Wie Stacks plant, das Zuhause der Bitcoin-nativen Finanzen zu schaffen

Bitcoin ist zu einem der größten Pools digitaler Kapitalanlagen der Welt geworden, doch nur ein kleiner Bruchteil nimmt an Onchain-Finanzaktivitäten teil. Zusammenfassung

• Stacks plant, selbstverwaltetes Bitcoin-Staking als Einstiegspunkt für BTC-Inhaber zu nutzen, mit einem Ziel von etwa 3 % jährlichen Erträgen, die in Bitcoin ausgezahlt werden.
• Der Fahrplan bewegt sich von der Anwerbung von Bitcoin-Kapital hin zur Skalierung der Netzwerk-Infrastruktur und der Expansion in Kreditvergabe, Handel, perpetual Märkte und programmierbares BTC.
• StackingDAO, Bitflow, Zest Protocol und Hermetica entwickeln Liquid Staking, Handels-, Kredit- und Ertragsprodukte, die gestaktem und Bitcoin-gebundenem Kapital mehr Nutzungsmöglichkeiten im gesamten Ökosystem bieten könnten.

Andere Krypto-Ökosysteme haben große Volkswirtschaften rund um Staking, Kreditvergabe und dezentralen Handel aufgebaut. Bitcoin hingegen fehlt im Vergleich dazu immer noch ein allgemein akzeptiertes Zuhause, in dem Inhaber BTC nutzen können, ohne sich den Risiken von Verwahrung, Brücken oder anderen Blockchains auszusetzen.

Das ist das Problem, das die Bitcoin-native Finanzwelt zu lösen versucht.

Der Begriff beschreibt ein Finanzsystem, das um Bitcoin als produktiven Vermögenswert herum aufgebaut ist, mit Dienstleistungen wie Staking, Kreditvergabe, Ausleihe und Handel, die an Bitcoin gebunden sind, anstatt dass Inhaber ihr Vermögen in eine andere Blockchain-Wirtschaft verschieben müssen. Stacks verfolgt dieses Modell durch einen Fahrplan bis 2026, der aus drei miteinander verbundenen Phasen besteht: Anwerbung von Bitcoin-Kapital mit selbstverwalteten Erträgen, Skalierung der Infrastruktur, die für größere Aktivitäten erforderlich ist, und dann Erweiterung der finanziellen Anwendungen, die für dieses Kapital verfügbar sind.

Der offizielle Fahrplan wird derzeit als Plan für 2026 präsentiert, anstatt als formeller Fahrplan bis 2030. Seine Richtung beschreibt jedoch einen langfristigen Aufwand, um Kreditvergabe, Handel, programmierbares Kapital und andere Finanzdienstleistungen rund um Bitcoin aufzubauen. Die zentrale Frage für die kommenden Jahre ist, ob Stacks diesen Fahrplan in das Ökosystem verwandeln kann, in dem BTC-Inhaber von passivem Eigentum zu aktiver finanzieller Nutzung übergehen.

Bitcoin Staking könnte der Einstiegspunkt für untätige BTC werden

Viele Bitcoin-Projekte haben versucht, BTC produktiv zu machen, aber jeder Ansatz bringt unterschiedliche Kompromisse mit sich.

Core bietet bereits selbstverwaltetes Bitcoin-Staking unter Verwendung von Bitcoins CheckLockTimeVerify-Zeitverriegelungen an, aber die Belohnungen werden in CORE ausgezahlt. Babylon hält ebenfalls gestaktes BTC, das nativ zu Bitcoin gehört, aber sein Sicherheitsmodell umfasst Slashing, was bedeutet, dass delegiertes BTC Strafen erleiden kann, wenn die Sicherheitsbedingungen des Protokolls verletzt werden.

