Đề xuất ngừng bắn 10 ngày xuất hiện, nhưng ba chuỗi rủi ro về năng lượng, vận tải và chi phí vốn vẫn chưa được giải quyết

Vào ngày 21 tháng 7, xung đột Mỹ-Iran đã mở ra một cơ hội ngoại giao mới. Iran xác nhận đã nhận được đề xuất "ngừng bắn 10 ngày" từ bên trung gian, Qatar và Pakistan đang thúc đẩy hai bên trở lại trạng thái trước ngày 9 tháng 7 để khôi phục việc thực hiện biên bản ghi nhớ trước đó. Tuy nhiên, quân đội Mỹ đã tiến hành không kích vào các mục tiêu Iran liên tiếp trong 10 ngày, và Trump đã công khai tuyên bố rằng nếu Iran tiếp tục gây ra cái chết cho quân đội Mỹ, họ sẽ phải trả giá "nhiều lần hơn", cho thấy áp lực quân sự và tiếp xúc ngoại giao vẫn đang diễn ra song song.

Thị trường cần lưu ý rằng những đề xuất ngừng bắn này giống như một sắp xếp kỹ thuật nhằm giành thời gian cho đàm phán, chứ không phải là tín hiệu cho thấy xung đột sắp kết thúc. Bởi vì những khác biệt cốt lõi giữa Mỹ và Iran vẫn tập trung vào quyền kiểm soát eo biển Hormuz và vấn đề an toàn hàng hải. Iran đã rõ ràng coi eo biển Hormuz là mạch sống của an ninh quốc gia, trong khi phía Mỹ coi việc khôi phục vận tải thương mại là một trong những lý do chính để tiếp tục hành động quân sự. Trước khi có tiến triển thực chất trong vấn đề này, chuỗi cung ứng năng lượng vẫn khó có thể trở lại bình thường.

Biến số lớn hơn đến từ Biển Đỏ. Lực lượng Houthi đã tuyên bố áp đặt lệnh cấm hàng hải đối với Ả Rập Saudi, trong khi Ả Rập Saudi cho biết sẽ thực hiện các hành động quân sự cần thiết để đảm bảo an toàn cho eo biển Mandeb. Điều này có nghĩa là thị trường toàn cầu đang phải đối mặt với hai mạch năng lượng có nguy cơ: eo biển Hormuz chịu trách nhiệm xuất khẩu dầu thô từ Vịnh Ba Tư, trong khi eo biển Mandeb liên quan đến khoảng 4,9 triệu thùng dầu/ngày xuất khẩu của Ả Rập Saudi qua Biển Đỏ. Ngay cả khi Houthi cuối cùng không thực sự phong tỏa các tuyến đường, chỉ riêng tuyên bố này cũng đủ để đẩy cao chi phí bảo hiểm, thay đổi lịch trình tàu và làm rối loạn kỳ vọng vận tải.

Ngoài rủi ro năng lượng, Biển Đen cũng đã xuất hiện cú sốc cung mới. Cảng xuất khẩu dầu CPC của Kazakhstan đã buộc phải ngừng hoạt động sau khi tàu chở dầu bị tấn công lần nữa, và việc xuất khẩu lương thực của Ukraine và Nga cũng bị cản trở. Điều này có nghĩa là thị trường không chỉ lo lắng về dầu thô Trung Đông, mà còn xuất hiện áp lực cung cấp kép "năng lượng + lương thực". Khi giá dầu tăng làm tăng chi phí vận chuyển và phân bón, trong khi xuất khẩu lương thực từ Biển Đen bị hạn chế, áp lực lạm phát ở các thị trường mới nổi và các quốc gia phụ thuộc vào nhập khẩu sẽ càng gia tăng.

Cú sốc cung này đang cộng hưởng với cuộc thảo luận về chính sách diều hâu đang nóng lên bên trong Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York Dudley cho rằng, sự mở rộng nhu cầu do đầu tư AI, giá năng lượng tăng và môi trường tài chính vẫn còn lỏng lẻo có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất lớn hơn vào mùa thu; nhưng Morgan Stanley lại kiên quyết giữ lãi suất không đổi trong cả năm, cho rằng điều kiện tài chính tự phát thắt chặt đã tương đương với nhiều lần tăng lãi suất. Điều thực sự đáng chú ý không phải là quan điểm nào chiếm ưu thế, mà là khả năng chịu đựng của Cục Dự trữ Liên bang giữa "lạm phát năng lượng" và "suy thoái kinh tế".

Các quỹ trên Phố Wall đã sớm thực hiện các chiến lược phòng thủ. Các quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ quản lý hơn 80.000 tỷ USD tài sản gần đây đã rõ ràng rút ngắn thời hạn, tăng cường mua lại qua đêm và trái phiếu lãi suất nổi, phản ánh rằng các quỹ lớn sẵn sàng từ bỏ một phần lợi nhuận để giữ lại tính linh hoạt cao hơn trong tái đầu tư. Điều này thực sự đang chuẩn bị cho hai kịch bản: nếu giá dầu tiếp tục tăng, Cục Dự trữ Liên bang có thể bị buộc phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài; nếu xung đột đột ngột hạ nhiệt, tốc độ định giá lại lãi suất ngắn hạn cũng có thể rất nhanh.

Đối với tài sản rủi ro, trong môi trường hiện tại, áp lực lớn nhất không đến từ một sự kiện đơn lẻ, mà là sự thiếu tính dự đoán của chính sách và chuỗi cung ứng. Ba điểm nút quan trọng là eo biển Hormuz, eo biển Mandeb và Biển Đen, bất kỳ nơi nào xuất hiện sự gián đoạn thực tế mới đều có thể nhanh chóng truyền dẫn đến giá dầu, giá lương thực và lợi suất trái phiếu; trong khi Cục Dự trữ Liên bang dưới sự lãnh đạo của Waller lại cố tình giảm hướng dẫn trước mắt, khiến thị trường khó khăn hơn trong việc khóa trước con đường chính sách.

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ tập trung vào ba điểm quan sát: liệu đề xuất ngừng bắn 10 ngày có nhận được phản hồi thực chất từ cả hai bên Mỹ-Iran hay không, liệu Houthi có hành động đối với các tàu liên quan của Ả Rập Saudi hay không, và khi nào cảng CPC sẽ khôi phục hoạt động. Ba tín hiệu này sẽ quyết định liệu rủi ro năng lượng có chỉ dừng lại ở "mức độ kỳ vọng", hay sẽ tiến triển thành một khoảng trống cung thực sự.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.