Hyperliquid розкриває шлях до США, обмеження залишаються суворими

Оригінал  Odaily Planet Daily (++@OdailyChina++)

Автор｜Azuma (++@azuma_eth++)

16 вересня 2023 року, у вечірній час за пекінським часом, материнська компанія Kraken, Payward, офіційно оголосила про співпрацю з Hyperliquid та розкрила деталі шляху впровадження продуктів компанії на американському ринку.

Згідно з оголошенням, Payward планує створити ринок торгівлі безстроковими контрактами на основі HIP-3 на основній мережі Hyperliquid через свою торгову та розрахункову установу Bitnomial та брокера ф'ючерсів NinjaTrader Clearing, відкривши торгові послуги для відповідних американських користувачів.

Прогноз Трампа нарешті реалізується

Щодо входження Hyperliquid до США, перші підказки можна простежити до виступу Трампа в Білому домі минулого місяця (можна ознайомитися з "Ніччю, коли криптовалюти злетіли, що сказав Трамп?").

До цього часу офшорний статус Hyperliquid вважався його слабким місцем у дотриманні норм, але коли сам Трамп сказав: "Майкл (голова CFTC Майкл Селіг) також працює над тим, щоб Hyperliquid увійшов до США повністю відповідно до норм та законів", ринок почав активно гадати, яким чином Hyperliquid конкретно увійде на цей найбільший фінансовий ринок світу.

На наступний день після виступу Трампа аналітик Blockworks Шонда Девенс виявила, що розгортач "Kraken HIP-3 test DEX" активував функцію управління доступом (Star gating) на тестовій мережі Hyperliquid, і вже 19 серпня вона була запущена для тестування. Девенс припустила, що Kraken може бути одним з перших централізованих бірж у США, які співпрацюють з Hyperliquid.

Потім, 1 вересня, Bloomberg підтвердив цю гіпотезу ------ Hyperliquid веде глибокі переговори з материнською компанією Kraken, Payward, і якщо відповідна співпраця отримає регуляторне схвалення, американські користувачі зможуть торгувати безстроковими контрактами, пов'язаними з цінами токенів на блокчейні Hyperliquid, через Bitnomial.

Лише вчора Payward офіційно підтвердила деталі співпраці з Hyperliquid. Згідно з оголошенням, Payward не має наміру безпосередньо вводити Hyperliquid до США, а обирає почати з HIP-3, розгортаючи ринок безстрокових контрактів з ліцензією для американських користувачів на публічному блокчейні Hyperliquid.

Конкретно, під контролем CFTC Bitnomial відповідатиме за розгортання ринку HIP-3 на Hyperliquid, а також за створення, власність, управління та розрахунок контрактів; брокер ф'ючерсів NinjaTrader Clearing, який також належить Payward і зареєстрований в CFTC, відповідатиме за управління рахунками американських клієнтів. Відповідні суб'єкти також нестимуть відповідні регуляторні та комплаєнс зобов'язання.

Іншими словами, торгівля все ще відбувається на публічному блокчейні Hyperliquid, замовлення продовжують оброблятися та реєструватися через книгу замовлень Hyperliquid, але облікові записи, розрахунки та комплаєнс для американських користувачів, які підключаються до цього ринку, будуть забезпечені регульованими суб'єктами, що належать Payward. За словами Payward, американські клієнти можуть відкрити ф'ючерсний рахунок через свого зареєстрованого брокера, а потім торгувати цими новими безстроковими ф'ючерсними контрактами на Hyperliquid; відповідні продукти будуть запущені відповідно до правил Bitnomial після отримання регуляторного схвалення.

З цього погляду, вхід Hyperliquid до США насправді є шляхом інтеграції його інфраструктури блокчейну в американську комплаєнс-структуру деривативів ------ Hyperliquid надає базовий публічний блокчейн, книгу замовлень та торгову інфраструктуру, тоді як такі регульовані суб'єкти, як Payward, відповідають за інтеграцію американських користувачів, брокерів, розрахунків та регуляторних вимог.

Обмеження залишаються

Ще один важливий момент в оголошенні полягає в тому, що вхід Hyperliquid до США все ще має суттєві обмеження в наданні продуктів та послуг.

По-перше, торгівельний досвід, який раніше був відкритим для Hyperliquid, у американському ринку все ще потребує суворого механізму доступу. Payward чітко зазначила в оголошенні, що лише облікові записи, які пройшли перевірку NinjaTrader та одночасно потрапили до білого списку NinjaTrader і Bitnomial, можуть брати участь у торгівлі на цих ринках. Іншими словами, американські користувачі не можуть вільно торгувати на Hyperliquid, як це роблять користувачі з інших регіонів, а повинні спочатку пройти через регульовану систему облікових записів.

По-друге, наразі розкритий обсяг є лише ринком HIP-3, розгорнутим Bitnomial, а не всіма існуючими безстроковими контрактами на основній мережі Hyperliquid. Це означає, що навіть якщо в майбутньому продукти отримають офіційне схвалення, які активи зможуть торгувати американські користувачі, скільки важелів вони зможуть використовувати, а також чи зможуть вони далі отримати доступ до інших ринків Hyperliquid, все ще залежить від Payward, Bitnomial та американської регуляторної структури, а не лише від самого протоколу Hyperliquid. Тому точніше буде сказати, що Payward створила "зону комплаєнсу" для американських користувачів на Hyperliquid.

Отже, ця співпраця насправді з'єднує американську регуляторну систему з торговою інфраструктурою Hyperliquid, а не забезпечує повний доступ американського ринку до Hyperliquid.

Законодавство зазнає труднощів, регуляція попереду

Цікаво, що в той же день, коли Payward розкрила шлях Hyperliquid до США, американське середовище регулювання криптовалют отримало ще одну не надто оптимістичну новину ------ 16 вересня 2023 року, вранці за пекінським часом, Сенат США проголосував 49 проти 50 за процедурним голосуванням, не змігши просунути законопроект CLARITY. Цей законопроект намагався через законодавство Конгресу чітко визначити регуляторні межі цифрових активів та розділити обов'язки SEC та CFTC у різних ринках цифрових активів.

Але якщо відвести погляд від Конгресу, фактичний прогрес регулювання криптовалют у США не зупинився. З початку року SEC та CFTC вже продовжують уточнювати регуляторні межі частини цифрових активів та деривативів за допомогою існуючих регуляторних інструментів, таких як роз'яснення, рекомендації, No-Action Letter тощо.

Якщо розглянути ці дві події, що відбулися вчора, вони точно відображають реальний стан регулювання криптовалют у США ------ повні правила на рівні Конгресу все ще не реалізовані, але регуляторні органи вже почали використовувати свої повноваження, крок за кроком шукати виконувані шляхи комплаєнсу для таких продуктів, як торгівля на блокчейні, безстрокові контракти тощо.

Для Hyperliquid ця співпраця з Payward може бути відображенням такої регуляторної ситуації. Вона не чекала на повний новий закон, щоб відкрити для себе американський ринок, а скоріше скористалася вже існуючими регуляторними ліцензіями та інфраструктурою Bitnomial, NinjaTrader тощо, щоб втиснути торгівлю на блокчейні в рамки, які можуть вмістити існуючі правила. Тому, швидше за все, Hyperliquid вже "увійшов до США", ніж те, що вона нарешті знайшла шлях, щоб спробувати увійти до США. Наскільки далеко цей шлях пройде, в кінцевому підсумку залежить від регуляторного схвалення, обсягу активів, які можна торгувати, а також від того, якою буде структура ринку криптовалют у США в майбутньому.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.