Stacks schlägt eine andere Kombination vor. Im Rahmen seines Bitcoin-Staking-Designs erstellen die Teilnehmer eine Protokollanleihe, indem sie BTC auf Bitcoin Layer 1 sperren und es mit STX im Wert von etwa 5 % der BTC-Position kombinieren. Das BTC bleibt unter den Schlüsseln des Teilnehmers, während das gekoppelte STX den Zugang zur Staking-Kapazität sichert. Die aktuelle Zielrendite liegt bei etwa 3 % jährlich und wird in Bitcoin ausgezahlt.

Die Quelle dieser Rendite ist Proof of Transfer oder PoX, der Konsensmechanismus, den Stacks seit Januar 2021 betreibt. Stacks-Miner verpflichten BTC, während sie konkurrieren, um Blöcke zu produzieren und STX-Belohnungen zu erhalten. Das von den Minern verpflichtete BTC fließt dann an berechtigte Teilnehmer. Stacks gibt an, dass der Mechanismus seit dem Start mehr als 4.200 BTC verteilt hat.

Das gibt dem geplanten Produkt eine wirtschaftliche Struktur, die sich von Staking-Systemen unterscheidet, die vollständig durch die Ausgabe neuer Token finanziert werden. Der Belohnungspool stammt aus BTC, die von Minern im Rahmen der Stacks-Blockproduktion ausgegeben werden, anstatt aus der Schaffung eines neuen Belohnungstokens oder der Kreditvergabe von Bitcoins der Teilnehmer an Kreditnehmer.

Das Produkt ist noch nicht in großem Maßstab etabliert. Am 16. Juli 2026 war PoX-5 auf einem privaten Testnetz aktiv, wobei Integrationspartner Bonding, Belohnungsverteilung und Ausstiege vor einem öffentlichen Testnetz und einer möglichen Mainnet-Aktivierung testeten. Das Mainnet hängt weiterhin vom Governance-Prozess von Stacks und erfolgreichen Tests ab.

Diese Unterscheidung ist wichtig. Bitcoin Staking könnte der Höhepunkt des Stacks-Kapitaltrichters werden, aber die These bleibt von der Ausführung abhängig.

Der Anreiz für BTC ist nur der erste Schritt. Ein Bitcoin-natives Finanzsystem benötigt auch genügend Leistung, Liquidität und Anwendungstiefe, um den Inhabern Gründe zu geben, ihr Kapital nach dem Erhalt einer anfänglichen Rendite weiterhin zu nutzen.

Der Stacks-Fahrplan organisiert diesen Prozess in drei Phasen. Bitcoin Staking verankert Kapital. Infrastrukturverbesserungen bereiten das Netzwerk auf größere DeFi- und automatisierte Aktivitäten vor. Die letzte Phase erweitert die Bitcoin-nativen Finanzen über Kreditvergabe, Handel und programmierbares Kapital. Die Arbeitsströme schreiten gleichzeitig voran, anstatt auf den Abschluss jeder vorherigen Phase zu warten.
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In Bezug auf die Leistung zielen die Kernentwickler von Stacks auf eine 100-fache Verbesserung des Durchsatzes durch Maßnahmen wie Clarity Wasm. Der Fahrplan sieht auch fortlaufende Kernverbesserungen und die Optimierung der sBTC-Brücke vor. Stacks hat sich außerdem das Ziel gesetzt, bis zu 10.000 aktive KI-Agenten zu unterstützen, während die programmierbare Finanzaktivität wächst.

Die langfristige Finanzschicht umfasst selbstverwaltete Bitcoin-Kredite, Handel, unbefristete Märkte und programmierbares BTC, das Software-Agenten nutzen können. Der Fahrplan untersucht auch die Möglichkeit, sBTC zur Zahlung von Transaktionsgebühren zu verwenden, was die Notwendigkeit verringern könnte, dass Benutzer oder automatisierte Agenten ein separates Gas-Asset erwerben, bevor sie mit Anwendungen interagieren.

Für Institutionen und große Bitcoin-Inhaber ist diese Kombination wichtig, da eine Rendite allein möglicherweise nicht rechtfertigt, erhebliches Kapital in eine neue Finanzumgebung zu verlagern.

