Cripto: Las recompras de tokens alcanzan los 640 millones de dólares en 2026

El mercado de activos digitales está viendo surgir una estrategia asociada a las acciones: la recompra de tokens. Desde enero, los grupos de criptomonedas han dedicado cerca de 640 millones de dólares a sus propios activos, según datos de Allium Labs. Hyperliquid y pump.fun concentran cerca del 90% de los montos registrados. Para los proyectos involucrados, estas operaciones buscan reducir la oferta disponible y fortalecer el vínculo entre actividad, ingresos y valor del token.

En resumen

• Los grupos de criptomonedas han gastado 638 millones de dólares en recompras de sus propios tokens desde enero.
• Hyperliquid y pump.fun concentran cerca del 90% de las recompras registradas por Allium Labs.
• Hyperliquid destina el 99% de sus ingresos por comisiones a la recompra de su token HYPE.
• Varios proyectos, incluyendo Sky Protocol y Lido, utilizan las recompras para conectar mejor los ingresos y el valor de los tokens.
• Los ejemplos de Jupiter, Chainlink y Helium muestran que las recompras no garantizan un aumento en los precios.

Cripto: las recompras cambian de escala {#h-crypto-las-recompras-cambian-de-escala}

Las empresas especializadas en criptomonedas han gastado 638 millones de dólares en recompras desde el inicio del año. Según un informe del Financial Times, la cantidad ya supera los 545 millones registrados en el mismo período del año pasado. La diferencia se vuelve aún más clara con 2024, cuando las recompras representaron solo 366,000 dólares durante todo el año. Allium Labs confirma así el rápido auge de una práctica aún reciente.

Esta evolución ocurre en un entorno cripto complejo. Algunos inversores se están volcando hacia acciones relacionadas con la inteligencia artificial, que muestran fuertes progresiones. Al mismo tiempo, el bitcoin sigue aproximadamente un 38% por debajo de su máximo, mientras que el XRP y Solana han retrocedido alrededor del 60%. Los precios han rebotado recientemente tras una intervención sorpresiva del Tesoro estadounidense en el mercado de bonos.

Según Elton Shehdula, responsable de investigación en Allium Labs, las recompras presentan un interés visible para los proyectos. Pueden servir, entre otras cosas, para mostrar que los equipos siguen confiando en su propio token. Una vez que los activos son recomprados, los grupos también pueden reducir la oferta disponible en el mercado. Esta mecánica busca apoyar el precio, aunque su efecto sigue siendo difícil de medir. Tus primeras criptos con Bitget Este enlace utiliza un programa de afiliación

Hyperliquid y pump.fun dominan las operaciones

En el mundo de las criptomonedas, Hyperliquid se destaca en esta nueva dinámica. La plataforma de intercambio de contratos perpetuos destina el 99 % de sus ingresos por comisiones de transacción a la recompra de su token HYPE. Desde su lanzamiento en diciembre de 2024, ha recomprado y anulado contratos por un valor de 1,3 mil millones de dólares. Esta política distingue a Hyperliquid de otros proyectos que solo dedican una fracción de sus ingresos a esta estrategia. Hyperliquid domina las recompras de tokens, con cerca de 370 millones de dólares gastados en el año, por delante de Pump.fun y otros protocolos. Fuente: Financial Times.

El token HYPE ha aumentado un 70 % en el último año, mientras que todo el sector ha experimentado una caída. Matt Hougan, director de inversiones en Bitwise Asset Management, considera que las recompras agresivas son la principal razón de este aumento. Según él, los inversores pueden asociar más directamente el crecimiento de la actividad de una blockchain con el valor de su token. Esta relación se vuelve central en el análisis de los modelos de negocio propuestos por algunos proyectos. El HYPE alcanza un nuevo máximo, superando los 80 dólares tras una clara aceleración de su precio durante el verano de 2026. Fuente: Financial Times

Pump.fun también pertenece a los grupos que movilizan grandes sumas para sus propios tokens. Junto con Hyperliquid, la plataforma representa cerca del 90 % de las recompras registradas por Allium Labs. Esta concentración muestra que el aumento global depende principalmente de unos pocos proyectos capaces de financiar compras regulares. Los otros actores tienen recursos más limitados o adoptan estrategias diferentes para gestionar el valor de sus activos.

