Какими особенностями отличаются проекты, исключенные из списка основных бирж?

Автор: Ху Тао, ChainCatcher

В криптовалютной индустрии «листинг монет» раньше означал появление очередного мифа о создании богатства, но сейчас это может быть лишь прелюдией к длительному процессу очистки рынка.

18 марта Binance объявила о прекращении торговли и делистинге 8 токенов, в том числе Ampleforth (FORTH), [Hooked Protocol](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Hooked Protocol?k=MTg2MQ== «Игровая платформа для социального обучения в Web3») (HOOK), IDEX (IDEX), Loopring (LRC), Neutron (NTRN), [Radiant Capital](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== «рынок валют с полной цепочкой») (RDNT) и др.

16 марта Coinbase объявила о снятии с торгов 25 пар фьючерсных контрактов, в том числе [REZ](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Renzo Protocol?k=OTk0NA== "протокол повторного стейкинга на базе EigenLayer")-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, [YB](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Yield Basis?k=MTYyMDE= "децентрализованный протокол доходности")-PERP, [HOME](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Defi App?k=MTUzMjY= "суперприложение DeFi")-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP и т. д.

12 марта Binance Alpha объявила о том, что удалит более 21 токена, в том числе DGC (DecentralGPT), BNB Card ([BNB Card](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/BNB Card?k=MTY4NDY= "мем-монета BNB Card")), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT ([Tell A Tale](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Tell A Tale?k=MTY4MzU= "AI agent platform")), и т. д.

В начале января биржа OKX объявила о делистинге 7 токенов, в том числе ULTI, GEAR, VRA, [DAO](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/DAO Maker?k=MjQ0 «платформа для запуска проектов»), CXT, [RDNT](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== «рынок криптовалют с полной цепочкой») и [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== «мем-монета с собачьей тематикой»). Кроме того, Bithumb и Upbit также объявили о делистинге нескольких криптовалют.

Эта волна «шторма делистингов», прокатившаяся по спотовым и деривативным рынкам, посылает внешнему миру холодный и ясный сигнал: ведущие криптовалютные биржи переживают смену парадигмы — переход от «периода расширения» к «периоду сокращения» активов.

Они пересматривают целевые показатели по активам и внедряют новые механизмы листинга и делистинга с учетом ликвидности, качества и прозрачности токенов/проектов, что не только служит сдерживающим фактором для других проектов, уже включенных в листинг или потенциально подходящих для листинга, но и обеспечивает более надежную защиту интересов инвесторов.

I. «Зомби»-выживание под блестящей оболочкой

Прискорбно, что в список «подлежащих закрытию» вошло множество некогда многообещающих флагманских проектов, таких как LRC, FORTH, NTRN, RDNT и др.

Среди них Loopring (LRC) стал новой звездой в сфере DeFi благодаря своей концепции «масштабирования Layer2 + децентрализованной торговли», а также ориентиром для китайских проектов; [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== «мем-монета с собачьей тематикой») стала популярной целью среди мем-монет благодаря эффекту IP Маска, и ее рыночная стоимость стремительно выросла за короткое время; MilkyWay (MILK) однажды привлек 5 миллионов долларов финансирования благодаря своему статусу решения для ликвидного стейкинга на базе Celestia, поддержанного такими известными институтами, как Polychain и Hack VC.

На рынке криптовалют в период бычьего рынка никогда не было недостатка в захватывающих историях. Очередно на сцену выходили DeFi, NFT, мем-проекты, InfoFi, RWA и другие секторы, где один лишь слоган или технический документ мог легко привлечь десятки миллионов долларов финансирования, а совершенно новая концепция — обеспечить оценку в сотни миллионов, завоевывая расположение различных ведущих бирж.

Однако эти, казалось бы, престижные проекты в большинстве своем страдают одним фатальным недостатком — отсутствием базовых технологий и устойчивых бизнес-моделей. По мере того как рыночный энтузиазм спадает, а оптимистичные прогнозы постепенно развеиваются, недостатки этих проектов становятся всё более заметными.

