Американські облігації: чому Міністерство фінансів не може знизити свої ставки
Інтервенція Міністерства фінансів, яка не вдалася
Американське Міністерство фінансів оголосило в середу, що воно подвоїть максимальний розмір деяких викупів довгострокових облігацій, збільшивши його з 2 до 4 мільярдів доларів за операцію, починаючи з 9 вересня. Це оголошення відбулося в той час, коли дохідність 30-річних облігацій Міністерства фінансів коливалася біля найвищих показників з 2007 року.
Дохідність 10-річних облігацій знизилася з 4,68 % до 4,63 % за кілька хвилин. Потім, через 24 години, ця ж дохідність вже перевищила рівень до оголошення, досягнувши 4,71 %.
У відповідь на цей провал, секретар Міністерства фінансів Скотт Бессент одразу підвищив ставки. Він заявив, що викупи можуть значно перевищити 4 мільярди доларів за операцію, але це не переконало ринок.
Чому американські довгострокові ставки зростають
Щоб зрозуміти цю боротьбу, потрібно розрізняти короткострокові ставки, які в значній мірі регулюються Федеральною резервною системою, і довгострокові ставки, які в основному визначаються ринком. Останні залежать від кількох компонентів: очікування інфляції, очікування майбутніх ставок, пропозиція боргу та термінова премія.
Декілька з цих факторів наразі грають проти Вашингтона. Федеральний борг США щойно перевищив 40 трильйонів доларів, змушуючи Міністерство фінансів множити випуски для фінансування дефіцитів. Водночас напруженість з Іраном і зростання цін на нафту відновлюють побоювання щодо повернення інфляції.
Таким чином, дохідність 30-річних облігацій зросла до приблизно 5,3 %, рівня, який не спостерігався з 2007 року. Чим більше боргу потрібно поглинути, тим більше покупці вимагають високу компенсацію за те, щоб заморозити свої гроші на три десятиліття.
«Міні-QE», яке насправді не є таким
Ця операція нагадує QE (кількісне пом'якшення), політику, за якою ФРС створює гроші для масового викупу облігацій і зниження процентних ставок. Але на відміну від центрального банку, Міністерство фінансів повинно фінансувати свої викупи, випускаючи борг в інших місцях. Отже, воно в основному змінює склад боргу, що перебуває в обігу.
Проблема залишається в терміновій премії: щоб позичити в США на 30 років, інвестори вимагають компенсації за ризики інфляції, боргу та ставок. Якщо їхня недовіра зростає, дохідність 30-річних облігацій може залишатися вище 5 %, навіть якщо ФРС знижує свої ставки.
Ціна --
Наслідки для Bitcoin та криптовалют
Оголошення відразу ж вигідно позначилося на альтернативних активах: золото, срібло та платина зросли більш ніж на 3 %, тоді як долар (DXY) знизився приблизно на 1 %.
Bitcoin торгується приблизно за 75 551 доларів, зростаючи на 8,5 % за 24 години та на 19 % за тиждень. Цей рух також спричинив ліквідацію позицій на суму 1,71 мільярда доларів.
Якщо Вашингтон ще більше втрутиться, щоб стримати довгострокові ставки, побоювання щодо девальвації долара можуть посилити інтерес до рідкісних активів, таких як золото та Bitcoin.
Чотири сценарії на майбутнє
Вашингтон має в основному чотири варіанти: збільшити викупи, випустити більше короткострокового боргу, прийняти високі довгострокові ставки або покладатися на втручання ФРС через нове QE.
Остання гіпотеза була б найважливішою для ринків: вона могла б підживити побоювання щодо інфляції та монетизації дефіцитів, що потенційно вигідно для Bitcoin.
На даний момент епізод 19 та 20 серпня показує, що кілька мільярдів викупів недостатньо, щоб приборкати ринок облігацій на 32 трильйони доларів.
Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.
Вам також може сподобатися

Скорочення випуску Solana на 18,9 мільйона SOL... Експеримент з квантовою стійкістю BTC

HWI припинив підтримку нових пристроїв… необхідна перевірка переходу на BHWI

Ваш мозок працює на 20 ватів. ШІ потребує електростанції

Талібан посилює заборону на Bitcoin в Афганістані

Артур Хейс назвав великий криптоактив, який ринок сильно недооцінює

Ілан Шор, криптовалюта, санкції та нові фінансові маршрути

Міністерство фінансів США оголосило про розширення програми викупу довгострокових облігацій на 4 мільярди доларів

USDC на футболці Челсі: що говорить угода про криптовалюту у спорті

ETH: анатомія дефіциту

Улюблений брокер Bitcoin на Уолл-Стріт відмовився від інституційної торгівлі, щоб переслідувати гігавати енергії

61,8% криптовалютних транзакцій в Аргентині — це стейблкоїни

G20 в Ашвіллі: США скликають фінансистів світу для обговорення зростання та санкцій проти Ірану

PowerCompute збільшує борг на 3,765 мільйона доларів після скидання колера Bitcoin, що включає 307 BTC

Zcash та Hyperliquid виділяються на фоні зростання уваги в серпні

Оушен має частку 3,14% за 24 години, Луке Дашджуніор продав свою частку

Купівля криптовалют в Бразилії: посібник пояснює правила, ризики та найкращі практики

Після того, як їхні моделі ШІ зламали реальні компанії, лабораторії ШІ закликають до посилення кіберзахисту

Біткоїн: шлях до 11 мільйонів доларів... "У 2036 році закон сили буде зламано"

Витрати на картки зі стейблкоїнами перевищили 10,9 мільярда доларів

Токенізовані акції TeraWulf WULF на Robinhood

Коли ви сплачуєте податки з криптовалюти? Ось як працює бокс 3 для вас

Як новий борг США в 739 мільярдів доларів може поглинути ліквідність криптовалют до того, як викупи досягнуть Bitcoin

Популярні гаманці Bitcoin ризикують втратити підтримку нових апаратних пристроїв, оскільки критичний міст безпеки перестає приймати нові пристрої

Міністр Ізраїлю попереджає про військові дії у разі відновлення ядерних та ракетних програм Ірану

Inactive Bitcoin wallets moved over 800 BTC in August

Ралі біткоїна підкріплюється припливами ETF у 2,8 мільярда доларів

Біткоїн-пляжі Сальвадору втрачають популярність! Ресторани отримали лише 1 BTC за місяць, люди повертаються до традиційних карток

Біткойн: повна історія вразливості Coldcard, від крадіжки на 38 мільйонів до підсумку на 140 мільйонів

Розмова з Томом Лі: Чотири каталізатори для зростання ETH цього року






