Зростання доходності державних облігацій США до 6% може призвести до кредитної кризи... Падіння фондового ринку Нью-Йорка на 20% - Bloomberg

[Журналістка Чжонгва І Чжонг] Доходність 10-річних державних облігацій США наблизилася до 5,4%, що є найвищим рівнем з 2002 року. Хоча акції великих технологічних компаній, пов'язаних з штучним інтелектом (ШІ), сприяють зростанню фондового ринку Нью-Йорка, шок від високих процентних ставок поширюється на ринок малих і середніх компаній та корпоративних облігацій. У Уолл-стріт з'явилися попередження, що досягнення доходності облігацій на рівні 6% може призвести до кредитної кризи.

Bloomberg повідомляє, що різке зростання доходності державних облігацій США та підвищення міжнародних цін на нафту погіршують інвестиційне середовище на фінансових ринках. Ціна на нафту марки Brent перевищила 100 доларів за барель, а побоювання щодо тривалої інфляції зростають. Не лише в США, а й у Великобританії вартість запозичень досягла найвищого рівня за 19 років, а тиск на французькі державні облігації також зростає.

Кредитна криза при доходності облігацій 6%... Можливе падіння S&P500 на понад 20%

Стратег Société Générale Маніш Кабра попередив, що зростання доходності державних облігацій може призвести до проблем з кредитуванням у фінансовій системі, що виходить за межі простого тиску на оцінку акцій.

Кабра зазначив: "Доходність облігацій на рівні 5% є негативним фактором для оцінки акцій, але на рівні 6% слід очікувати кредитних подій".

Він проаналізував, що проблеми з кредитуванням, ймовірно, виникнуть у державному секторі, де боргове навантаження є більшим, ніж у приватному секторі. Далі він пояснив, що основні побоювання на ринку зосереджені на фінансовій стабільності урядів країн та стійкості державного боргу.

Стратегі Société Générale Маніш Кабра, Шарль де Буаон та Каутаар Мамуні представили сценарії фондового ринку в останньому звіті, враховуючи доходність облігацій та ціни на нафту.

Вони припустили, що доходність 10-річних державних облігацій США досягне 6%, а міжнародні ціни на нафту піднімуться до 150 доларів за барель. Якщо погіршення грошових потоків великих технологічних компаній триватиме, індекс S&P500 може впасти на понад 20% наступного року.

Навпаки, якщо доходність облігацій знизиться до 4% і ціна на нафту впаде до 80 доларів за барель, існує потенціал для подальшого зростання. Однак це потребує покращення фундаментальних показників великих технологічних компаній.

Джеймс Сент Обін, головний інвестиційний директор Ocean Park Asset Management, також підкреслив ефект жорсткості на ринку облігацій. Він зазначив: "Індекс S&P500, зважений за капіталізацією, приховує значні збитки, що виникають на ринку".

Він продовжив: "Ринок облігацій фактично вже жорстко обмежує фінансові умови без додаткових заходів з боку Федеральної резервної системи (ФРС)".

Особливо він висловив занепокоєння щодо можливості того, що шок від цін на енергію призведе до погіршення фінансових показників компаній. Він оцінив, що фондовий ринок ще не достатньо відобразив ці ризики. Насправді, дохідність облігацій, випущених компаніями з низьким кредитним рейтингом, досягає приблизно 15%. Це є значним тягарем для компаній, які повинні рефінансувати існуючий борг.

Кредитний спред високих доходів у США також розширюється. Біржові фонди (ETF), що інвестують у спекулятивні облігації, наближаються до рівнів, які спостерігалися під час продажів навесні минулого року через торговельні конфлікти.

Сент Обін охарактеризував кредитний спред спекулятивних облігацій як "справжній показник страху". Він особливо висловив занепокоєння щодо розширення спреду з середини вересня. Його компанія зменшила частку інвестицій у чутливі до кредитування активи, такі як облігації високих доходів, коли в їх внутрішній аналітичній моделі було підтверджено тенденцію зниження активів, чутливих до зростання процентних ставок.

Лише акції великих технологій витримують ринок... Якщо фінансування буде заблоковано, зростання може закінчитися

Шок від високих процентних ставок чітко проявляється і на фондовому ринку. Індекс S&P500 цього тижня досяг рекордного рівня, але кількість акцій, що зросли, є вкрай обмеженою. Під час досягнення рекорду лише 30% акцій перевищили 50-денної середньої.

Це є найнижчим рівнем серед усіх рекордів, зафіксованих з 1990 року, коли Bloomberg почав збирати відповідну статистику.

Індекс Russell 2000, орієнтований на малі та середні компанії, чутливий до процентних ставок, знизився протягом п'яти тижнів поспіль. Зниження від максимуму розширилося приблизно до 8,5%. Частка акцій, що перевищують 50-денної середньої, становить лише 27%.

Акції, пов'язані з нерухомістю, також продовжують падати. Натомість індекси S&P500 та Nasdaq100 зросли завдяки сильним позиціям великих технологічних компаній.

Менеджер фонду Джефф Мулленкамп збільшив частку акцій, пов'язаних з енергетикою, у відповідь на цю ринкову ситуацію, тоді як майже всі акції, пов'язані з ШІ, були продані. Обсяг фонду, яким він керує, становить 270 мільйонів доларів. Цей фонд показав вищу прибутковість, ніж індекс S&P500 цього року.

Мулленкамп заявив про бум інвестицій у ШІ: "Я готовий піти, коли вечірка в розпалі". Він попередив: "Поки що фінансування можливе. Але якщо це виснажиться, гра закінчиться".

Погіршення умов фінансування компаній також впливає на ринок первинних публічних пропозицій. Лін Мартін, президент групи Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE), вказав на високі процентні ставки як на причину затримки графіків виходу на біржу основних компаній.

На даний момент шок від доходності облігацій не призвів до масового продажу ризикових активів на фінансових ринках. Інвестори реагують, зменшуючи частку облігацій з високим кредитним ризиком та інвестиційних стратегій, чутливих до змін процентних ставок.

Проте попередження експертів вказують на спільний напрямок. Зростання доходності облігацій може підвищити витрати на фінансування компаній і тиснути на їх результати, що може похитнути зростання фондового ринку, зосередженого на великих технологічних компаніях.

Особливо, якщо доходність облігацій досягне 6%, а ціна на нафту - 150 доларів, це може поставити під загрозу не лише фондовий ринок, а й стійкість державного боргу та стабільність кредитного ринку.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.