Tại sao các công ty kho tiền điện tử chuyển đổi không thành công trong việc cứu giá cổ phiếu?

Nhiều công ty kho tiền điện tử chuyển đổi sang AI gặp khó khăn, trong khi các công ty khai thác Bitcoin tận dụng lợi thế năng lượng để vượt qua.

Tác giả: Nicky, Foresight News

Vào ngày 27 tháng 7, theo báo cáo của Bloomberg, khi giá tiền điện tử tiếp tục giảm, thị trường cổ phiếu kho tiền điện tử từng được ưa chuộng đã rơi vào tình trạng ảm đạm. Ít nhất mười công ty tài sản kỹ thuật số đã chuyển sang các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo trong vài tháng qua, nhưng hiệu suất cổ phiếu nhìn chung không khả quan. Ngược lại, các công ty khai thác Bitcoin chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng tính toán AI đã nhận được sự công nhận của nhà đầu tư nhờ vào lợi thế về đất đai và nguồn năng lượng hiện có, cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa hai con đường chuyển đổi.

Theo Bloomberg, mức giảm trung bình của cổ phiếu kho tiền điện tử tại Mỹ và Canada trong năm nay đạt 43%. Giá Bitcoin đã giảm 49% từ mức đỉnh vào tháng 10 năm ngoái, giảm 27% trong năm nay; Ethereum giảm 38% trong năm nay, giảm 62% so với mức cao lịch sử vào tháng 8 năm 2025.

Mô hình kho tiền điện tử được người sáng lập Strategy, Michael Saylor, khởi xướng vào năm 2020. Cổ phiếu của công ty này đã tăng hơn 3000% từ cuối năm 2019 đến mức cao lịch sử vào tháng 11 năm 2024, nhưng sau đó đã giảm 81%, và công ty cũng đang tiếp tục bán bớt lượng Bitcoin nắm giữ. Khi thị trường tiền điện tử nói chung hạ nhiệt, một số công ty kho tiền bắt đầu chuyển hướng sang lĩnh vực AI, cố gắng tái cấu trúc logic định giá thông qua việc chuyển đổi kinh doanh.

Tuy nhiên, từ hiệu quả chuyển đổi, nhiều công ty vẫn chưa nhận được sự công nhận từ thị trường.

Công ty K Wave Media đã giảm 71% giá cổ phiếu kể từ khi công bố chuyển đổi sang lĩnh vực trung tâm dữ liệu vào tháng 5 năm nay, hiện giá cổ phiếu là 0.117 USD, với giá trị thị trường khoảng 9.18 triệu USD. Công ty này trước đây chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực nội dung giải trí Hàn Quốc, đã chuyển sang chiến lược kho Bitcoin vào khoảng năm 2025, huy động vốn để mua và nắm giữ Bitcoin, và giờ đây lại cố gắng gia nhập lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI thông qua việc mua lại và đầu tư, những điều chỉnh liên tiếp đã khiến thị trường nghi ngờ về khả năng thực hiện của họ.

Công ty công nghệ sinh học Lixte Biotechnology đã giảm 33% giá cổ phiếu kể từ khi đồng ý sáp nhập với một công ty pin vào tháng 6, hiện đã đổi tên thành NOMAD Power Solutions, mã chứng khoán cũng đã thay đổi thành NMAD, hiện giá cổ phiếu là 4.43 USD, với giá trị thị trường khoảng 84 triệu USD. Công ty này trước đây tập trung vào nghiên cứu thuốc điều trị ung thư, vào năm 2025 đã đầu tư hàng triệu USD vào Bitcoin và Ethereum để đa dạng hóa kho tiền, và giờ đây đang gia nhập thị trường điện lực trung tâm dữ liệu AI thông qua việc mua lại công ty hệ thống lưu trữ pin di động, sự chuyển đổi từ công nghệ sinh học sang thiết bị năng lượng đã khiến thái độ của nhà đầu tư trở nên thận trọng.

AlphaTON Capital đã giảm 33% giá cổ phiếu kể từ khi đổi tên thành Alpha Compute vào tháng 4, công ty này trước đây là Portage Biotech, đã chuyển sang chiến lược kho tài sản kỹ thuật số TON vào năm 2025, hiện đang triển khai GPU cluster và cung cấp dịch vụ đám mây AI, sự thay đổi liên tục trong định vị đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính ổn định chiến lược của họ.

Sự gặp khó khăn trong chuyển đổi của các công ty trên không phải là ngẫu nhiên. Nói một cách đơn giản, chiến lược chuyển đổi AI của họ chủ yếu là một cách để "bám theo xu hướng" nhằm cứu giá cổ phiếu. Thực tế, chúng chủ yếu là sự chuyển hướng về mặt tài chính hoặc chiến lược, thiếu hụt tài sản vật chất và tích lũy ngành cần thiết để vận hành cơ sở hạ tầng AI. Trung tâm dữ liệu là một ngành công nghiệp nặng, cần đầu tư vốn lớn, đội ngũ vận hành chuyên nghiệp và mối quan hệ khách hàng lâu dài. Đối với những công ty chỉ thông qua việc công bố mua lại hoặc đổi tên để tuyên bố chuyển đổi, nhà đầu tư thường chọn cách quan sát thay vì tham gia.

