NUSD-Angebot sinkt um 76 % im Vergleich zum Februar

Das NUSD-Angebot ist um etwa 76 % von den im Februar dokumentierten 226 Millionen USD auf 53,6 Millionen USD gefallen, da der Emittent Neutrl die Rücknahmen ausgesetzt hat, während er ein nicht offengelegtes Problem mit seinen Reserven bewertet.
Zusammenfassung

• Das NUSD-Angebot ist von etwa 226 Millionen USD im Februar auf 53,6 Millionen USD gefallen.
• Neutrl hat die Prägung und Rücknahmen von NUSD ausgesetzt, während ein nicht offengelegtes Reservenproblem bewertet wird.
• Das NUSD-Angebot ist in den letzten 30 Tagen um 18,4 % gesunken, während das Transfervolumen um 72,4 % gefallen ist.
• BA Labs hatte zuvor Gegenparteien-, Betriebs- und Liquiditätsrisiken im Zusammenhang mit Neutrl hervorgehoben.

Neutrl gab am Donnerstag bekannt, dass unbestimmte Umstände die Protokollreserven betroffen haben, was dazu führte, dass die Prägung und Rücknahmen von NUSD sowie andere Funktionen auf rechtlichen Rat hin ausgesetzt wurden. Das Protokoll hat nicht den betroffenen Vermögenswert oder die Gegenpartei identifiziert, offengelegt, ob das Ereignis einen realisierten Verlust verursacht hat, oder einen Zeitrahmen für die Wiederaufnahme der Operationen bereitgestellt.

Neutrl hat die Prägung, Rücknahmen und andere Protokollfunktionen vorübergehend ausgesetzt, nachdem Umstände die Protokollreserven betroffen haben. Diese Maßnahmen wurden im Interesse unserer Nutzer getroffen, nach Rat von Rechtsberatern, um einen ordnungsgemäßen Prozess zu gewährleisten, während die Auswirkungen...
--- Neutrl (@Neutrl) 13. August 2026

Das aktuelle Angebot von 53,6 Millionen USD steht im Vergleich zu den etwa 226 Millionen USD, die das Risikoberatungsteam BA Labs während einer Bewertung im Februar aufgezeichnet hat. Die Daten von RWA.xyz zeigten ebenfalls, dass das NUSD-Angebot in den letzten 30 Tagen um 18,4 % gefallen ist, obwohl kein Datensatz belegt, dass die Kontraktion auf das in dieser Woche offengelegte Reservenproblem zurückzuführen ist.

NUSD blieb trotz der Aussetzung nahe seinem angestrebten Dollarwert. RWA.xyz bewertete den synthetischen Dollar am Freitag auf etwa 0,9984 USD, während das monatliche Transfervolumen um 72,4 % auf 71,4 Millionen USD gefallen war.

NUSD-Rücknahmen stoppen mit 53,6 Millionen USD, die noch im Umlauf sind

Die Aussetzung verhindert, dass genehmigte Gegenparteien NUSD gegen die zugrunde liegenden Vermögenswerte eintauschen, während Neutrl den Zustand seiner Reserven bestimmt.
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Neutrl gab an, dass es den Zeitpunkt und die nächsten Schritte bekannt geben würde, wenn weitere Informationen verfügbar sind. Bis dahin bleiben die Funktionen zur Prägung und Rücknahme sowie andere Protokolloperationen, die auf rechtlichen Rat hin ausgesetzt wurden, nicht verfügbar.

NUSD verwendet renditetragende Krypto-Assets und marktneutrale Strategien, um seinen Dollarwert aufrechtzuerhalten. Die Struktur unterscheidet sich von Stablecoins, die hauptsächlich durch Bargeld und kurzfristige Staatsanleihen gedeckt sind, da die Reservevermögen über Verwahrer, Handelsplätze und Anlagestrategien verteilt werden können.

RWA.xyz verzeichnete in den letzten 30 Tagen 615 NUSD-Inhaber und 347 aktive Adressen.