Для бирж поддержание таких проектов, утративших поддержку сообщества, не только влечет за собой огромные затраты на обеспечение соответствия нормативным требованиям, но и незаметно подрывает доверие к платформе. В эпоху биржевых спекуляций биржи больше не могут мириться с тем, что «виртуальные активы» надолго занимают ценные ресурсы ликвидности, что также является неизбежным результатом прошедшего этапа «варварского роста».

Если посмотреть на эти исключенные из списка проекты, то можно заметить, что наиболее сильно пострадали секторы DeFi и игр; кроме того, они охватывают такие области, как Layer1 и DAO, что отражает изменения в общепринятых представлениях об отрасли. Что еще серьезнее, чем исключение из списка, многие проекты публично объявили, что прекращают свою деятельность. Согласно статистике RootData, в их число входят децентрализованная платформа хранения данных DataHaven, протокол опционов DeFi Polynomial, платформа управления DAO Tally, метавселенная Bloktopia, инкубатор Colony, платформа анализа данных Parsec и др.

Между тем криптовалютные биржи постепенно переключают свое внимание при листинге на токенизированные акции, которые обладают четкими бизнес-моделями и конкурентоспособностью на рынке, а также позволяют решить проблему ограниченных часов торгов на традиционных фондовых биржах. Биржи, такие как Binance, Kraken, OKX, Bitget, Bybit и Gate, все поддерживают торговлю такими активами, причем три последние за несколько месяцев добавили в свой ассортимент более 100 фондовых активов, продемонстрировав тем самым серьезные стратегические амбиции.

II. Прозрачность становится красной чертой

Помимо недостаточной динамики развития отрасли, одной из основных причин исключения многих проектов из списка является отсутствие прозрачности.

В связи с постоянным ужесточением мер регулирования в сфере криптовалют и ростом осведомленности инвесторов о рисках биржи все более строго подходят к требованиям прозрачности в отношении токен-проектов. Согласно официальным сообщениям, Binance явно включила «уровень взаимодействия с общественностью, вовлеченность сообщества и прозрачность инициаторов проекта», а также «приверженность команды проекту» в критерии оценки состояния токена.

Это означает, что наличие четкой информации о команде и плане развития, механизма полного раскрытия информации, а также активных каналов общения с сообществом имеет решающее значение для любого токена. Однако для многих проектов подход «зарегистрироваться — значит лежать без дела» стал неудобной и жестокой реальностью.

Согласно рейтингам прозрачности, недавно опубликованным RootData, у большинства токенов, исключенных из листинга такими биржами, как Binance, показатель прозрачности составляет менее 70 %; при этом в той или иной степени наблюдаются такие проблемы, как недостаточное раскрытие информации о ходе реализации проекта, отсутствие данных о членах команды, а также застой в общении с сообществом, что становится нормой. Это может привести к значительному снижению интереса пользователей к проекту и даже их готовности к торговле, что создаст замкнутый круг, характеризующийся недостаточным объемом торгов и ликвидностью.

Возьмём, к примеру, проект Ultiverse, в который инвестировала компания YZi Labs: с января он практически не публиковал твитов, ограничиваясь лишь ретвитами нескольких сообщений, а ряд ключевых членов команды также ведут себя столь же пассивно.

Такая работа в режиме «черного ящика» не только ставит под угрозу системы защиты бирж от рисков, но и напрямую ущемляет право розничных инвесторов на информацию. Проводимая на этот раз биржами коллективная «очистка» по сути представляет собой реформу со стороны предложения, направленную против «некачественных монет», в рамках которой больше ресурсов направляется на активы, отличающиеся высокой прозрачностью и устойчивой конкурентоспособностью. Таким образом, биржи создают системный сдерживающий фактор для проектов, работающих на месте: прозрачность больше не является просто приятным «бонусом», а становится необходимым условием для выживания.

На фоне ускорения проникновения традиционного капитала и постепенного уточнения глобальных нормативно-правовых рамок конкурентная составляющая бирж претерпела качественные изменения: акцент сместился с масштабов торговли и количества пользователей на качество целевых активов и соответствие платформы нормативным требованиям. Синхронные действия таких ведущих бирж, как Binance, Coinbase и OKX, свидетельствуют о том, что цикл «дефляции», направленный на устранение пузырей, уже начался.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.