[Editorial] Todos lo predicen, pero solo el 0.1% se lleva el dinero

Se apuesta sobre quién será el presidente, qué equipo ganará un partido de fútbol o qué palabra dirá una celebridad en un programa. En lugar de mostrar cuotas, se presentan probabilidades y se adjuntan ventanas de órdenes de compra y venta. Aquellos que apuestan son llamados 'inversores' o 'traders'. Esta es la imagen del mercado de predicciones que ha crecido rápidamente en los últimos tiempos. La pantalla se asemeja a una aplicación de trading de valores, pero la estructura de ganar o perder dinero según un único resultado permanece intacta.

Han salido estadísticas que muestran quién está ganando dinero en este mercado. Según un análisis publicado por el Wall Street Journal en mayo de este año, de aproximadamente 1.6 millones de cuentas de Polymarket que han operado desde noviembre de 2022, el 0.1% representa el 67% de las ganancias analizadas. Menos de 2,000 cuentas han obtenido alrededor de 500 millones de dólares en ganancias. Esto no significa que el número de cuentas sea igual al número de personas reales, ni que todos los demás hayan perdido. Sin embargo, es evidente que las ganancias están concentradas en una pequeña minoría.

El negocio está creciendo rápidamente. En agosto de este año, se negociaron 4.7 mil millones de contratos de eventos en Robinhood. Coinbase informó que el volumen de transacciones y los ingresos de contratos de mercado de predicciones en el segundo trimestre de este año aumentaron un 106% en comparación con el trimestre anterior. Es un nuevo negocio prometedor para la plataforma. Sin embargo, esto no significa que también sea una prometedora inversión para los usuarios.

La razón por la que el mercado de predicciones atrae a las personas no es difícil de entender. Aunque los estados financieros de las acciones pueden ser extraños, el fútbol y la política son familiares. Para aquellos que ven las noticias y siguen los partidos diariamente, puede parecer que "esto lo sé". Sin embargo, conocer bien un evento y apostar dinero en él para obtener ganancias son dos cosas diferentes.

Supongamos que compraste un contrato que paga 1 dólar si un equipo gana por 80 centavos. Si gana, obtienes 20 centavos, y si pierde, pierdes 80 centavos. Incluso si aciertas cuatro de cinco veces bajo las mismas condiciones, perderás lo ganado si fallas una vez. Si se incluyen las comisiones, terminarás en pérdidas. Es posible perder dinero incluso con un alto porcentaje de aciertos tras un análisis exhaustivo.

Lo que se necesita en este mercado no es simplemente la habilidad de acertar resultados. Es la capacidad de juzgar más precisamente que las expectativas reflejadas en el precio actual. Esa es la razón por la que no se puede obtener fácilmente ganancias solo apostando por el equipo que todos creen que ganará.

También hay que considerar a la contraparte en la transacción. Calshi ha incorporado a su primera firma de creación de mercado dedicada, una filial de Susquehanna, en 2024. Los creadores de mercado son empresas especializadas que ofrecen precios de compra y venta y facilitan las transacciones. Esto significa que una empresa financiera profesional está involucrada en un mercado donde los individuos hacen pedidos desde sus teléfonos inteligentes.

No se puede cuestionar la participación de empresas especializadas en sí misma. Estas ayudan a facilitar las transacciones y a reducir las diferencias de precios. Sin embargo, los individuos deben saber qué preparación tiene su contraparte. Las empresas especializadas analizan datos, calculan precios y distribuyen riesgos en varias transacciones. Mientras que un individuo se concentra en el resultado de un solo partido, una empresa especializada puede implementar una estrategia que acumula pequeñas ganancias en numerosas transacciones.

El botón de participación está abierto para todos. Sin embargo, no todos tienen el mismo nivel de información, capacidad de análisis, velocidad de pedido o poder financiero. No se debe explicar que todos tienen probabilidades similares solo porque cualquiera puede participar.

El mercado de predicciones no es inútil. Puede reunir los juicios de varias personas y proporcionar información sobre eventos futuros. También puede ser un medio para reducir riesgos para las empresas que pueden sufrir pérdidas debido a eventos específicos. De hecho, hay movimientos para utilizar contratos relacionados con el clima, materias primas y resultados empresariales dirigidos a clientes institucionales reales.

Sin embargo, no se puede explicar de la misma manera las transacciones destinadas a reducir riesgos comerciales y las apuestas sobre si una celebridad dirá una palabra específica en un programa. No todas las apuestas etiquetadas como predicciones son actividades financieras productivas. Debemos tener cuidado de no utilizar el pretexto de la gestión de riesgos para convertir cada momento cotidiano en un objeto de apuesta.

La diferencia con la inversión en acciones también es clara. Los accionistas pueden compartir los resultados en el proceso de producción y aumento de beneficios de la empresa. En un simple contrato de evento, el contrato en sí no genera nuevos beneficios o dividendos. Según el resultado, el dinero se divide entre los participantes y se deducen los costos de transacción. Aunque también hay especulación en las acciones, no se puede presentar ambos productos como si fueran medios de formación de activos equivalentes.

Los intereses de la plataforma y de los usuarios también pueden no coincidir. Los operadores que reciben comisiones tienen más oportunidades de ganar a medida que aumentan las transacciones. Para los usuarios, detener las transacciones puede ser el camino para reducir pérdidas. No se debe interpretar el aumento en el volumen de transacciones y los ingresos anunciados por la plataforma como un éxito para los usuarios.

Ahora, las empresas de mercado de predicciones deben mostrar las ganancias y pérdidas de los clientes junto al volumen de transacciones. Es necesario revelar cuántas cuentas han ganado y perdido dinero en un período determinado, si han tenido ganancias después de deducir las comisiones y dónde se han concentrado las pérdidas. Para mostrar ejemplos de unos pocos que han ganado grandes sumas, también deben mostrarse los resultados de la mayoría.

Los criterios de evaluación de resultados y la gestión de conflictos de interés también son importantes. Deben informarse claramente antes del contrato sobre qué se considera un acierto y qué datos se utilizarán como base para el juicio. También se debe explicar cómo se evitarán las transacciones de personas que puedan conocer los resultados de antemano o influir en ellos. No se puede ganar confianza modificando las reglas cada vez que ocurre un problema después de que el mercado ha crecido.

Si en Corea del Sur se considera el mercado de predicciones como una nueva industria en crecimiento, no se debe tratar la protección del usuario como un apéndice de la expansión del negocio. Desde el principio, se deben diseñar criterios para límites de pérdidas, mecanismos de suspensión de uso y publicidad que induzca a transacciones excesivas. Los medios también deben abstenerse de presentar las probabilidades mostradas en el mercado de predicciones como si fueran la respuesta futura.

La tecnología para predecir el futuro puede avanzar. Sin embargo, si esa tecnología se utiliza para estimular la confianza y la impaciencia de las personas para hacer apuestas, entonces la evaluación debe cambiar. La innovación no se determina por una interfaz de pedido llamativa o un alto volumen de transacciones.

Hacer que todos puedan apostar es fácil. Hacer que todos comprendan adecuadamente los riesgos es la responsabilidad de la plataforma.

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