Ngược lại, hiệu suất của các công ty khai thác Bitcoin chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng tính toán AI lại khả quan hơn.

CoreWeave hiện có giá trị thị trường khoảng 40 tỷ USD, tăng 80% kể từ khi niêm yết vào tháng 3 năm 2025, hiện giá cổ phiếu là 67.3 USD. Công ty này bắt đầu từ việc khai thác Ethereum vào năm 2017, đã chuyển sang dịch vụ điện toán đám mây tăng tốc GPU vào năm 2019, hiện đã trở thành nhà cung cấp đám mây AI chính, vận hành 49 trung tâm dữ liệu tại Bắc Mỹ và châu Âu, với công suất điện hoạt động vượt quá 1 GW, đã ký hợp đồng công suất điện lên tới 3.5 GW, phục vụ khách hàng bao gồm OpenAI và Microsoft.

Giá cổ phiếu của Hut 8 đã tăng từ 11.87 USD vào tháng 4 năm 2025 lên 140.8 USD vào tháng 6 năm 2026, hiện giá cổ phiếu là 101.14 USD, với giá trị thị trường khoảng 11.3 tỷ USD. Công ty này định vị là nền tảng cơ sở hạ tầng năng lượng, tích hợp điện, cơ sở hạ tầng kỹ thuật số và tài nguyên tính toán, dự án Beacon Point tại Texas của họ có công suất tiện ích 1 GW và đã ký hợp đồng kết nối, danh mục trung tâm dữ liệu AI đã ký hợp đồng công suất IT khoảng 949 MW, tương ứng với công suất tiện ích khoảng 1330 MW.

Nguồn ảnh: Internet

Giá cổ phiếu của Iren đã tăng từ 6.178 USD vào tháng 4 năm 2025 lên 76.87 USD vào tháng 11 cùng năm, hiện giá cổ phiếu là 33.93 USD, với giá trị thị trường khoảng 12.1 tỷ USD. Công ty này sở hữu khoảng 5 GW công suất điện an toàn, phân bố tại 6 địa điểm ở Bắc Mỹ, tổng diện tích khoảng 4900 mẫu Anh, hoàn toàn sử dụng năng lượng tái tạo. Giá cổ phiếu của TeraWulf đã tăng từ 2.71 USD vào tháng 4 năm 2025 lên 29.84 USD vào tháng 6 năm 2026, với mức tăng tối đa vượt quá 1000%, hiện giá cổ phiếu là 17.09 USD, với giá trị thị trường khoảng 8.5 tỷ USD. Công ty này kiểm soát khoảng 2.3 GW công suất điện, cơ sở Nautilus của họ sử dụng điện từ nhà máy điện hạt nhân sau đồng hồ, trực tiếp lấy điện từ nhà máy điện hạt nhân Susquehanna ở Pennsylvania, chi phí hợp đồng lịch sử khoảng 2 cent mỗi kWh, là một trong những mức thấp nhất trong ngành.

Vào ngày 28 tháng 7, theo báo cáo của TheStreet, Chủ tịch điều hành HIVE Digital Technologies, Frank Holmes, đã tiết lộ trong chương trình TheStreet Roundtable rằng hoạt động tính toán của công ty đang nhanh chóng chuyển từ khai thác Bitcoin sang cho thuê sức mạnh GPU, doanh thu mỗi giờ từ máy khai thác đã tăng từ 0.14 USD trước đây lên 2 USD mỗi giờ cho hoạt động GPU.

Lý do cho sự chuyển đổi tương đối suôn sẻ của các công ty khai thác là do họ đã khóa trước các nguồn tài nguyên khan hiếm nhất cho trung tâm dữ liệu AI - điện và đất đai. Việc đào tạo và suy luận AI yêu cầu rất nhiều điện, trong khi việc tiếp cận lưới điện, phê duyệt công suất điện mới, và giấy phép đất đai là những nguồn tài nguyên rất khan hiếm. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới từ con số không thường mất nhiều năm và đối mặt với nhiều rào cản. Các công ty khai thác Bitcoin trước đây đã nhận được các hợp đồng kết nối tiện ích, hợp đồng mua điện và hạn ngạch năng lượng cho việc khai thác tiêu tốn nhiều năng lượng, đồng thời sở hữu nhiều đất đai phù hợp cho trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng hỗ trợ, những tài sản vật chất này tạo thành một hàng rào khó có thể sao chép nhanh chóng.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.