Das strukturierte Ertragsprotokoll Strata reagierte ebenfalls auf die Entscheidung von Neutrl, indem es die Prägung, Rücknahmen und verwandte Funktionen für Verträge in seinem Neutrl-Markt aussetzte. Mehrere NUSD-gebundene Produkte operieren über den Markt, während Strata angab, dass seine anderen Märkte betriebsbereit bleiben.

Strata hat die Prägung, Rücknahmen und verwandte Funktionen für seine Neutrl-Marktkontrakte ausgesetzt.

Dies folgt der Ankündigung von @Neutrl, dass es die Protokollfunktionen ausgesetzt hat, während die Auswirkungen der Umstände, die seine Reserven betreffen, bewertet werden.

Die Aussetzung ist auf den Neutrl-Markt beschränkt.... https://t.co/XI0EATkLF7
--- Strata (@strata_markets) 13. August 2026

Ähnliche Fragen zu Rücknahmen und Liquidität tauchten im Juni auch anderswo im DeFi auf, nachdem der mit MainStreet verbundene MSUSD stark unter seinen angestrebten Dollarwert gefallen war. Wie crypto.news über MSUSD berichtete, kündigte Accountable seine Verifizierungsvereinbarung mit MainStreet, nachdem es sagte, dass das Protokoll nicht in der Lage sei, seine Standards zu erfüllen. MainStreet hielt jedoch an, dass seine Vermögenswerte vollständig gedeckt blieben und sagte, das Problem sei die Abschaltung seines Drittanbieter-Nachweis-Dashboards für Reserven.

MSUSD wurde zu diesem Zeitpunkt bei etwa 0,3781 $ gehandelt, während PeckShield berichtete, dass der Morpho msY/USDC-Markt eine Auslastung von 100 % erreicht hatte. MainStreet setzte anschließend mehr als 8 Millionen USDC ein, um die Liquidität zu unterstützen, und gab an, einen weiteren Anbieter für die Nachweisführung von Reserven zu suchen.

Februar-Überprüfung stellte NUSD-Reserven auf 233,7 Millionen $ ein

Monate vor der aktuellen Aussetzung hatte BA Labs die Reserve-Struktur von Neutrl im Rahmen einer vorgeschlagenen Integration untersucht und als höheres Risiko eingestuft, aufgrund von Gegenparteirisiken, operationellen Risiken und Liquiditätsrisiken.

Die Bewertung im Februar schätzte das NUSD-Angebot auf 226 Millionen $ im Vergleich zu 233,7 Millionen $ an Reserven, was einem Besicherungsverhältnis von etwa 103,6 % entspricht.

Laut BA Labs wurden mehr als 87 % dieser Reserven über Fireblocks gehalten, während kleinere Beträge auf zentralisierten Börsen verwaltet wurden.

Die Bewertung untersuchte auch, wie Benutzer NUSD verlassen konnten. Direkte Rücknahmen waren auf KYC- oder KYB-zugelassene Gegenparteien beschränkt, was bedeutete, dass gewöhnliche Token-Inhaber nicht unbedingt direkten Zugang zum Rücknahme-Mechanismus von Neutrl hatten.

Wenn die Rücknahmeanfragen das liquide Polster des Protokolls überschritten, sagte BA Labs, dass sie in eine Warteschlange eintreten könnten. Neutrl zielte darauf ab, diese Anfragen innerhalb von 48 Stunden abzuschließen, aber der Zeitrahmen war nicht garantiert.

Der Unterschied zwischen dem Gesamtwert der Reserven und der sofort verfügbaren Liquidität ist auch bei anderen Ertragsprodukten aufgetaucht. Im Juni begann Altura, seinen Stablecoin-Ertragsvault abzuwickeln, nachdem innerhalb von 24 Stunden mehr als 8,5 Millionen USDT an Sofort-Rücknahmen verarbeitet wurden.

