Біткоїн під тиском: американські облігації стають його новим суперником

Випробування вогнем. Після падіння нижче 58 000 доларів на початку липня, Біткоїн відновився до 65 500 доларів. Але перед покупцями виникає нова перешкода: американські облігації, захищені від інфляції, тепер пропонують реальну дохідність близько 3%. Вперше в своїй історії BTC повинен захищати свій статус резервної валюти перед таким прибутковим державним інвестиційним інструментом.

Ключові моменти {#h-points-cles}

• Реальна дохідність 30-річних TIPS США наближається до 3%, що є рекордом за останні 17 років.
• Біткоїн консолідується навколо 65 500 доларів після свого відновлення в липні.
• ETF на спотовий Біткоїн залучили майже мільярд доларів за сім поспіль сесій.
• Напруженість на ринку нафти та високі ставки можуть сприяти переходу до облігацій.

Справжнє випробування полягає не лише в опорі на рівні 67 000 або 68 000 доларів. Воно походить з ринку облігацій. Реальна дохідність 30-річних TIPS США — облігацій, основа яких змінюється з інфляцією — тепер наближається до 3%, найвищого рівня за останні 17 років. Дані Федерального резерву Сент-Луїса вказували на рівень близько 2,9% на середину липня.

Для довгострокових інвесторів пропозиція важко ігнорувати: зберегти свій капітал від інфляції, отримуючи реальну дохідність з гарантією кредиту уряду США. Біткоїн, як і золото, не приносить доходу. Коли реальні дохідності зростають, вартість можливостей, пов'язаних з його утриманням, механічно зростає.

Проте порівняння повинно бути нюансованим. 30-річна облігація залишається підданою коливанням ставок, якщо її перепродати до терміну погашення. Біткоїн, з іншого боку, пропонує постійну ліквідність, обмежену пропозицію та потенціал для значного зростання, ціною значної волатильності.

І нафта ще більше посилює тиск. Її зростання, підживлене напруженістю між США та Іраном, відновлює очікування інфляції та може утримувати високі ставки в США. У цьому контексті перехід від технологічних цінностей та ризикованих активів до облігацій, ймовірно, викличе новий сплеск волатильності на крипторинку.

ETF на Біткоїн поки що тримаються {#h-les-etf-bitcoin-tiennent-encore-la-ligne}

На даний момент, інституційні інвестори не залишають ринок. Американські ETF на спотовий Біткоїн зафіксували сім поспіль сесій позитивного збору, з приблизно 981 мільйоном доларів загальних надходжень. Цей попит допомагає утримувати ціну навколо 65 000 доларів, незважаючи на зростаючу конкуренцію з боку ринку облігацій.

Сигнал залишається обнадійливим, але ще недостатній для підтвердження стійкого повороту. Біткоїн консолідується під 67 000 доларів, в умовах зменшеного літнього обсягу, після двох місяців, що характеризуються значними виведеннями з ETF. Отже, відновлення все ще значною мірою залежить від здатності цих фондів продовжувати свій збір.

Оголошений занепад BitMEX, який закриється у вересні, паралельно ілюструє трансформацію сектора. Колишній гігант деривативів залишає після себе більш інституціоналізований ринок, домінований ETF, великими платформами та регульованими учасниками.

Таким чином, Біткоїн витримує краще, ніж можна було б очікувати з огляду на макроекономічне середовище. Але наступне випробування не схоже на попередні: тепер справа не лише в тому, щоб пережити крипто-банкрутство або дочекатися халвінгу. BTC тепер повинен переконати перед американським боргом, який захищає від інфляції і приносить близько 3% на рік у реальному вираженні.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.