Нова битва DeFi: платформи змагаються за входження в традиційні компанії

• Stable Vaults — нова ставка Aave на здобуття інституційного простору.
• Aave, Morpho та інші протоколи змагаються за залучення бізнес-інтеграцій.

Наразі протоколи децентралізованих фінансів (DeFi) прагнуть зайняти позицію фінансової інфраструктури, яка може бути використана традиційними компаніями. У цій гонці Aave представила Stable Vaults 9 липня 2026 року, інструмент, який дозволяє фінансовим технологіям, гаманцям та платіжним додаткам пропонувати продукти доходу з стейблкоїнів, не створюючи власні системи на основі криптовалютних мереж.

Інструмент працює через "сховища" або цифрові vaults: продукти, які об'єднують кошти кількох користувачів і розміщують їх у різних стратегіях для намагання генерувати дохід. Замість того, щоб компанії розробляти та адмініструвати всю необхідну систему для пошуку цих доходів, вони можуть підключитися до вже створеного сховища та пропонувати цю послугу у своїй власній програмі.

Кожне сховище має правила, визначені тим, хто його адмініструє, такі як які стейблкоїни приймаються, хто може отримати доступ до продукту та який дохід планується запропонувати. Якщо стратегії генерують доходи, що перевищують обіцяний дохід, надлишок може розподілятися відповідно до визначених правил для кожного сховища, включаючи можливі стимули для його адміністратора.

У випадку Stable Vaults використовуються зовнішні системи для коригування того, як розподіляються кошти між різними доступними стратегіями. Це дозволяє адаптувати управління капіталом відповідно до умов ринку, але також вводить додаткову залежність, яка може представляти операційний ризик під час періодів високої волатильності.

Цей запуск ставить Aave в зростаючу конкуренцію між протоколами DeFi, які прагнуть стати постачальниками послуг для компаній. Одним з її основних конкурентів є Morpho, платформа, яка також дозволяє створювати продукти доходу через керовані сховища.

Хоча обидва протоколи прагнуть полегшити доступ до фінансових послуг на основі криптовалютних мереж, їх моделі різні. Aave працює в основному як ринок кредитування: користувачі вносять активи, а інші учасники можуть їх позичати, генеруючи відсотки, які розподіляються між тими, хто надав ліквідність.

Morpho, натомість, зосереджується на продуктах, де спеціалізовані менеджери обирають стратегії, які вважають найбільш підходящими для генерування доходу та управління ризиком. Як повідомляє CriptoNoticias, ця гнучкість дозволила протоколу здобути популярність серед компаній, які прагнуть пропонувати фінансові послуги без створення власної інфраструктури з нуля.

У цьому контексті компанії, такі як Coinbase та Robinhood, використовували рішення на основі Morpho для продуктів, пов'язаних з генеруванням доходу на цифрових активах, збільшуючи конкуренцію за залучення інституційних інтеграцій.

Але суперечка не лише між Aave та Morpho; вона також включає інші протоколи, такі як Yearn, Beefy та Spark, які розробили подібні продукти для об'єднання інвестиційних стратегій та полегшення доступу до доходів, що генеруються в криптовалютних мережах.

Хоча Stable Vaults прагне залучити фінансові компанії, його початкове впровадження все ще обмежене. За даними аналізу, опублікованого після запуску, загальна заблокована вартість продукту становила близько 1,400 доларів 10 липня 2026 року, через день після його презентації.

Ця сума є невеликою в порівнянні з мільярдами доларів, які управляє Aave на своїх різних ринках, і показує, що інструмент все ще на початковій стадії, перш ніж отримати значні інтеграції від фінансових технологій або фінансових установ.

Крім того, ці продукти мають ризики, пов'язані з ліквідністю. Оскільки кошти можуть бути розподілені між різними стратегіями, виведення залежить від наявності достатньої ліквідності для повернення грошей користувачам у запитуваний момент.

Також існують прецеденти в самому екосистемі DeFi. Aave, незважаючи на те, що є одним з найбільш консолідованих протоколів у секторі, стикався з епізодами непогашеного боргу, пов'язаними з проблемними кредитами та активами з низькою ліквідністю, ситуації, які змусили спільноту впровадити механізми для покриття збитків.

На даний момент конкуренція між Aave, Morpho та іншими протоколами показує, що наступний етап DeFi не залежатиме лише від пропозиції вищих доходів, а й від перетворення на інфраструктуру, яку компанії можуть інтегрувати з довірою. Викликом буде перетворити інструменти, спочатку розроблені для спеціалізованих користувачів, на фінансові послуги, прості у використанні, не втрачаючи прозорості щодо ризиків, які існують за кожним продуктом.