Мировые цены на нефть превышают 100 долларов, доходность американских облигаций превышает 5%... Уолл-стрит предупреждает о пузыре на фондовом рынке

[Журналист Блокмедиа Мён Чжон Сон] Американский фондовый рынок продолжает долгосрочный бычий тренд, однако высокие цены на нефть и рост доходности облигаций оказывают давление на финансовые результаты компаний, что приводит к нарастанию предупреждений о рисках на фондовом рынке. Несмотря на то, что международные цены на нефть превышают 100 долларов за баррель, а доходность 10-летних американских облигаций превысила 5%, акции, связанные с технологиями искусственного интеллекта (AI), продолжают расти. На рынке высказываются опасения, что рост цен на акции опережает темпы улучшения финансовых результатов компаний, а финансовая нагрузка на США может привести к нестабильности на финансовых рынках.

11 октября (по местному времени) Брайан Соджи, редактор Yahoo Finance, предупредил о возможном увеличении волатильности на рынке до конца года, отметив, что разрыв между высокой оценкой американского фондового рынка и макроэкономическими условиями продолжает расти.

В частности, анализ показывает, что рост международных цен на нефть и высокая доходность облигаций увеличивают финансовую нагрузку на компании, в то время как некоторые технологические акции переоценены по сравнению с их финансовыми результатами.

Международные цены на нефть превышают 100 долларов, доходность облигаций 5%... Нагрузка на финансовые результаты компаний

Американские компании показывают влияние высоких цен на нефть и инфляции в своих отчетах за третий квартал. Основной причиной роста международных цен на нефть до более чем 100 долларов за баррель стали последствия войны в Иране, что привело к увеличению транспортных и сырьевых затрат.

Американская авиакомпания Delta Air Lines сообщила, что расходы на топливо увеличились на 2 миллиарда долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В связи с резким ростом цен на нефть компания также представила прогнозы по финансовым результатам на четвертый квартал, которые значительно ниже рыночных ожиданий.

Генеральный директор Delta Air Lines Эд Бастиан отметил, что, хотя он ожидает снижения цен на топливо, он не уверен в размере и сроках этого снижения.

Компания PepsiCo также пересмотрела свои прогнозы по годовому доходу в сторону понижения из-за давления со стороны инфляции. Уменьшение покупательной способности потребителей, а также рост транспортных расходов для дизельных грузовиков, которые распределяют продукцию, также оказывают давление на прибыльность.

Рынок облигаций также оказывает давление на фондовый рынок. Доходность 10-летних американских облигаций недавно превысила 5%, а 8 октября достигла 5,33%. Рост доходности облигаций увеличивает стоимость привлечения средств для компаний и создает дополнительную нагрузку на домохозяйства, что может привести к снижению потребления и инвестиций.

Особенно, если высокие процентные ставки сохранятся в течение длительного времени, это может привести к увеличению расходов правительства США на обслуживание долга, что вызовет опасения по поводу финансовой устойчивости.

Кеннет Рогофф, профессор экономики в Гарвардском университете, в интервью Yahoo Finance отметил, что до недавнего времени он не сильно беспокоился о долговом кризисе в США, но теперь формируются условия, которые могут привести к кризису.

Споры о переоценке акций технологических компаний AI... P/E CrowdStrike составляет 209 раз

На фоне ухудшения макроэкономических условий высокая оценка акций, связанных с AI, также рассматривается как фактор риска для рынка.

Ярким примером является американская компания по кибербезопасности CrowdStrike. Акции этой компании торгуются на уровне 43,5-кратного ожидаемого дохода за следующие 12 месяцев. Это высокий уровень по сравнению как с другими компаниями в области кибербезопасности, так и с фондовым рынком в целом, превышающий даже показатели на пике цен акций в 2021 году.

P/E (коэффициент цена/прибыль), рассчитанный на основе ожидаемой чистой прибыли за следующие 12 месяцев, составляет 209 раз. Это означает, что инвесторы придают высокую ценность будущему потенциалу роста, а не текущей прибыли.

Компания AMD также недавно достигла рекордного уровня цен на акции, что свидетельствует о продолжающемся интересе к инвестициям в компании, связанные с AI.

Проблема заключается в том, что для оправдания высокой оценки компании должны продолжать демонстрировать рост финансовых результатов, соответствующий ожиданиям рынка. В условиях роста цен на нефть и процентных ставок, увеличивающих финансовую нагрузку, если результаты окажутся ниже ожиданий, это может привести к значительным корректировкам цен акций.

Среди финансовых акций также наблюдается настороженность. Акции крупных банков, таких как JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo и Goldman Sachs, недавно вошли в фазу коррекции, снизившись более чем на 10% от недавних максимумов. Рынок внимательно следит за тем, как рост процентных ставок повлияет на стоимость привлечения средств для банков, спрос на кредиты и стоимость активов.

Бычий рынок в США продолжается 4 года... Важность управления рисками становится более заметной

Тем не менее, есть и мнение, что долгосрочный бычий тренд на американском фондовом рынке не является аномально перегретым по сравнению с предыдущими бычьими рынками.

По анализу Киса Ранера, сопредседателя инвестиционного комитета Truist, текущий американский фондовый рынок соответствует 11-му бычьему рынку с 1950-х годов. Накопленный рост этого бычьего рынка составляет около 119%, что ниже среднего роста предыдущих бычьих рынков в 184%.

По сравнению с предыдущими крупными бычьими рынками, рост также относительно ограничен. В период с 2009 по 2020 год акции выросли примерно на 401%, а в период с 1987 по 2000 год - на 582%.

Длительность бычьего рынка также не обязательно означает перегрев. Из 10 предыдущих бычьих рынков с 1950-х годов 6 продолжались более 4 лет. Это причина, по которой текущий бычий рынок нельзя однозначно считать исторически уникальным.

Тем не менее, нельзя с уверенностью утверждать, что длительность или уровень роста предыдущих бычьих рынков гарантируют оптимистичный тренд для будущих цен акций. Высокие цены на нефть и высокие процентные ставки одновременно оказывают давление на финансовые результаты компаний, а долговая нагрузка США и высокая оценка некоторых технологических акций остаются уязвимыми факторами для рынка.

В связи с этим редактор Соджи предупредил, что инвесторы, которые получили значительную прибыль на бычьем рынке, могут упустить сигналы риска на рынке, если они будут слишком уверены в текущем восходящем тренде.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.