PitchBook 预测 Kalshi 估值最高达 421 亿美元

PitchBook 在一份 46 页报告中预测市场平台 Kalshi 的基准情景估值约为 304 亿美元，市场表现强劲时最高可达 421 亿美元，悲观情景为 228 亿美元。Kalshi 于今年 5 月完成 10 亿美元 F 轮融资，投后估值为 220 亿美元。报告预计 Kalshi 的营收到 2030 年将达到 64 亿美元，经调整后利润为 37 亿美元，并认为与 Robinhood、Susquehanna 等平台及做市商的合作将有助于巩固市场份额。体育预测市场的监管风险被列为影响估值的关键变量，目前体育市场贡献 Kalshi 约 69.9% 的事件手续费收入，若计入多场组合等 Exotics 产品，占比升至 82.4%。美国多个州及原住民部落正就 Kalshi 体育预测产品的合法性提起诉讼，相关案件在联邦上诉法院之间存在分歧，最高法院预计明年可能介入审理。PitchBook 认为，即使最终裁决对 Kalshi 不利，公司仍可能通过州级牌照及发展非体育预测产品调整业务模式，但体育收入大幅下降将显著影响其增长预期。