Майнінг біткоїнів проникає в штучний інтелект на тлі попереджень про бульбашку

Поки компанії з майнінгу біткоїнів прискорюють свою міграцію до штучного інтелекту (ШІ) шляхом продажу резервів та багатомільярдних угод з інфраструктури, виникають попередження про можливу фінансову бульбашку, спричинену надмірними капітальними витратами в секторі ШІ.

Детонатором цієї зміни в операціях є стиснення доходів для майнерів біткоїнів, які шукають більш прибуткові альтернативи. Водночас мережа біткоїнів зафіксувала падіння на 18,5% у своїй складності майнінгу з моменту досягнення історичного максимуму, що стало найбільшою корекцією в цій метриці з моменту заборони в Китаї у 2021 році.

У цій ситуації майнінг біткоїнів знаходить притулок у ШІ. Наприклад, компанія MARA, одна з найбільших майнінгових фірм у США, продала частину своїх біткоїнів (BTC), щоб фінансувати операції та розширити свій бізнес у цій технології.

Також майнер IREN підписав 7 травня угоду з Nvidia на суму 3,4 мільярда доларів, виділивши 2,1 мільярда на розгортання інфраструктури, як повідомляє CriptoNoticias.

Проте цей швидкий вхід відбувається на тлі фінансових тривог. Аналітик Уттам Дей оцінив ситуацію в секторі. Я вважаю, що ми знаходимося в бульбашці ШІ. Принаймні, згідно з класичним визначенням бульбашки. Фахівець додав, що одне лише згадування слова 'бульбашка' починає викликати плутанину та хаос (знову) серед інвесторської спільноти.

Фінансова бульбашка виникає, коли ціна активу зростає до рівнів, що значно перевищують його історичні норми або його внутрішню вартість. У цьому випадку всі бульбашки активів виникають тому, що акції чи інші активи торгуються значно вище їх реальної вартості.

Корінь цього занепокоєння---згідно з аналітиком--- походить від капексу або капітальних витрат у ШІ, терміна, що стосується коштів, які компанія інвестує в придбання, оновлення або утримання фізичних активів на тривалий термін. У цій галузі це охоплює купівлю дата-центрів та графічних процесорів. Ці витрати не відразу списуються як збитки, а капіталізуються в балансі. Високий капекс вказує на те, що компанії виділяють масивні обсяги грошей на інфраструктуру. Якщо ця інвестиція не приносить пропорційних доходів у середньостроковій перспективі, аналітики трактують це як перегрів.

Увага зосереджена на чотирьох великих гіперскейлерах --- компаніях, що постачають технологічні послуги та масивну інфраструктуру, здатних масштабувати дата-центри та сервери по всьому світу, до складу яких входять Alphabet (Google), Amazon, Meta та Microsoft---, які тепер планують збільшити свої бюджети капексу більш ніж на 80% до 750 мільярдів доларів цього року, згідно з аналітиком.

Щодо безпосереднього впливу на фінансовий потік компаній, Дей зазначив, що конкретно, занепокоєння викликане тим, що гіперскейлери розгортають такі агресивні суми капексу, що це призвело до значних скорочень їх вільного грошового потоку, знизивши його до одного з найнижчих рівнів за останнє десятиліття.

Це можна побачити на наступному графіку комбінованого вільного грошового потоку Google, Microsoft, Amazon та Meta. До 2026 року високі інвестиції в інфраструктуру призвели до накопичення на рівнях, близьких до 20 мільярдів доларів, зафіксувавши навіть квартали з негативними залишками у таких компаній, як Amazon та Google.
Чим більші капітальні витрати на купівлю дата-центрів, тим менший вільний грошовий потік доступний. Джерело: Seeking Alpha.

На тлі історії цих попереджень на технологічних ринках фахівець нагадав, що слід знати, що це не перший раз, коли інвестори та дослідницькі фірми говорять про бульбашку. У березні 2024 року це був перший момент, який я пам'ятаю, коли деякі інвестори охарактеризували це як бульбашку ШІ.

Щодо подібностей з попередніми фінансовими кризами, Дей вважає, що на його думку це були події, подібні до тих, що лопнули бульбашки під час бульбашки доткомів 1999 року та під час біржового краху 1929 року. З огляду на кількість боргу, що випускається в США, ймовірно, що підвищення ставок може лопнути цю бульбашку ШІ.

Обсяг боргових зобов'язань у сучасній індустрії тримає під контролем процентні ставки. Прогнози вказують на те, що випуск боргу, пов'язаного з ШІ, зросте на 25% до 2,25 трильйона доларів цього року. До цього часу ймовірності підвищення ставок впали цього тижня, підсумував Дей. Еволюція кредиту визначить, чи перехід майнерів до ШІ зміцнить їх баланси, чи піддасть їх серйозній корекції на ринку.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.