос на данные. Это может быть более здоровым для пользователей, но сложнее для инвесторов в моделировании.

Таким образом, 11-й день рождения сети приходит в важный момент.

Ethereum больше не доказывает, что смарт-контракты имеют значение. Эта битва была выиграна много лет назад. Теперь он доказывает, что модульная стратегия масштабирования все еще может поддерживать сильную экономику ETH.

Позиция Ethereum остается сильной, но легкий нарратив исчез.

Недостаточно сказать, что у Ethereum больше всего разработчиков или самая глубокая история DeFi. Конкуренты быстрее, дешевле и более специализированы. Сети второго уровня создают как масштаб, так и фрагментацию. Комиссии основной сети больше не рассказывают всю историю.

Лучший вопрос заключается в том, где в конечном итоге устанавливается ценность.

Если стейблкоины, RWA, залоги DeFi и роллапы продолжают зависеть от безопасности Ethereum, то более низкие комиссии могут быть частью успешного пути масштабирования. Если слишком много активности и ценности уходит, не принося экономической выгоды ETH, рынок это заметит.

Вот почему текущие данные так интересны.

Ethereum в 11 лет по-прежнему является основополагающим, но бизнес-модель базового слоя переписывается в реальном времени.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.