ФРС володіє державними облігаціями США на суму 1,62 трильйона доларів терміном понад 10 років

Федеральна резервна система (ФРС) має державні облігації США терміном понад 10 років на суму 1 трильйон 622 мільярди 100 мільйонів доларів (приблизно 2247 трильйонів вон). Структура володіння довгостроковими державними облігаціями США стала питанням, яке потрібно розглядати з точки зору сигналів доходності та витрат на фінансування.

Згідно зі статистикою ФРС H.4.1, станом на 19 серпня 2026 року обсяг володіння державними облігаціями США становив 4 трильйони 538 мільярдів 300 мільйонів доларів (приблизно 6285 трильйонів вон). З цієї суми короткострокові казначейські цінні папери становили 534 мільярди 150 мільйонів доларів, номінальні середньострокові державні облігації — 3 трильйони 621 мільярд 500 мільйонів доларів, а індексовані на інфляцію облігації — 276 мільярдів 760 мільйонів доларів.

Спірним є твердження, що ФРС володіє більш ніж половиною державних облігацій терміном 10-15 років. Доступні публічні статистичні дані підтверджують, що це не 10-15 років, а термін понад 10 років. Хоча обсяг володіння терміном понад 10 років великий, безпосередньо інтерпретувати це як частку в діапазоні 10-15 років важко.

Серія TREAS10Y від Федерального резервного банку Сент-Луїса також наводить суму 1 трильйон 622 мільярди 100 мільйонів доларів на ту ж дату. Ця серія пов'язана з обсягом державних облігацій США терміном понад 10 років, що володіє ФРС H.4.1. Тому правильніше обмежити перевіряємий показник статті обсягом володіння терміном понад 10 років.

ФРС оголосила про завершення скорочення активів 29 жовтня 2025 року і з 1 грудня 2025 року реінвестує основну суму державних облігацій. З червня 2022 року обсяг цінних паперів скоротився на понад 2 трильйони 200 мільярдів доларів (приблизно 3047 трильйонів вон), але в структурі реінвестицій основної суми державних облігацій важко швидко зменшити обсяги довгострокових облігацій.

Міністерство фінансів США в матеріалах від 3 серпня 2026 року зазначило, що чисте запозичення на ринку приватного сектору в період з липня по вересень 2026 року становитиме 739 мільярдів доларів (приблизно 1024 трильйони вон), а запозичення в період з жовтня по грудень — 628 мільярдів доларів (приблизно 870 трильйонів вон). Ті ж матеріали пояснюють, що викуп не призведе до значних змін у чистому обсязі запозичень, оскільки він замінюється новими випусками.

Викуп державних облігацій — це захід, коли Міністерство фінансів знову купує існуючі державні облігації на ринку. Зазвичай це використовується для зміцнення ліквідності в певному терміновому діапазоні та стабілізації функцій ринку. Однак, якщо Міністерство фінансів фінансує кошти для викупу новими випусками, це відрізняється від ефекту зменшення загального чистого обсягу запозичень.

Міністерство фінансів США описує ринок державних облігацій як базову процентну криву без ризику та один з найглибших і ліквідних ринків у світі. Середньоденний обсяг торгівлі становить приблизно 900 мільярдів доларів (приблизно 1247 трильйонів вон). Якщо сигнали цін на довгострокові облігації коливаються, це також може вплинути на базові ставки ринків, пов'язаних з корпоративними облігаціями, іпотечними кредитами, свопами тощо.

Урядовий обліковий офіс США (GAO) повідомив, що станом на вересень 2025 року ФРС є найбільшим єдиним власником державних облігацій США з обсягом приблизно 3 трильйони 800 мільярдів доларів (приблизно 5263 трильйони вон), що становить близько 14% від загального обсягу. GAO пояснила, що у 2020 році ФРС купила понад 2 трильйони доларів (приблизно 2770 трильйонів вон) державних облігацій для підтримки функціонування ринку державних облігацій після шоку від COVID-19.

З точки зору часу, ця дискусія про концентрацію довгострокових облігацій є результатом поєднання масових закупівель активів після пандемії та завершення скорочення активів. Якщо ФРС не швидко продає цінні папери на ринку, структура термінів змінюватиметься поступово. Це причина, чому частка довгострокових облігацій постійно обговорюється в контексті інтерпретації попиту та пропозиції на ринку.

Нещодавній тиск на попит і пропозицію довгострокових облігацій також відобразився на ринкових цінах. Міністерство фінансів США оголосило 19 серпня 2026 року, що обсяг викупу ліквідності для номінальних державних облігацій терміном 10-20 років та 20-30 років буде збільшено з 2 мільярдів доларів (приблизно 2 трильйони 7700 мільйонів вон) до щонайменше 4 мільярдів доларів (приблизно 5 трильйонів 5400 мільйонів вон) за раз. Reuters повідомила, що після цього оголошення ставки на довгострокові державні облігації знизилися.

Ставки на довгострокові державні облігації показують витрати на запозичення уряду, а також діють як знижувальна ставка на ринку приватних фінансів. Якщо ставки зростають, це збільшує витрати на відсотки для уряду, а також може підвищити витрати на довгострокове фінансування для підприємств і домогосподарств. Навпаки, якщо заходи підтримки ліквідності пом'якшують коливання цін, базові ставки на ринках, пов'язаних з відсотками, можуть залишатися відносно стабільними.

Для внутрішніх інвесторів це питання ближче до фонових змінних, які впливають на прогнози цін на криптовалюти, ніж до самих цін на криптовалюти. Активи, такі як Bitcoin (BTC) і Ripple (XRP), підлягають впливу середовища процентних ставок у доларах, але на основі лише цих даних неможливо визначити напрямок цін на конкретні активи. Раніше було зазначено зв'язок між ставками на державні облігації США та інтерпретацією ризикових активів.

Однак не можна однозначно стверджувати, що структура володіння ФРС і обсяги випуску державних облігацій є єдиною причиною спотворення ринку. Довгострокові ставки є ціною, в якій відображаються дефіцит бюджету, очікування інфляції, попит з боку іноземних інвесторів та довіра до політики центрального банку. Тиск на продаж державних облігацій США, зосереджених на довгострокових облігаціях, також інтерпретується в контексті цілей інфляції та довіри до ФРС.

Відомі три факти. Станом на 19 серпня 2026 року обсяг володіння ФРС державними облігаціями США терміном понад 10 років становить 1 трильйон 622 мільярди 100 мільйонів доларів, Міністерство фінансів США прогнозує чисте запозичення на ринку в період з липня по вересень у розмірі 739 мільярдів доларів, а обсяг викупу довгострокових номінальних державних облігацій збільшено до щонайменше 40 мільярдів доларів за раз.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.