Японія рекордно продає американські облігації для втручання на валютному ринку, валютні резерви впали нижче трильйона доларів

Оригінальна назва: «Японія, ймовірно, продає американські облігації для фінансування рекордного втручання в йену, валютні резерви впали нижче трильйона доларів»
Оригінальний автор: Чжао Ін, The Wall Street Journal

Японія, ймовірно, продає американські облігації та інші іноземні цінні папери, щоб забезпечити фінансування для свого рекордного втручання в йену, що викликало нові побоювання щодо тиску на постачання американських облігацій на ринку.

Згідно з даними Міністерства фінансів Японії, опублікованими в понеділок, на кінець серпня обсяги іноземних цінних паперів Японії зменшилися на 87,8 мільярда доларів у порівнянні з попереднім місяцем, що відповідає масштабам втручання в цьому місяці. Міністерство фінансів раніше підтвердило, що з 26 серпня протягом місяця влада витратила близько 15,4 трильйона єн (приблизно 9,86 мільярда доларів) на втручання на валютному ринку, що стало рекордом за місяць, частина з яких була проведена спільно з США. Внаслідок цього загальна сума валютних резервів Японії знизилася на 94,6 мільярда доларів до 995 мільярдів доларів, впавши нижче трильйона доларів.

Масштаб цього втручання та спосіб фінансування викликали значну увагу на ринку через потенційний вплив на ринок американських облігацій. Міністр фінансів Бесент оголосив, що уряд подвоїть обсяги викупу довгострокових облігацій протягом двох місяців, що закінчуються 4 листопада, що сприймається ринком як захід для стримування зростання доходності на довгому кінці, що свідчить про зростаючу увагу США до стабільності ринку американських облігацій.

Різке падіння обсягів іноземних цінних паперів, очевидні ознаки продажу американських облігацій

Дані Міністерства фінансів показують, що на кінець серпня обсяги іноземних цінних паперів Японії зменшилися на 87,8 мільярда доларів, що близько до масштабів витрат на втручання в цьому місяці. Хоча дані не розкривають конкретний склад та терміни облігацій, учасники ринку загалом оцінюють, що близько 70% валютних резервів Японії інвестовано в американські облігації.

З точки зору ринкових цін, ціна 10-річних американських облігацій наприкінці серпня знизилася лише незначно в порівнянні з кінцем липня, що означає, що зміни в оцінці мали дуже обмежений внесок у зменшення обсягів іноземних цінних паперів, що ще більше підтримує припущення про активний продаж японськими властями американських облігацій.

Рекордний масштаб втручання, спільні дії Японії та США

Дані Міністерства фінансів показують, що з 26 серпня протягом місяця японська влада витратила близько 15,4 трильйона єн на втручання на валютному ринку, що стало рекордом за місяць, і частина операцій була проведена спільно з США. Це найбільша за обсягом одноразова дія втручання в йену на сьогодні.

Фон для цього втручання полягає в тому, що курс йени зазнає значного тиску, і влада змушена масово входити на ринок, щоб підтримати свою валюту. Спільне втручання також свідчить про те, що рівень координації між Японією та США з питань обмінного курсу поглиблюється.

У той час як Японія знову продає американські облігації для фінансування втручання, американські чиновники продовжують підвищувати увагу до стабільності ринку американських облігацій, особливо на фоні наближення проміжних виборів. Міністр фінансів Бесент нещодавно оголосив, що уряд подвоїть обсяги викупу довгострокових облігацій протягом двох місяців, що закінчуються 4 листопада, і ринок вважає, що цей крок спрямований на стримування зростання доходності на довгому кінці.

Дії Японії свідчать про те, що навіть якщо США стають все більш чутливими до стабільності ринку американських облігацій, Токіо все ще готовий, за необхідності, йти шляхом продажу американських облігацій.

Резерви впали нижче трильйона, але простір для втручання все ще великий

Хоча валютні резерви Японії впали нижче трильйона доларів, до 995 мільярдів доларів, влада вважає, що залишкові резерви все ще достатні для підтримки потенційних дій втручання в майбутньому. Окрім іноземних цінних паперів, валютні депозити також є ще одним потенційним джерелом фінансування для втручання, які на кінець серпня також зменшилися на 6,9 мільярда доларів.

Варто зазначити, що міністр фінансів Японії Сацкі Катаяма після спільного втручання Японії та США заявила, що в майбутніх діях втручання можуть бути використані можливості викупу іноземних та міжнародних валютних органів Федеральної резервної системи (FIMA Repo Facility). Цей інструмент дозволяє Японії щодня отримувати до 60 мільярдів доларів ліквідності без продажу американських облігацій, що може ефективно обмежити вплив на доходність американських облігацій і ще більше розширити потенційний простір для втручання.

Оригінальне посилання