Fables cierra octubre con puntos, ¿vale la pena participar en el acuerdo de mercado de acciones estadounidenses 'rápido y corto'?

Fables es un protocolo de mercado de tasas dinámicas basado en Uniswap v4 Hook en la cadena Robinhood, que asigna tarifas a los LP a través de tres modelos autónomos, y se espera que realice el TGE y el airdrop al finalizar el programa de puntos el 5 de octubre.

Escrito por: Sanqing, Foresight News

Fables es una interfaz de mercado de liquidez tokenizada para acciones estadounidenses en Uniswap v4, que se lanzará a mediados de agosto de 2026, y se espera que adopte el mecanismo ve(3,3) después del TGE. Los usuarios depositan activos, eligen un rango de precios, ganan tarifas y pueden retirar en cualquier momento; el producto opera bajo un mecanismo no custodial, con los activos subyacentes custodiados en el PoolManager oficial de Uniswap v4.

El programa de puntos de Fables finalizará el 5 de octubre. Un anuncio publicado en la plataforma X el 22 de agosto indica que "el 5 de octubre, el programa de puntos concluirá con el TGE de Fables, y los tokens, Gauge, votación y staking se lanzarán ese día". Sin embargo, la página de documentación del sitio web fables.fi marca esa fecha como no confirmada, señalando que la información pública anterior mencionó el 5 de octubre, y debe confirmarse a través de los canales oficiales más recientes con fecha. Hay discrepancias entre las dos fuentes oficiales.

Mecanismo del proyecto

Fables actualmente cubre pares de negociación como ETH, GLD, SPY, AAPL, NVDA, valorados en USDG, una stablecoin.

Cada mercado de Fables consiste en un pool de Uniswap v4 y un hook de Fables no actualizable, que calcula las tarifas en tiempo real y registra la participación en el mercado.

Las tarifas son determinadas por uno de los tres modelos autónomos: el modelo de calendario se refiere a la apertura y cierre de los activos subyacentes, así como a los períodos nocturnos y de fin de semana; el modelo de referencia fija es aplicable a activos que se negocian todo el día; y el modelo direccional se refiere a la dirección de la negociación en sí. Estos tres modelos están diseñados para mitigar el riesgo de asimetría de información causado por la discrepancia entre el comercio en cadena de activos tokenizados 24/7 y los horarios de negociación tradicionales de las acciones estadounidenses.

Además de los modelos autónomos, un programa keeper autorizado puede ajustar temporalmente las tarifas dentro de un rango limitado. Cada ajuste no puede reducir la tarifa autónoma en más del 50%, y caduca automáticamente después de 72 horas; el límite absoluto está codificado en el bytecode del contrato, y el keeper no puede transferir los activos de los usuarios. Ajustes más amplios requieren la aprobación de AccessManager y un retraso fijo.

Hasta el momento de la publicación, Fables ha acumulado aproximadamente 8.4 millones de dólares, con un volumen total de transacciones del protocolo de aproximadamente 75.3 millones de dólares.

Antecedentes del equipo

El responsable técnico del protocolo es Yanis Berkani, quien tiene un trasfondo en ciencias de la computación en la EPFL de Suiza y en ciberseguridad en ETH Zurich.

Berkani fue anteriormente el responsable de contratos inteligentes en APWine (ahora conocido como Spectra Finance) y luego cofundador y responsable técnico de Alphix. Alphix es otro protocolo de mercado que implementa tarifas dinámicas basado en Uniswap v4 hook, funcionando en las redes Arbitrum y Base.

Otro miembro clave del equipo, que frecuentemente usa el seudónimo cs361, no ha sido identificado públicamente. Junto con Yanis Berkani, desarrolló el proyecto Canary, que fue finalista entre los diez mejores en ETHGlobal New York 2026, y es una herramienta de seguro paramétrico basada en precios de mercados de predicción.

No se han encontrado registros públicos sobre financiamiento del equipo, tamaño del equipo o estructura de propiedad. En términos de seguridad, el proceso de desarrollo utilizó pruebas unitarias, pruebas de fuzz, pruebas de invariante, así como herramientas de revisión automatizadas como Olympix, Sherlock AI y pashov. Hasta ahora, no se ha publicado un informe de auditoría independiente que incluya el auditor, el hash de envío de código, el alcance de la auditoría y conclusiones específicas.