Un modelo cripto inspirado en los mercados bursátiles {#h-un-modele-crypto-inspire-des-marches-boursiers}

Las recompras de tokens retoman una lógica conocida en los mercados bursátiles. En Estados Unidos y en el Reino Unido, las empresas cotizadas han utilizado durante décadas las recompras de acciones para apoyar sus títulos y aumentar los rendimientos de los accionistas existentes. Sin embargo, en el universo de los activos digitales, la lógica sigue siendo diferente. Los tokens generalmente no otorgan derechos económicos o derechos de voto comparables a los de las acciones.

Esta diferencia explica en parte por qué las operaciones han permanecido escasas durante mucho tiempo. Bajo el antiguo presidente de la SEC, Gary Gensler, muchos ejecutivos evitaban iniciativas que pudieran acercar las criptomonedas al estatus de valores mobiliarios. Temían entonces una mayor exposición a las acciones del regulador estadounidense. El contexto ha cambiado bajo la administración Trump, con un enfoque de las autoridades estadounidenses que se ha vuelto más favorable hacia los activos digitales.

Este cambio ha dado más espacio a los líderes que desean lanzar programas de recompra. La estrategia también destaca los ingresos en lugar de solo la visibilidad. Esta evolución acompaña una búsqueda creciente de beneficios económicos concretos. Los tokens pueden comenzar a funcionar, en algunos casos, según una lógica más cercana a la de los títulos tradicionales.

Sky Protocol y Lido prueban otros enfoques

Sky Protocol ha destinado 26 millones de dólares a la recompra de sus tokens, según Allium Labs. Su cofundador Rune Christensen indica que el protocolo ha generado más de 400 millones de dólares en ingresos durante el año pasado. Según él, esta recompra debe alinear los intereses de los titulares que participan en las decisiones con el éxito a largo plazo del protocolo. Los titulares de SKY tienen derecho a voto en la blockchain.

El token SKY ha progresado un 5 % en un año. Lido, por su parte, anunció en agosto su intención de implementar recompras regulares cuando se cumplan varias condiciones. Entre ellas se encuentra un ingreso anualizado de 40 millones de dólares. El anuncio busca vincular los ingresos del protocolo al valor del token, mientras que Lido ha perdido un 71 % en un año.

Sin embargo, otros proyectos de criptomonedas muestran resultados menos favorables. Jupiter ha destinado casi 14 millones de dólares a la recompra de sus tokens desde enero, mientras que su precio ha caído un 55 % en un año. Chainlink también ha realizado recompras, pero su token LINK ha perdido la mitad de su valor en el mismo período. Estos ejemplos muestran que las recompras no garantizan un aumento sostenible.

Recompras que siguen lejos de ser decisivas {#h-recompras-que-siguen-lejos-de-ser-decisivas}

Helium ha dado una respuesta diferente al poner fin a su programa de recompra en febrero. Su cofundador Amir Haleem consideraba entonces que el mercado no prestaba suficiente atención a estas operaciones para justificar su costo. Esta decisión subraya un límite: reducir la oferta no es suficiente para crear una demanda sostenible. Sin compradores adicionales, la presión sobre el precio puede seguir siendo limitada.

Elton Shehdula también se muestra escéptico sobre la capacidad de las recompras para provocar un aumento significativo en los precios. Señala que un proyecto que recompra sus propios activos no se convierte automáticamente en sólido. Amir Hajian, investigador en Keyrock, observa por su parte que los inversores ahora evalúan más los beneficios económicos potenciales de los tokens. Por lo tanto, el mercado depende menos del entusiasmo que hacía avanzar a muchos activos simultáneamente.

Algunos proyectos de criptomonedas buscan, por lo tanto, distribuir directamente una parte del valor creado. Los titulares de tokens THORSwap vinculados a THORChain pueden recibir el 55 % de los ingresos cuando bloquean sus activos para asegurar y validar las transacciones. Otra parte, equivalente al 20 %, financia las recompras de tokens. A pesar de esta combinación, el precio del token ha disminuido a la mitad en un año, confirmando que la reducción de la oferta no constituye, por sí sola, un mecanismo suficiente.

Los 640 millones de dólares comprometidos desde enero muestran, sin embargo, que las recompras ocupan un lugar importante en la economía de los activos digitales. Esta estrategia acerca algunos proyectos a los mecanismos utilizados por las empresas cotizadas, al tiempo que conserva diferencias relacionadas con los derechos asociados a los tokens. Los próximos resultados permitirán observar si ingresos, recompras y demanda pueden evolucionar juntos. La criptografía podría seguir probando este modelo, pero su eficacia dependerá de la demanda y de los fundamentos de cada proyecto.