Яка історія цього нового фонду, який дві великі платформи ринку прогнозів рідко об'єднують свої зусилля для створення?

Оригінальний заголовок: "Два великі генеральні директори в секторі ринку прогнозів з'являються разом, яка історія цього 'новачка' фонду?"

Оригінальний автор: Ніккі, Foresight News

Двоє найбільших конкурентів у секторі ринку прогнозів дійшли згоди з одного питання.

23 березня, за даними журналу Fortune, колишній співробітник Kalshi Аді Раджапрабхакаран та Ноа Зінглер-Штернінг створюють венчурний фонд під назвою 5c(c) Capital, який має на меті зібрати до 35 мільйонів доларів, зосереджуючись на інвестиціях у стартапи ринку прогнозів, і перший раунд збору коштів, як очікується, буде завершено протягом наступного місяця.

Цей фонд отримав спільні інвестиції від генерального директора Kalshi Тарека Мансура та генерального директора Polymarket Шейна Коплана, що є рідкісною співпрацею між генеральними директорами двох провідних платформ, що є знаковою подією в галузі ринку прогнозів.

Окрім генеральних директорів Kalshi та Polymarket, до числа ранніх прихильників фонду входять гігант венчурного капіталу Марк Андрессен (який бере участь через фонд Moneta Luna), засновник Ribbit Capital Міккі Малка та колишній співзасновник Multicoin Capital Кайл Самані.

Марк Андрессен є співзасновником a16z, а Кайл Самані оголосив 5 лютого цього року, що він піде з посади в Multicoin Capital і покине фірму. Участь цих двох осіб підкреслює унікальність і значущість фонду. Олена Силенок, засновниця та керівний партнер Moneta Luna, висловила впевненість у інвестиційних можливостях Adhi. Кайл заявив, що найближчі роки є критичним періодом для побудови інфраструктури навколо ринків прогнозів.

Конкурентні відносини між Kalshi та Polymarket не є секретом. Перша дотримується шляху відповідності, регульованого CFTC, тоді як остання виходить з крипторідною моделлю, і дві платформи вже давно протистоять одна одній щодо залучення користувачів, частки ринку і навіть регуляторних баталій. Однак, коли колишній співробітник Klashi вийшов, щоб зібрати кошти, обидва генеральні директори вирішили з'явитися разом у списку інвесторів.

Логіка цього кроку не складна. Вибухове зростання ринків прогнозів перевершило всі очікування: Оцінка Kalshi різко зросла з 2 мільярдів доларів у червні 2025 року до 22 мільярдів доларів у березні, а Polymarket також отримав стратегічні інвестиції в розмірі 2 мільярдів доларів від міжконтинентальної торговельної платформи в жовтні 2025 року, вартість якої зараз становить 20 мільярдів доларів.

Однак, слабкі місця в зростанні галузі стають дедалі очевиднішими, такі як недостатня глибина з боку маркет-мейкерів, відсутність індексних продуктів та фрагментована інфраструктура, жодна з яких не може бути вирішена незалежно однією платформою. Можливо, обидва генеральні директори вважають, що підтримка фонду, орієнтованого на екологічну інфраструктуру, є більш цінною, ніж продовження взаємного знищення в існуючій гонці. Замість того, щоб боротися окремо, краще працювати разом, щоб збільшити обсяг ринку.

Назва 5c(c) Capital походить від розділу 5c(c) Закону про товарну біржу, який має назву «Нові контракти, нові правила». На офіційному веб-сайті фонду пояснюється, що ця назва відображає його основну філософію: тривалі інновації виникають в результаті поєднання нових ідей і регульованого нагляду. Кілька ЗМІ описали цей фонд як перший спеціалізований фонд венчурного капіталу в історії ринку прогнозів.

Згідно з документами зі збору коштів, фонд планує інвестувати приблизно в 20 компаній протягом наступних двох років, охоплюючи організаторів ринку прогнозів, інструменти для розробки індексів та інші інфраструктурні проекти, пов'язані з подіями.

Трейдери-маркетмейкери є основою ліквідність на ринках прогнозування. В даний час відкритий інтерес на ринках прогнозів досяг 924 мільйонів доларів, але більшість контрактів все ще стикаються з проблемами надмірних спредів між цінами купівлі та продажу та недостатньої глибини. Професійні формувальники ринку можуть надавати безперервні котирування для різних контрактів на події, зменшуючи витрати користувачів на транзакції та підвищуючи ефективність ринку.