Datos actuales y disposición de tokens

Fables está llevando a cabo un programa de puntos de seis semanas (del 24 de agosto al 5 de octubre) con un total de 1,000 millones de puntos, de los cuales 900 millones se asignan a los creadores de mercado y 100 millones se reservan como recompensas por referidos. La participación de los creadores de mercado se distribuye semanalmente en incrementos del 8%, 11.5%, 15%, 18.5%, 22% y 25%, calculada en función de las tarifas efectivas generadas ese día, y no se basa en la cantidad de fondos bloqueados.

Además, hay un mecanismo de tarifas independiente para creadores, financiado por las tarifas generadas en el pool de negociación PROLOGUE/ETH, que se convierten en USDG a través de la tesorería, y el equipo decide la cantidad a distribuir semanalmente: 600 USDG en la primera semana (31 de agosto) y 3000 USDG en la segunda semana (7 de septiembre).

No se proporcionará tasa de interés anual para las recompensas de creadores en semanas posteriores sin montos publicados, y no se pagará ninguna cantidad acumulada supuesta. Los pools PROLOGUE/ETH y ETH/USDG no participan en esta distribución, y el resto se calcula según la proporción de tarifas efectivas de cada mercado, sin tener en cuenta el peso de los puntos.

Los puntos son solo un comprobante de contabilidad interno del protocolo, no constituyen un activo ni un compromiso de canje, y la oficialidad no ha publicado un camino de conversión hacia PROLOGUE o FABLES.

FABLES es el token de gobernanza oficial del protocolo. Actualmente solo hay una propuesta de distribución en discusión, con un total de 1,000 millones de tokens, de los cuales el 50% (500 millones de tokens, no circulantes al momento de la emisión), 12% para distribución comunitaria (120 millones de tokens, de los cuales hasta 60 millones pueden circular al momento de la emisión); el equipo 8%, el ecosistema 8%, reservas estratégicas 7.5%, subvenciones 5%, operaciones 4% (los cinco anteriores no son circulantes al momento de la emisión); liquidez FABLES/USDG 3% (30 millones de tokens, circulantes al momento de la emisión), reservas PROLOGUE 2.5% (25 millones de tokens, circulantes al momento de la emisión, es decir, el pool de conversión mencionado anteriormente). La asignación específica, el tiempo de emisión y la curva de emisión no están determinadas, el proyecto no ha desplegado contratos de conversión y no ha iniciado el snapshot de elegibilidad.

PROLOGUE es un token de pre-gobernanza que ya se negocia públicamente en pools.trade. pools.trade es una plataforma de lanzamiento de tokens creada por Uniswap para la cadena Robinhood. La oficialidad ha propuesto un arreglo de conversión entre PROLOGUE y el futuro token FABLES: la propuesta establece un límite inferior de 40 PROLOGUE por 1 FABLES, y la parte de bloqueo permanente no cuenta para la elegibilidad de conversión, siendo la proporción real posiblemente más favorable.

Hasta el momento de la publicación, PROLOGUE ocupa el segundo lugar en la lista de "tokens populares" en pools.trade por valoración, con un FDV de aproximadamente 10 millones de dólares y alrededor de 7300 direcciones de titulares. La comunidad estima el valor implícito de FABLES en aproximadamente 400 millones de dólares, basándose en el precio del mercado secundario de PROLOGUE y la propuesta de proporción mínima de 40 a 1. Dado que el plan de conversión no está definido y el precio de PROLOGUE es volátil, esta estimación no puede representar el precio de TGE.

Advertencia de riesgo:

La volatilidad de los precios de los activos puede alterar la proporción de tenencias, y las tarifas ganadas no necesariamente cubrirán las pérdidas de capital; el código del contrato Hook está fijado en la cadena, y si hay vulnerabilidades que no se pueden reparar, podría afectar todos los fondos de mercado en el pool; aunque hay límites de código y restricciones de tiempo, aún pueden existir errores de precios a corto plazo; los puntos y las tarifas de creadores dependen de estadísticas fuera de la cadena, y la oficialidad puede modificar retrospectivamente debido a ajustes de reglas, no son activos irreversibles en la cadena; los activos subyacentes no son acciones estadounidenses reales, y el emisor tiene la autoridad para congelar direcciones, pausar transacciones y ajustar reglas; la cadena Robinhood enfrenta riesgos de infraestructura como congestión de red, retraso de datos o acceso fallido a la interfaz; el volumen de transacciones actual está impulsado principalmente por el programa de puntos de seis semanas, y antes de la auditoría y la implementación de los detalles del token, la capacidad de mantener el volumen de transacciones reales después de que finalicen los incentivos dependerá de la demanda del mercado.

También se debe tener en cuenta que existe una moneda Meme independiente llamada "fable" en la cadena, que no está relacionada con el protocolo Fables.