StackingDAO, Bitflow, Zest und Hermetica bauen die nächste Schicht

Das breitere Stacks-Ökosystem stellt bereits mehrere der finanziellen Primitiven zusammen, die erforderlich sind, um BTC über ein einzelnes Staking-Produkt hinaus zu bewegen.

StackingDAO bietet die Liquid-Staking-Schicht. Es betreibt derzeit Liquid-Staking-Produkte für STX und hat Pläne für einen Bitcoin-Liquid-Staking-Token skizziert, während sich Bitcoin Staking entwickelt. Ein BTC-Liquid-Staking-Token oder BTC LST würde eine zugrunde liegende, renditebringende Bitcoin-Position darstellen, während es an anderer Stelle in DeFi weiterhin nutzbar bleibt.

Die Rolle ist strukturell vergleichbar mit der Funktion, die Liquid-Staking-Token in der DeFi-Wirtschaft von Ethereum erfüllen. Ohne eine liquide Darstellung bleibt gestaktes Kapital schwerer anderswo zu verwenden. Mit einer solchen kann dieselbe wirtschaftliche Position potenziell Liquidität bereitstellen, als Sicherheiten dienen oder an zusätzlichen Finanzstrategien teilnehmen.

Bitflow liefert ein weiteres notwendiges Puzzlestück: Märkte, in denen Bitcoin-gebundene Vermögenswerte gehandelt werden können und Liquidität finden.

Das Protokoll betreibt eine dezentrale Börse und Aggregator auf Stacks und hat HODLMM eingeführt, eine konzentrierte Liquiditätsmaschine, die für kapitaleffizientere Märkte konzipiert ist. Ein zukünftiger BTC LST würde liquide Handelsplätze benötigen, um einen effektiven Markt aufrechtzuerhalten und den Inhabern praktische Ein- und Ausstiegsmöglichkeiten zu bieten.

Zest Protocol fügt Kreditmärkte hinzu. Sein bestehender Stacks-Markt ermöglicht es Benutzern, Bitcoin-gebundene Vermögenswerte zu verleihen und gegen Sicherheiten zu leihen, während die geplanten Bitcoin-Collateral-Vaults es Benutzern ermöglichen sollen, Stablecoins gegen BTC zu leihen, ohne ihre Bitcoins von Layer 1 zu bewegen. Zest gibt an, dass diese Vaults für 2026 geplant sind und um selbstverwaltete Bitcoin-Sicherheiten herum konzipiert sind, anstatt um eine konventionelle Wrapped-BTC-Struktur.

Hermetica bietet Renditeprodukte und eine Bitcoin-gebundene Geldschicht durch hBTC und USDh. Der hBTC-Vault setzt BTC-Engagement in Onchain-Strategien wie Kreditvergabe, Staking und Basisstrategien um, wobei die realisierten Gewinne in Bitcoin-Beträgen erfasst werden. Hermetica beschreibt das Produkt als einlösbar für natives BTC, während die aktuelle Dokumentation zeigt, dass Abhebungen weiterhin den Protokoll-Abkühlzeiten und Bitcoin-Abwicklungszeiten unterliegen.

Das USDh-Produkt bietet einen von Bitcoin unterstützten synthetischen Dollar, der als stabiles Asset innerhalb desselben finanziellen Umfelds dienen kann. Die hBTC-Dokumentation von Hermetica beschreibt eine Strategie, die BTC-gebundenes Sicherheiten in den Kreditmärkten nutzen und geliehene Stablecoins in zusätzliche Ertragsmöglichkeiten investieren kann, wodurch Bitcoin-Sicherheiten, Kredit und stabile Liquidität innerhalb eines Systems verbunden werden.

Zusammen veranschaulichen diese Protokolle, was nach Bitcoin Staking kommt.

Von Bitcoin-Erträgen zu einer Bitcoin-nativen Finanzwirtschaft

Ethereum und Solana haben gezeigt, wie Staking mehr als nur ein eigenständiges Ertragsprodukt werden kann. Sobald Benutzer mit einem Asset Erträge erzielen, kann die Nachfrage nach liquidem Staking, Sicherheitenmärkten, dezentralen Börsen und strukturierten Strategien entstehen, die das gestakte Kapital nützlicher machen.