Інструменти для розробки індексів є ключовими для оновлення ринків прогнозів з "ставки на окремі події" до комбінованих фінансових продуктів. Так само, як традиційні фінансові ринки мають індекси, такі як S&P 500 і Nasdaq 100, ринки прогнозів також потребують стандартизованих індексних продуктів, щоб допомогти користувачам відстежувати загальну ефективність певної категорії контрактів на події. Інфраструктурний аспект включає низку допоміжних систем від книги замовлень проектування, механізмів клірингу до нормативно-правових рамок.

Ці елементи разом становлять "попередні та наступні" етапи ринків прогнозування, формуючи повну екосистему, а не лише кілька торгових платформ.

5c(c) Capital була співзаснована двома колишніми співробітниками Kalshi. Адхі Раджапрабхакаран виступає в ролі засновника та керуючого партнера; він приєднався до афілійованого з Kalshi маркет-мейкера у 2022 році, ставши другим професійним трейдером у команді, з більш ніж п'ятирічним досвідом торгівлі на ринках прогнозування. Він також веде колонку Substack під назвою "50¢ Dollars", присвячену регуляторному та бізнес-аналізу ринків прогнозування, а також веде пов'язані подкасти. Адхі має ступінь магістра економіки Університету Техасу в Остіні та ступінь бакалавра економіки та науки про дані Університету штату Мічиган.

Ноа Зінґлер-Штерніґ виступає в ролі засновника та генерального партнера, раніше він працював у Kalshi на посаді операційного менеджера, відповідаючи за підтримку ринку, послуги для трейдерів та проекти інтеграції з Robinhood. Його досвід роботи на ринках прогнозування бере свій початок ще з часів середньої школи (близько 2017 року), коли він заробив понад 100 000 доларів, торгуючи на ринках прогнозування, щоб оплатити навчання в коледжі. Ноа закінчив Університет Вісконсін-Медісон зі ступенем бакалавра фінансів, інвестицій та банківської справи, а раніше працював аналітиком у підрозділі комерційного банкінгу JPMorgan.

Елла Папанек, радник фонду, також має великий досвід роботи на ринках прогнозування. Вона закінчила Гарвардський університет зі ступенем зі статистики і близько трьох років працювала кількісним спортивним трейдером у Susquehanna International Group (SIG), а також була одним із перших тестувальників і активним учасником ринків прогнозів, таких як Augur, Kalshi і Polymarket. Вона також є шахісткою, що змагається, і входить до числа 100 найкращих шахісток у США.

Стрімке розширення ринків прогнозів також привернуло увагу регуляторів. Оскільки Kalshi і Polymarket розширюють свої платформи на ринок спортивних подій, американські сенатори Адам Шифф і Джон Кертіс цього тижня подадуть двопартійний законопроект, спрямований на заборону суб'єктам, що регулюються в США, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) (включаючи американські платформи Kalshi та Polymarket) припинила пропонувати контракти, пов'язані зі спортивними подіями.

У середині березня генеральний прокурор Аризони Кріс Майз подав кримінальний позов проти Kalshi, стверджуючи, що, хоча Kalshi може стверджувати, що є "ринком прогнозів", насправді вона веде незаконну азартну діяльність і приймає ставки на вибори в Аризоні, що суперечить законодавству штату.

Незважаючи на юридичні труднощі, у документах зі збору коштів для 5c(c) Capital ринки прогнозів все ще описуються як "інвестиційні можливості нового покоління". Засновники сподіваються використати свій досвід у галузі та мережу для надання капіталу та операційної підтримки для цієї нової екосистеми. На офіційному веб-сайті фонду зазначено: "Ми вважаємо, що контракти на події та ринки прогнозів докорінно змінять наше розуміння ризику". Ця точка зору також відображена в даних і капіталі.

Згідно з даними Dune, станом на 24 березня, до публікації, кумулятивне число незалежних користувачів на ринках прогнозів перевищило 2,8 мільйона, а відкритий інтерес досяг 924 мільйонів доларів, номінально обсяг торгів обсяги торгів сягнули 152,4 мільярдів доларів, а загальна кількість транзакцій досягла 672 мільйонів. Минулого тижня номінальний обсяг торгів перевищив 6,4 мільярда доларів.

Kalshi в даний час проходить новий раунд фінансування за оцінкою в 22 мільярди доларів, очолюваний Coatue Management, з фінансуванням, що перевищує 1 мільярд доларів; його конкурент Polymarket веде переговори про фінансування з потенційними інвесторами за оцінкою приблизно в 20 мільярдів доларів.

Оригінальне посилання