Автор: Майкл Демпси
Скомпилировано: ShenChao TechFlow
Введение от ShenChao: Это открытое письмо с язвительной иронией вскрывает реальность венчурного капитала: крупные фонды начинают атаковать на стадии посевного финансирования, и их бренды и масштабы оставляют малым фондам без шансов. Для ранних инвесторов и стартапов это сигнал о концентрации капитала и заставляет вас переосмыслить, на чем вы сможете выжить.
Я пишу это письмо, чтобы сказать вам: вам стоит сдаться. Не надейтесь продолжать играть, не думайте, что сможете снова получать управленческие сборы. Все кончено.
Крупные фонды начинают погружаться в посевное финансирование, и они намерены захватить каждую сделку. Фонд в 5 миллиардов долларов теперь будет конкурировать с вами за 10% до 15% акций компании с двумя сотрудниками, и они всегда будут выигрывать. Основатели будут выбирать известные бренды, а не ваш маленький и красивый фонд, который может не существовать через десять лет. Даже если партнер, отвечающий за этот проект, уже объявил о начале новой главы на этапе B. Сдавайтесь.
Все знают, что единственное, что имеет значение, это сможете ли вы инвестировать в лучшие компании мира. С ростом доступного интеллекта действительно важные компании, очевидно, будут становиться все менее многочисленными. Поэтому крупные фонды, возможно, не будут делать каждую сделку, но в любой год они заберут все 8 действительно важных сделок. Проще говоря, если вы не инвестировали в OpenAI, Anthropic, Anduril или любую другую новую лабораторию, вы не имеете значения.
На самом деле, вам следует сказать вашим существующим (вероятно, мертвым) портфельным компаниям, чтобы они просто нашли способ быть поглощенными этими компаниями, а затем через SPV постарались вложить деньги. Вы даже можете разместить их логотипы на вашем сайте (этот сайт закроется через 5-10 лет из-за забывчивости продлить подписку).
Когда вы закончите с этими SPV, вы усвоите урок: теперь вам следует перейти к раунду роста. Если многоступенчатые фонды погружаются в посевное финансирование, вам следует подняться к раунду роста. Вместо того чтобы тратить годы на беспокойные размышления о том, какая стартап-компания без данных может добиться успеха, лучше заняться чем-то гораздо более простым. На основе всех ваших существующих данных проанализируйте компании, которые явно будут успешными. Конечно, сейчас может показаться, что цена, которую вы платите, такая же высокая, как та, о которой вы жаловались на стадии посевного финансирования, но через несколько лет, когда они выйдут на биржу и их оценка вырастет, это будет казаться дешево. Самое замечательное, что навыки посевного финансирования естественным образом могут быть перенесены на понимание этого крайне ясного мира.
Теперь мы уже понимаем, что самые успешные основатели часто самые легко понимаемые. Если основатель не из элитного учреждения, не выигрывал в топовых математических конкурсах и не был выведен из какой-либо элитной компании, это совершенно обратный выбор. За последние 5 лет у вас была единственная другая возможность — общаться с подростками, и вы уже упустили ее. Раньше вы могли скрываться за фразой «я могу распознать "колючих" основателей», но вы никогда не были достаточно умны, чтобы добавить к этому описанию слово «травма». Не корите себя слишком сильно, такое случается.
Теперь это железное правило: лучшие основатели получают самые высокие цены. А ваш фонд, который не достигает 10 миллиардов долларов, просто не может конкурировать с этими вещами: подкастом в стиле Дени Вильнева, снятым на камеру RED, новой медиа-компанией. Есть еще несколько суперполитических комитетов, членство в FBO или любые другие средства для завоевания лояльности основателей. Поэтому сдаваться — это разумно.
Венчурный капитал изменился, ни один камень не остался не перевернутым, и поэтому нет причин для существования. Сдавайтесь.
Я хочу сказать, если вы не собираетесь сдаваться, то убедитесь, что все ваше время и деньги вложены в ИИ, потому что если вы не поставите весь фонд на кон, вы не имеете значения. Это как SaaS 2020 года или, в некотором смысле, как криптовалюта 2021 года. ИИ будет перестраивать каждую отрасль, так что вам не следует инвестировать ни в одну из них.
Посмотрите в зеркало. Ваше мнение о AGI не ошибочно. Оно появится в течение следующих двух-трех лет, так зачем же напрягаться, чтобы собрать фонд на 10 лет? Мир меняется слишком быстро, кто еще может подумать о том, чтобы инвестировать в компанию в области программного обеспечения/биологии/кибербезопасности/технологий? Они будут мгновенно уничтожены и полностью раздавлены Claude Thanos 3.5. Вы можете попытаться обратиться к области войны, но, честно говоря, если основатели ИИ не нуждаются в ваших деньгах, эти основатели Gundo тоже не вытащат вас из вечного дна.
В любом случае, мне не нужно продолжать повторять то, что мы все знаем. Так что оставлю вам урок нашей отрасли, потому что лучший способ смотреть в будущее — это оглянуться в прошлое.
Технологическая отрасль снова и снова учит нас одну вещь: крупные компании уничтожают новаторов. Инновации приходят от тех, кто движется медленно, но уверенно. Деньги — это конечный фактор дифференциации. Судьба благоволит тем, кто мыслит похоже. Поэтому очевидно, что если вы не пытаетесь эволюционировать, конкурировать или делать что-то немного отличное от других, а просто сдаетесь, вам будет лучше.
Удачи вам,
Управляющий фондом, который скоро устареет
Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.





























