Todos los ojos en Walsh, ¿se avecina una ola de subidas de tipos del G7 en la "semana de los bancos centrales"?

En un contexto de aumento de la inflación, conflictos geopolíticos y precios del petróleo por encima de los 100 dólares, los bancos centrales del G7 se preparan para una semana clave de decisiones sobre tipos de interés.

Escrito por: Zhang Yaqi, Wall Street Journal

La política monetaria global se encuentra en un nuevo punto de inflexión. Con la presión inflacionaria en aumento, la situación en Oriente Medio escalando nuevamente y los precios del petróleo superando los 100 dólares por barril, los principales bancos centrales del G7 tomarán decisiones sobre tipos de interés en la misma semana, lo que podría reconfigurar el panorama de la política monetaria global.

La Reserva Federal será la primera en actuar el miércoles. Impulsados por los datos de inflación subyacente de EE. UU. que superaron las expectativas el viernes pasado, las apuestas del mercado sobre un aumento de tipos liderado por el presidente de la Reserva Federal, Walsh, han aumentado drásticamente, un movimiento que podría ir en contra de los deseos del presidente Trump. Los economistas de Bloomberg, Anna Wong, Andrew Sacher y Eliza Winger, han afirmado:

"Las señales del mercado son claras: los inversores esperan y anticipan un aumento de tipos por parte del Comité Federal de Mercado Abierto. Si no se produce, Walsh perderá credibilidad ante los participantes del mercado."

En los dos días siguientes, el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón anunciarán sus decisiones. Se espera que el Banco de Japón suba los tipos el viernes, llevando la tasa de política al 1,25%, el nivel más alto desde 1995. El Banco Central Europeo ya ha comenzado a endurecer su política la semana pasada, siendo esta la segunda subida desde el estallido del conflicto en Irán. Se está dibujando un panorama en el que las posturas hawkish de los bancos centrales del G7 se están alineando gradualmente ante los inversores.

Momento clave para Walsh: los datos de inflación cierran el espacio para permanecer inactivos

La decisión de la Reserva Federal es muy esperada, siendo el detonante directo los datos de inflación subyacente que superaron las expectativas el viernes pasado. Walsh había declarado el mes pasado que si la Reserva Federal no podía "convencerse lo suficientemente rápido de que la inflación subyacente se dirige hacia el objetivo", tendría "trabajo que hacer". Los últimos datos indican que esta confianza no ha aparecido. Actualmente, los inversores y economistas ven un aumento de tipos por parte de la Reserva Federal como un resultado casi seguro, lo que también marcará el primer aumento de la tasa de referencia del banco central de EE. UU. en tres años.

El apoyo para el aumento de tipos ya se ha acumulado dentro de la Reserva Federal. En la reunión de julio, tres funcionarios ya expresaron su desacuerdo con mantener los tipos sin cambios, inclinándose hacia un aumento. El miércoles, la Reserva Federal también publicará sus últimas proyecciones sobre crecimiento económico, inflación y la trayectoria de tipos de interés, proporcionando más señales anticipadas al mercado.

Mientras tanto, esta semana la agenda de datos económicos de EE. UU. es densa, incluyendo las ventas minoristas que se espera que repunten en agosto, así como los datos sobre nuevas construcciones de viviendas y producción industrial.

Banco de Japón: la base para el aumento de tipos detrás del mayor aumento salarial en treinta años

Se espera que el Banco de Japón se convierta en otro foco esta semana. Una serie de datos de apoyo proporciona una base sólida para este aumento de tipos, incluyendo el mayor aumento salarial en casi treinta años. Si se produce el aumento de tipos el viernes, será el segundo de este año, llevando la tasa de política al 1,25%.

Ese mismo día, el gobierno japonés publicará los datos de precios al consumidor de agosto, con una tasa de inflación interanual esperada del 2%. Los analistas creen que la subida de tipos también podría proporcionar un apoyo adicional al yen, que ya ha mostrado cierta recuperación reciente.

Banco de Inglaterra: inacción, pero las señales hawkish son difíciles de ignorar

La decisión del Banco de Inglaterra el jueves no se espera que sea un aumento de tipos, pero los resultados de la reunión serán objeto de un seguimiento cercano. En la reunión a finales de julio, tres funcionarios ya habían expresado su apoyo claro a un aumento de tipos; al mismo tiempo, la presión inflacionaria en el Reino Unido sigue en aumento, con una tasa de inflación general esperada del 3,1% en agosto, alcanzando un nuevo máximo en cinco meses. Esto hace que la posibilidad de un cambio hacia un aumento de tipos en noviembre no sea despreciable.

Los datos de empleo que se publicarán el martes se espera que muestren una estabilidad en el crecimiento salarial. Además de la decisión sobre tipos de interés en sí, el mercado también estará atento al anuncio anual del Banco de Inglaterra sobre el ritmo de reducción de su cartera de bonos.

BCE y Canadá: el rompecabezas hawkish se completa

El Banco Central Europeo completó la semana pasada una parte importante del rompecabezas de aumentos de tipos. Esta es la segunda vez que se endurece desde el estallido del conflicto en Irán. El economista jefe del BCE, Philip Lane, asistirá esta semana a una reunión de investigación de dos días, y la presidenta Lagarde y sus colegas también se reunirán de manera informal con los ministros de finanzas de la UE en Dublín.

En Canadá, aunque el banco central mantuvo los tipos sin cambios a principios de este mes, enfatizó en su declaración los riesgos inflacionarios. Se espera que las actas de la reunión que se publicarán el miércoles revelen más sobre la inclinación de su política. En el contexto de la escalada continua de la guerra comercial con EE. UU., los datos de inflación de Canadá de agosto también se publicarán el lunes, proporcionando un nuevo referente para juzgar la trayectoria económica.

Asia y mercados emergentes: datos de China y recortes de tipos en Brasil

En cuanto a los datos de China, el 15 de septiembre se publicarán los datos económicos de agosto, incluyendo el valor añadido industrial, ventas al por menor, inversión en desarrollo inmobiliario nacional y precios de viviendas en 70 ciudades. CICC pronostica que el crecimiento de las ventas al por menor podría recuperarse, y el crecimiento interanual del valor añadido industrial podría ser del 4,6%.

Los datos de inflación de agosto de India se publicarán el lunes, y el mercado está atento a si la presión de precios se expandirá aún más, para evaluar la ventana de tiempo para un aumento de tipos por parte del Banco de Reserva de India.

En América Latina, se espera que el banco central de Brasil anuncie el miércoles su quinto recorte consecutivo de la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos, reduciendo la tasa Selic al 13,75%. Sin embargo, la inflación por encima del objetivo y las expectativas inflacionarias persistentes dificultarán que el banco ofrezca un compromiso de política más laxo.