Stacks versucht, eine ähnliche Entwicklung rund um Bitcoin aufzubauen, ohne einfach das Sicherheits- und Verwahrmodell einer anderen Kette zu kopieren.

Seine Strategie beginnt mit einem Produkt, das darauf ausgelegt ist, BTC auf Bitcoin L1 zu halten, während BTC-denominierte Belohnungen generiert werden. Der Fahrplan verbindet dann dieses Kapital mit schnelleren Infrastrukturen und einem Ökosystem, das sich über liquides Staking, Handel, Kredit- und Ertragsprodukte erstreckt.

Bitcoin-native Finanzen werden nicht durch ein einzelnes Staking-Produkt definiert. Sie werden definiert durch die Frage, ob Bitcoin als produktives Kapital über Staking, Kreditvergabe, Liquidität und programmierbare Anwendungen fungieren kann, ohne dass die Inhaber gezwungen sind, die Eigenschaften aufzugeben, die sie ursprünglich dazu gebracht haben, Bitcoin zu wählen.

Stacks arbeitet auf dieses Ergebnis hin. Bitcoin Staking soll die Tür öffnen. Das sich dahinter entwickelnde Ökosystem wird bestimmen, wie weit das Kapital reist, sobald es eintritt.

FAQ

Wie unterscheidet sich Stacks Bitcoin Staking von anderen selbstverwahrten Optionen? {#faq-question-1788794606049}

Das vorgeschlagene Design von Stacks kombiniert drei Merkmale: Belohnungen in BTC, kein Protokoll-Level Slashing des Bitcoin-Hauptbetrags und einen frühen Ausstiegsmechanismus, der BTC zurückgibt, während die verbleibenden Belohnungen verwirkt werden. Core bietet ebenfalls selbstverwahrtes Staking an, zahlt jedoch Belohnungen in CORE, während Babylons Sicherheitsmodell BTC-Slashing umfasst. Stacks Bitcoin Staking befindet sich noch in der Testphase und hat noch keinen Betriebshistorie im Mainnet etabliert.

Was ist Bitcoin-natives Finanzwesen? {#faq-question-1788794615114}

Bitcoin-natives Finanzwesen ist ein finanzielles Ökosystem, in dem Bitcoin als produktives Asset über Aktivitäten wie Staking, Kreditvergabe, Ausleihen, Handel und strukturierte Strategien dient, mit einer Infrastruktur, die an Bitcoin gebunden ist, anstatt dass die Inhaber vollständig in eine andere Blockchain-Wirtschaft wechseln müssen.

Wie funktioniert Bitcoin Staking auf Stacks? {#faq-question-1788794622764}

Das aktuelle Design erfordert von den Teilnehmern, BTC auf Bitcoin L1 zu sperren und es mit STX zu kombinieren, das ungefähr 5 % der BTC-Position wert ist. Die beiden Assets bilden eine Protokollanleihe. BTC, die von Stacks-Minern durch Proof of Transfer bereitgestellt werden, finanzieren BTC-denominierte Belohnungen, mit einem aktuellen Ziel von etwa 3 % annualisiertem Ertrag während der geplanten Bootstrap-Phase.

Was ist ein Bitcoin Liquid Staking Token? {#faq-question-1788794633375}

Ein Bitcoin Liquid Staking Token repräsentiert eine zugrunde liegende gestakte oder ertragsbringende BTC-Position, bleibt jedoch übertragbar und potenziell in DeFi nutzbar. Es kann den Inhabern ermöglichen, die Exposition gegenüber Staking-Belohnungen aufrechtzuerhalten, während sie den liquiden Token für Handel, Liquidität oder Sicherheiten verwenden. StackingDAO hat Pläne skizziert, um ein BTC LST zu entwickeln, während Bitcoin Staking auf Stacks sich entwickelt.

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