UK FCA розглядає регуляторне звільнення для токенізованих золотих продуктів

Фінансовий контрольний орган Великобританії (FCA) розглянув можливість звільнення певних токенізованих золотих продуктів від існуючих правил фондів, оскільки регулятори вивчають, як цифровий bullion може бути використаний більш легко на оптових фінансових ринках Лондона.

• FCA розглядає, чи повинні певні токенізовані золоті продукти бути звільнені від правил колективних інвестиційних схем та альтернативних інвестиційних фондів Великобританії.
• Регулятор вивчає спеціальну структуру для токенізованого золота разом з Міністерством фінансів та Банком Англії, хоча рішення ще не прийнято.
• Регулятори Великобританії досліджують, чи може токенізований bullion полегшити розподіл, передачу та використання фізичного золота як застави на фінансових ринках.
• Банк Англії розглядає, чи можуть токенізовані активи, включаючи стейблкоїни, відповідати вимогам застави в рамках його Стандартної монетарної структури.

Фінансовий контрольний орган представить потенційні зміни в понеділок в рамках роботи з Міністерством фінансів та Банком Англії щодо того, чи потрібно токенізованому золоту або токенізованим товарам загалом спеціальне регуляторне середовище.

Один з варіантів, що розглядається, - це цільове звільнення від правил, що охоплюють колективні інвестиційні схеми та альтернативні інвестиційні фонди. Рішення ще не прийнято, і представники FCA заявили, що регулятор залишається відкритим до різних підходів.

Токенізоване золото представляє права власності на фізичний bullion, що зберігається у емітента або кастоді. Цифрові токени можуть бути передані між інвесторами, поки основне золото залишається на зберіганні.

Учасники галузі повідомили FCA, що невизначеність щодо того, чи підпадають такі продукти під колективні інвестиційні схеми (CIS) або альтернативні інвестиційні фонди (AIF), може обмежити доступ інвесторів до них.

FCA може звільнити токенізоване золото від правил фондів

Регулятор планує працювати з Міністерством фінансів, щоб оцінити, чи повинні певні токенізовані золоті продукти або пов'язана ринкова інфраструктура отримати спеціальне звільнення від регуляторного периметру CIS та AIF.

Пропозиція базується на обговореннях, які вже відбувалися між регуляторами та фінансовими установами. У серпні crypto.news раніше повідомляв, що FCA обговорював стандарти токенізованого золота з великими банками та іншими учасниками ринку, включаючи потенційні використання цифрового bullion як застави.

Джон Реллен, директор FCA з інфраструктури та бірж, сказав, що токенізоване золото стало предметом інтересу під час обговорень регулятора з галуззю.

"Ми прагнемо зрозуміти, чи залишаються існуючі регуляторні рамки правильними для ринків золота та як інновації можуть зміцнити ефективність і конкурентоспроможність ринків Великобританії," - сказав Реллен.

FCA бачить потенційну роль токенізації у спрощенні розподілу та передачі золота через цифрові ринки. На відміну від акцій та боргових цінних паперів, які вже переміщуються через встановлену електронну інфраструктуру, bullion залишається фізичним активом з операційними вимогами щодо зберігання, кастодії та передач.

Лондон займає домінуючу позицію на міжнародному ринку bullion. Великобританія становить близько 70% світових обсягів торгівлі золотом, згідно з даними Світової ради з золота, тоді як Китай працює над зміцненням своєї власної позиції як центру торгівлі bullion.

Токенізовані золоті продукти вже розвинулися поза запропонованою рамкою Великобританії. Глобальний ринок включає продукти, такі як Tether Gold та Pax Gold, які випускають токени на основі блокчейну, забезпечені фізичним bullion. Обидва продукти мали комбіновану капіталізацію ринку приблизно 4,4 мільярда доларів у липні.

Регуляторне ставлення відрізняється між юрисдикціями та продуктами. Згідно з регулюванням Європейського Союзу щодо ринків криптоактивів, токени, забезпечені золотом, підпадають під категорію токенів, що посилаються на активи, хоча жоден токен, що посилається на активи, не отримав схвалення в рамках цього режиму станом на липень.

Токенізоване золото може розблокувати bullion для застави

Британські регулятори вивчають можливості токенізованого золота, щоб спростити використання фізичного золота як застави у фінансових операціях.

