Економіка США: Кризу боргу очікують «через три роки, плюс-мінус два» за словами Рея Даліо

Рей Даліо знову на зв'язку. У п'ятницю, в статті, опублікованій на Substack, засновник Bridgewater Associates попередив, що серйозна криза суверенного боргу США може статися «через три роки, плюс-мінус два», якщо не буде структурних коригувань у державних фінансах. Його рекомендації не змінюються вже кілька місяців: зменшити обсяги облігацій, посилити позицію в золоті, зберігати невелику частку в Bitcoin. Те, що змінюється, — це контекст. Попередження прозвучало в той же тиждень, коли ринок криптовалют різко зріс завдяки втручанню Міністерства фінансів США на ринку облігацій. Ключові моменти цієї статті:

• Рей Даліо попередив про можливу серйозну кризу суверенного боргу США протягом трьох років.
• Він порадив зменшити обсяги облігацій і посилити золото та Bitcoin у портфелях.

Це не вперше, коли мільярдер б'є на сполох. Він вже згадував про можливу «серцеву кризу» боргу минулого вересня і рекомендував 15% свого портфеля в золоті та Bitcoin ще з липня.

Однак цього разу цифри стають більш конкретними. Виплати за американським боргом цього року перевищать федеральні доходи, досягнувши 11 трильйонів доларів, за словами Даліо. Він також згадує про поєднання високих дефіцитів, зростаючих відсоткових витрат і ризику нестачі покупців для державних облігацій, що може прискорити кризу раніше, ніж очікують більшість спостерігачів.

Ця цифра вражає, але її потрібно читати так, як це робить Даліо. 11 трильйонів доларів — це не дефіцит року, і не рахунок, який Вашингтон сплачує одним платежем. Засновник Bridgewater додає приблизно 1 трильйон доларів відсотків і майже 10 трильйонів доларів основного боргу для рефінансування.

З огляду на федеральні доходи приблизно 5,5 трильйонів доларів, обслуговування боргу, включаючи відсотки, за його словами, важить вдвічі більше, ніж те, що держава отримує. Бюджетний дефіцит, у свою чергу, залишається на рівні приблизно 2 трильйонів доларів.

Попередження все ще серйозне: потрібно знайти покупців, щоб рефінансувати цю величезну суму. Але представляти 11 трильйонів як те, що борг «перевищує доходи» до цього рівня — це поєднувати дві різні концепції. Даліо говорить про стіну рефінансування, а не про єдиний чек.

У своєму повідомленні Даліо радить зменшити обсяги облігацій і виділити 10-15% портфеля на золото, доповнене «трохи» Bitcoin.

Він також рекомендує диверсифікувати в країни та активи, які фінансово здоровіші, ніж США. Його логіка: зростання боргу змусить або підвищити ставки, або запустити друкарський верстат, обидва сценарії ослаблять валюту і підживлять інфляцію. У обох випадках золото та Bitcoin вийдуть зміцненими в порівнянні з державними активами.

Іронія не вислизає від уваги цього тижня. Подвоєння програми викупу довгострокових облігацій Міністерством фінансів, з 2 до 4 мільярдів доларів за операцію, саме спровокувало короткий стиснення, яке підняло Bitcoin до 79 500 доларів за останні дні.

Один і той же крок монетарної політики, два протилежні тлумачення: короткострокове паливо для ризикових ринків, за словами трейдерів, симптом більш глибокої проблеми, за словами Даліо. Державний борг США перевищив 40 трильйонів доларів лише два дні тому. Поки що це трейдери ведуть гру: Bitcoin зріс більш ніж на 20% за тиждень, тоді як попередження Даліо накопичуються, не заважаючи поточному ралі.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.