Вовки з Уолл-стріт, не кидайтеся на 2x, 3x Hynix більше

Оригінал  Odaily Planet Daily (++@OdailyChina++)

Автор | Azuma (++@azuma_eth++)

Якщо запитати, яка концепція цього року є найбільш обговорюваною на світових фінансових ринках, відповідь, безумовно, буде "зберігання".

З продовженням розвитку інфраструктури штучного інтелекту, попит на HBM (високошвидкісну пам'ять) перевищує пропозицію, а три основні виробники пам'яті - SK Hynix, Samsung і Micron - стали центром уваги ринку. Бурхливі інвестиції призвели до стрімкого зростання їхніх акцій, і навіть після нещодавніх значних корекцій, річний приріст залишається вражаючим.

Коли акції постійно зростають, завжди знайдеться хтось, хто вважає, що "зростання недостатньо швидке", тому одна з відносно маловідомих продуктів починає швидко потрапляти в поле зору інвесторів ------ ETF з важелем на одну акцію (Single Stock Leveraged ETF). На відміну від традиційних ETF, які відстежують кошик акцій або індекс, ці продукти відстежують лише одну акцію і через свопи, ф'ючерси та інші фінансові деривативи збільшують щоденний діапазон цін акцій до 2 або навіть 3 разів. Іншими словами, якщо акція зростає на 10% в день, відповідний ETF з важелем 2x теоретично зросте приблизно на 20%; навпаки, якщо акція падає на 10%, продукт також зазнає збитків приблизно на 20%.

Саме тому ETF з важелем на одну акцію стає новим інструментом для все більшої кількості агресивних інвесторів, які ставлять на популярні акції AI. Цього року, з постійним припливом спекулятивних грошей, які сподіваються на збільшення прибутків завдяки AI та ринку зберігання, обсяги ETF з важелем на одну акцію, пов'язані з такими популярними компаніями, як SK Hynix, також постійно зростають.

Однак багато інвесторів ігнорують той факт, що збільшення прибутків також означає, що ризики зростають у такій же пропорції ------ в умовах екстремальних ринків, основна акція може відновитися, але ETF з важелем на одну акцію може навіть не мати можливості дочекатися відновлення.

Яскравий приклад: шлях до делістингу ETF з важелем 2x

Не думайте, що це просто страшилки. Нещодавно на ринку акцій США стався випадок, який достатньо яскраво демонструє небезпеку ETF з важелем на одну акцію.

На зображенні показано динаміку акцій американського виробника електромобілів Lucid (LUID). 14 липня, під час торгів на ринку акцій США, раптово з'явилися чутки, що Lucid розглядає можливість подання заяви про банкрутство. Внаслідок цієї негативної новини акції LUID впали на 57%, кілька разів спровокувавши зупинку торгів, що стало найбільшим падінням за всю історію компанії.

Проте, сюжет швидко змінився. Lucid незабаром опублікувала заяву, в якій зазначила, що компанія дійсно найняла консалтингову компанію AlixPartners для всебічного аналізу бізнесу з метою оптимізації операцій, скорочення витрат та просування розробки нових моделей. Чутки про банкрутство "повністю безпідставні". Lucid також підкреслила, що наразі має достатню ліквідність, щоб підтримувати операції до наступного року, а AlixPartners лише відповідає за оптимізацію операцій і не надавала жодних рекомендацій щодо банкрутства керівництву чи раді директорів.

Після термінового спростування Lucid, ринкові настрої швидко відновилися, а акції Lucid піднялися з мінімального рівня до закриття, зменшивши падіння до приблизно 16%. Для інвесторів, які володіють акціями Lucid, це більше нагадувало захоплюючу "американську гірку".

Однак для іншої групи інвесторів історія закінчилася в момент падіння.

Під час різкого падіння акцій Lucid, ETF з важелем 2x, що відстежує їхню динаміку ------ GraniteShares 2x Long LCID Daily ETF (LCDL) ------ зазнав краху. Управляюча компанія GraniteShares незабаром опублікувала оголошення, в якому підтвердила, що фонд закрив всі позиції LCID того ж дня, оскільки його чиста вартість впала до негативного значення, і буде офіційно розпочато процедуру делістингу.

Це означає, що коли акції Lucid швидко відновилися, цей ETF вже не мав жодних позицій для відновлення своєї чистої вартості. Для всіх користувачів LCDL більше не було можливості взяти участь у подальшому зростанні LCID.

Це також є найбільшою відмінністю між ETF з важелем на одну акцію та звичайними акціями. Навіть якщо акції зазнають різкого падіння, якщо компанія все ще існує, інвестори все ще мають можливість дочекатися відновлення; але ETF з важелем на одну акцію, якщо він "активує механізм смерті" під час екстремальних коливань, навіть якщо основна акція згодом відновить свої позиції, інвестори можуть більше не дочекатися цього дня.

Соціальні проблеми зростають, уряд Південної Кореї починає боятися

Делістинг LCDL зовсім не є одиничним випадком. Насправді, з швидким поширенням ETF з важелем на одну акцію на популярні акції AI, регулятори почали переосмислювати системні ризики, які можуть виникнути від таких продуктів.

Серед них, позиція Південної Кореї є особливо показовою.

Середина липня, за повідомленням "Корея Таймс", міністерство фінансів і економіки Південної Кореї, Комісія з фінансових послуг, Управління фінансового нагляду та Центральний банк Південної Кореї проведуть спеціальну нараду в рамках механізму координації макроекономічних і фінансових питань уряду (F4), щоб обговорити ризики та регуляторні заходи щодо ETF з важелем на одну акцію. Напрямки обговорення на ринку включають підвищення вимог до маржі, обмеження щоденних коливань цін та зниження коефіцієнта важеля тощо.

В останні роки, з постійним припливом роздрібних інвесторів на фондовий ринок Південної Кореї, ринок AI майже перетворився на інвестиційний бум, в якому беруть участь всі корейці. Акції таких компаній, як Samsung Electronics і SK Hynix, стали центром уваги інвесторів, а ETF з важелем, пов'язані з цими акціями, ще більше посилили ринкові настрої та коливання цін. Регулятори стурбовані тим, що коли все більше інвесторів починають використовувати продукти з високим важелем для переслідування популярних акцій, вплив різких коливань вже не є лише зміною чисел на інвестиційних рахунках, а може перетворитися на соціальні проблеми.

Зі зниженням концепції зберігання, на південнокорейському фондовому ринку сталося кілька екстремальних випадків. З одного боку, в соціальних мережах з'явилися чутки про самогубства, викликані невдачами в інвестиціях у акції; вчора "Чосон Ільбо" також повідомила, що в Пусані одного з YouTuber, який має канал про інвестиції в акції, було неодноразово поранено ножем молодим чоловіком у віці близько 20 років. Попереднє розслідування поліції показало, що підозрюваний був підписником цього каналу, який, вірячи в рекомендації блогера щодо інвестицій в акції, зазнав значних збитків і виявив ненависть, що призвело до нападу.

Хоча ці події не були безпосередньо викликані ETF з важелем на одну акцію, для регуляторів вони надсилають однаковий сигнал ------ коли високоризикові інвестиційні інструменти постійно знижують бар'єри для участі та переплітаються з соціальними медіа, прямими трансляціями та іншими каналами розповсюдження, фінансові ризики в кінцевому підсумку можуть перетворитися на соціальні ризики.

Для уряду Південної Кореї це найстрашніше.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.