FCA та Управління з регулювання фінансових послуг раніше визначили токенізоване золото як можливий актив застави для неконтрольованих позабіржових деривативів. Регулятори працюють з галуззю над стандартами, що регулюють, як токенізована застава може функціонувати в рамках існуючих фінансових правил.

Токенізовані активи на основі золота вже використовуються як застава в деяких частинах ринку цифрових активів. Наприкінці серпня ліміт боргу Aave у 25 мільйонів доларів США для позик під Tether Gold був повністю використаний, тоді як Arch Lending почала приймати токенізоване золото через PAXG та XAUT для кредитів з коефіцієнтом позики до вартості до 75%.

Заплановані реформи FCA зосередяться на оптовому ринку Великобританії та його існуючій інфраструктурі золота, де великі фізичні резерви золота зберігаються в Лондоні.

Регулятори вважають, що токенізація може спростити розподіл та цифровий переказ деяких з цих резервів, потенційно дозволяючи золоту переміщатися через заставні угоди без необхідності проходження тих же операційних процесів, що й при передачі фізичних злитків.

Запланована консультація є частиною роботи Великобританії над токенізацією оптових фінансових ринків, включаючи цінні папери, заставу та інфраструктуру розрахунків.

Банк Англії розглядає токенізовані активи як заставу

Банк Англії та FCA очікують опублікувати окремий документ у понеділок, в якому буде викладено відгуки галузі щодо використання токенізації на оптових ринках.

Учасники ринку визначили процеси після торгівлі, такі як клиринг та розрахунки, як одну з основних областей, де токенізація може звільнити капітал та заставу, згідно з регуляторами.

Недавнє дослідження, на яке посилаються органи влади, показало, що учасники ринку США утримують в середньому на 7% більше застави, ніж потрібно, як додаткову буферну зону безпеки. Учасники галузі повідомили британським регуляторам, що цифрова інфраструктура може зменшити деякі з операційних обмежень, які сприяють утриманню надмірної застави.

Робота над цією інфраструктурою триває вже кілька місяців. FCA та Банк Англії відкрили спільну консультацію в травні, що охоплює токенізовані цінні папери, заставу, інструменти розрахунків та інфраструктуру оптового ринку.

На той час у Великобританії в цифровому пісочниці цінних паперів брали участь шістнадцять компаній, а регулятори вивчали можливість подовження робочих годин і, зрештою, інфраструктуру розрахунків, здатну функціонувати практично цілодобово.

Банк Англії зараз розглядає, чи можуть токенізовані активи, включаючи стейблкоїни, відповідати вимогам застави в рамках його Стандартної монетарної системи, через яку він надає ліквідність фінансовим установам.

Центральний банк планує провести консультації пізніше цього року щодо того, чи повинні центральні контрагентні клирингові палати мати можливість приймати токенізовані активи як заставу.

Великобританія переводить більше оптових активів на цифрову інфраструктуру

Реформа застави розвивається паралельно з іншими проектами токенізації у Великобританії, що стосуються державного боргу та платежів.

Уряд обрав платформу Orion від HSBC у липні для свого першого цифрового суверенного облігаційного випуску, з початковим цифровим інструментом, запланованим до випуску до кінця першого кварталу 2027 року.

Очікується, що інструмент працюватиме в рамках цифрової пісочниці FCA та Банку Англії. Уряд заявив, що подальші продажі цифрових облігацій можуть відбутися після першої транзакції, якщо початковий випуск пройде за планом.

Британські органи влади вивчають токенізовані гроші поряд із цінними паперами. Заступник губернатора Банку Англії Сара Брідіен заявила в травні, що майбутня платіжна інфраструктура країни може включати токенізовані банківські депозити, регульовані стейблкоїни та потенційно цифровий фунт.

Центральний банк з тих пір продовжує тестування того, як різні форми цифрових грошей можуть взаємодіяти з існуючою фінансовою інфраструктурою, зберігаючи при цьому розрахунки в грошах центрального банку.

Щодо токенізованого золота, найближче регуляторне питання залишається в тому, чи повинні існуючі правила фондів застосовуватися до цифрових представлень bullion так само, як вони застосовуються до інвестиційних структур, що підпадають під рамки CIS та AIF.

FCA представить свої пропозиції в понеділок, тоді як будь-яке цілеспрямоване звільнення вимагатиме подальшої роботи з Міністерством фінансів, перш ніж зміни до регуляторного периметру можуть бути впроваджені.