Der CEO von Altura, Ranveer Arora, sagte, dass das Protokoll keine Exposition gegenüber MainStreet oder dessen zugrunde liegenden Strategien hatte. Einige Vermögenswerte im Portfolio von Altura erforderten jedoch dennoch normale Abwicklungs- oder Rücknahmezeiten, was das Protokoll dazu zwang, Gelder zurückzugeben, sobald Kapital aus den zugrunde liegenden Positionen verfügbar wurde.

Reserve-Verifizierung war Monate vor der Pause aktiv

Die Reserve-Struktur von Neutrl war auch vor der Aussetzung dieser Woche externen Überprüfungen unterzogen worden.

Am 25. Mai sagte Accountable, dass sein Neutrl-Dashboard kontinuierlichen kryptografischen Nachweis erbrachte, dass die Reserven, die NUSD stützten, mit den Verbindlichkeiten des Protokolls übereinstimmten. Neutrl hat nicht gesagt, ob das neueste Reserveproblem durch dieses System oder durch eine andere Überprüfung identifiziert wurde.

Das Protokoll hat auch nicht offengelegt, wo die betroffenen Reserven gehalten wurden. Seine Erklärung spezifizierte nicht, ob die Umstände Vermögenswerte unter Verwahrung, Gelder auf einer Börse, eine Handelsposition oder Exposition gegenüber einer anderen Gegenpartei betrafen.

Proof-of-Reserves-Systeme können Informationen über Vermögenswerte im Vergleich zu gemeldeten Verbindlichkeiten bereitstellen, erfassen jedoch nicht unbedingt jede Off-Chain-Verpflichtung oder garantieren die Solvenz. Eine Erklärung zu Proof-of-Reserves im Juni erläuterte, wie kryptografische Bestätigungen Bestände verifizieren können, während sie Einschränkungen hinsichtlich Verbindlichkeiten, Eigentum und Off-Chain-Verpflichtungen hinterlassen.

Der Emittent von synthetischen Dollar, Ethena, hat ebenfalls externe Bestätiger für seine Reserveberichterstattung verwendet. Chainlink, Harris & Trotter, Chaos Labs und LlamaRisk traten im April 2025 der Reserve-Verifizierung von USDe bei, wobei Chainlink Reserveinformationen von Verwahrstellen, Börsen und Blockchain-Daten bezog.

NUSD-Verträge als Stablecoin-Angebot sind ebenfalls zurückgegangen

Der Rückgang von NUSD fand in einer Phase sinkenden Angebots im Stablecoin-Markt statt, obwohl die verfügbaren Daten die beiden Entwicklungen nicht miteinander verbinden.

Das gesamte Stablecoin-Angebot war bis Juli um etwa 10 Milliarden $ von seinem Rekord im Mai gefallen, einschließlich eines Rückgangs um 7,7 Milliarden $ im Juni auf etwa 312 Milliarden $. Der Rückgang im Juni war der größte monatliche Rückgang in Dollar seit dem Zusammenbruch von TerraUSD im Mai 2022.

USDT machte etwa 6 Milliarden Dollar des Rückgangs von seinem Mai-Niveau aus, während USDC fast 7 Milliarden Dollar von seinem März-Hoch gefallen war. Der gesamte Stablecoin-Markt blieb jedoch viel größer als in früheren Rückgangsphasen, wobei die Reduzierung im Juni etwa 2,4 % des Angebots entsprach.

Die Transaktionsaktivität nahm nicht im gleichen Maße ab. Das angepasste Stablecoin-Übertragungsvolumen erreichte im Juni mit 1,78 Billionen Dollar einen Rekord, darunter etwa 1,21 Billionen Dollar, die über USDC und 573 Milliarden Dollar über USDT verarbeitet wurden.

Für NUSD speziell verzeichnete RWA.xyz im letzten Monat einen viel steileren Rückgang der Aktivität, wobei das Übertragungsvolumen um 72,4 % auf 71,4 Millionen Dollar sank, während das Angebot um 18,4 % auf derzeit 53,6 Millionen Dollar fiel.
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