Генеральный директор CryptoQuant считает, что уровень поддержки Биткойна составит $30,000, даже если ETF и казначейские фирмы выйдут с рынка

Биткойн может найти поддержку около $30,000, даже если институциональные инвесторы начнут распродажу своих накопленных активов, утверждает генеральный директор CryptoQuant.

Этот сценарий потребует отмены примерно $58 миллиардов чистых притоков в ETF на спотовый Биткойн в США и продажи 1,3 миллиона BTC, которые накопили публичные компании. Тем не менее, генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу считает, что базовая стоимость инвесторов в Биткойн все равно поддержит цены примерно в три раза выше прогноза МакГлона о падении до $10,000.

"Даже если все это уйдет, базовая стоимость на блокчейне все равно ставит уровень поддержки около $30,000," - написал Джу в X 16 октября, отвечая стратегу Bloomberg Intelligence Майку МакГлону.

Масштаб этого гипотетического оттока значителен. Спотовые ETF на Биткойн в США привлекли $56.95 миллиардов чистых притоков на 16 октября, согласно данным Farside Investors, в то время как CoinGecko отслеживает 1.302 миллиона BTC в 180 казначействах публичных компаний. Эти корпоративные активы составляют около 6.2% от максимального предложения Биткойна и стоят примерно $106 миллиардов по недавним ценам.

Стратегия, возглавляемая Майклом Сэйлором, владеет 848,250 BTC, что составляет примерно 65% от общего объема публичных компаний. Это положение означает, что любое широкое отступление корпоративного сектора будет сильно зависеть от финансовых решений одной компании, даже несмотря на то, что десятки меньших казначейских фирм сталкиваются с собственными рыночными и ликвидными давлениями.

Биткойн торговался около $82,000 в выходные после падения ниже $80,000 во время распродажи на неделе. Падение до $30,000 стерло бы примерно 63% его стоимости с этого уровня, что делает оценку Джу серьезным медвежьим сценарием, несмотря на его удаленность от прогноза МакГлона.

Почему Биткойн на уровне $10,000 потребует более глубокого исторического разрыва

Оценка Джу основывается на соотношении рыночной стоимости Биткойна к реализованной стоимости, или MVRV, которое сравнивает его текущую рыночную капитализацию с совокупной стоимостью монет по ценам, по которым они последний раз перемещались на блокчейне. Последняя мера дает реализованную цену, часто используемую как индикатор коллективной базовой стоимости инвесторов.

Реализованная цена Биткойна находилась около $53,855 18 октября, согласно данным Perly на блокчейне. Используя эту реализованную цену в качестве фиксированной отправной точки, рыночная цена в $30,000 поставила бы MVRV около 0.56, что связано с особенно глубоким капитуляцией. Цель МакГлона в $10,000 поставила бы соотношение около 0.19. Реализованная цена сама по себе изменится, когда монеты будут перемещаться во время распродажи.

Джу утверждал, что худшее историческое дно рынка Биткойна произошло около 0.6 MVRV. Более длинная запись включает чтение около 0.55 на минимуме в январе 2015 года и примерно 0.46 в ноябре 2011 года. Более недавние крупные минимумы произошли около 0.69 в 2018 году и 0.78 в 2022 году, оставляя потенциальный переход к 0.2 далеко за пределами этих прецедентов.

Основатель CryptoQuant также указал на инвесторов, которые купили Биткойн в 2019 году и продолжали держать его через последующие обвалы. Чтобы криптовалюта вернулась к $10,000, он утверждал, что эта группа должна будет капитулировать, несмотря на то, что уже пережила два падения примерно на 75%.

Эта убежденность сталкивается с другим видом риска в институциональную эпоху. Крупный держатель не обязательно должен терять веру в Биткойн, чтобы продать: выкуп ETF может превратить выход инвесторов в продажи на спотовом рынке, в то время как финансовые потребности компаний или давление на балансовые отчеты могут привести к казначейским транзакциям. Рыночная цена сама по себе зависит от предложений, доступных, когда эти продажи происходят, а не от средней исторической стоимости находящихся в обращении монет.

Предупреждение МакГлона начинается с этих более широких финансовых условий. В посте от 16 октября под заголовком "Путь к Биткойну на уровне $10,000 может вызвать падение домино" он утверждал, что рост Биткойна выше $100,000 в 2025 году, рост золота выше $5,000 и рост доходности государственных облигаций могут сигнализировать о развороте на рынке рискованных активов.

Он видит поддержку на уровне $10,000, особенно если акции США потерпят падение на 20%. Более высокие доходности облигаций и ограничительная денежно-кредитная политика добавят давления, сделав наличные и фиксированные доходные активы более конкурентоспособными по мере ослабления аппетита к риску. Переход от около $81,500 к его цели будет падением почти на 88%.

Признаки институциональной распродажи уже появились, хотя и в гораздо меньших масштабах. Спотовые ETF на Биткойн в США зафиксировали более $900 миллионов чистых оттоков за две недели, завершившиеся 16 октября, согласно данным Farside Investors.

Более крупное краткосрочное испытание может возникнуть на фондовом рынке. Новые критерии соответствия индекса MSCI угрожают исключить Стратегию из глобальных бенчмарков. Сценарий JPMorgan на ноябрь 2025 года оценил около $2.8 миллиарда пассивных продаж его акций, если MSCI удалит его. Такие продажи, обусловленные индексом, повлияют непосредственно на акции Стратегии, а последствия для ее активов в Биткойне будут зависеть от финансовых решений компании.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.