¿Qué criptomonedas han aprovechado el crecimiento de Robinhood Chain, que no ha emitido tokens?

Original  Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Autor  Asher ( @Asher_0210 )

En solo dos meses desde su lanzamiento, Robinhood Chain se ha convertido en una de las cadenas públicas de más rápido crecimiento y con mayor discusión en la comunidad.

Los datos de DefiLlama muestran que el 1 de septiembre, el volumen de transacciones en el DEX de Robinhood Chain superó los 1.500 millones de dólares, superando temporalmente a Ethereum, BNB Chain y Base; el TVL en la cadena también creció de menos de 100 millones de dólares al inicio a cerca de 800 millones de dólares.

Dado que Robinhood Chain aún no ha emitido un token nativo, los inversores en criptomonedas que confían en el crecimiento continuo de usuarios, activos y volumen de transacciones en esta cadena pueden, por un lado, prestar atención a los proyectos populares en Robinhood Chain; por otro lado, con la afluencia de grandes cantidades de capital, los proyectos que proporcionan transacciones, préstamos e infraestructura subyacente a Robinhood Chain también podrían beneficiarse de usuarios, ingresos o demanda de tokens.

Entonces, ¿hacia qué protocolos fluyen el volumen de transacciones y el capital en constante crecimiento de Robinhood Chain? ¿Qué tokens realmente han capturado los beneficios de crecimiento de esta cadena?

Odaily Planet Daily analizará en este artículo las relaciones de valor entre UNI, MORPHO, LIT, ARB y Robinhood Chain (ETH, aunque actúa como gas y activo de liquidación en esta cadena, tiene un impacto limitado en comparación con su tamaño, por lo que no se incluirá en la discusión).

Uniswap ocupa la mayor parte del volumen de transacciones de Robinhood Chain, las tarifas del protocolo impulsan la quema de tokens

Robinhood Chain no ha construido su propio sistema de liquidez desde cero, sino que ha integrado directamente Uniswap V2, V3 y V4. Robinhood ha posicionado a Uniswap como el principal protocolo de liquidez pública en la cadena, y la mayoría de las transacciones DEX en Robinhood Chain se realizan a través de Uniswap. Por lo tanto, independientemente de si el interés en Robinhood Chain proviene de tokens Meme, tokens de protocolo o tokens de acciones, el crecimiento del volumen de transacciones se traducirá principalmente en el volumen de transacciones y los ingresos por tarifas de Uniswap.

Desde julio, Robinhood Chain se ha convertido en una de las fuentes de ingresos más importantes de Uniswap. En julio, las tarifas diarias de Uniswap alcanzaron aproximadamente 5.16 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 4.38 millones de dólares provinieron de Robinhood Chain, representando cerca del 85%. Hasta hoy, los ingresos del protocolo de Uniswap en los últimos 30 días han sido de 9.19 millones de dólares, de los cuales Robinhood Chain ha contribuido con 4.36 millones de dólares, representando el 47.4%.

Además de los activos nativos de la cadena como Meme, Robinhood Chain está aportando un nuevo incremento en el comercio de RWA a Uniswap. Aproximadamente seis semanas después del lanzamiento de Robinhood Chain, el volumen total de transacciones de tokens de acciones procesados por Uniswap alcanzó los 1.500 millones de dólares; hasta hoy, el volumen diario de transacciones de sus tokens de acciones ha aumentado a 355 millones de dólares, creciendo 30 veces en comparación con hace un mes. A medida que el volumen de transacciones de tokens de acciones se expande, el volumen de transacciones y las tarifas que Uniswap puede obtener también aumentan.

El aumento de ingresos de Uniswap, junto con la implementación de la propuesta UNIfication a finales de 2025, ha permitido que el protocolo inicie oficialmente la tarifa del protocolo y utilice esta parte de los ingresos para continuar quemando UNI, UNI ha pasado de ser un "activo de gobernanza puro" a un activo claramente vinculado al uso del protocolo y los ingresos.

Hasta el 31 de agosto, se han quemado aproximadamente 110 millones de UNI. De estos, 100 millones provienen de una quema única del tesoro al momento de la implementación de UNIfication, las quemas continuas generadas por el mecanismo de tarifas del protocolo han alcanzado aproximadamente 10 millones de UNI. Recientemente, con el aumento de los ingresos del protocolo, la velocidad de quema se ha acelerado aún más, en agosto ha habido varios días de transacciones en los que se han quemado más de 100,000 UNI en un solo día, el 21 de agosto se quemaron aproximadamente 150,000 UNI en un solo día, con un valor de aproximadamente 590,000 dólares, estableciendo un nuevo récord de quema diaria desde la implementación del mecanismo.

Lighter se convierte en la puerta de entrada a contratos perpetuos de Robinhood Wallet

Cuando se lanzó la mainnet de Robinhood Chain, Lighter se integró directamente en Robinhood Wallet, convirtiéndose en la puerta de entrada a contratos perpetuos dentro de la billetera. Los usuarios conformes ya no necesitan saltar a otras interfaces de DeFi, pueden negociar contratos perpetuos de Lighter directamente en la billetera. Además, Lighter ha declarado oficialmente que proporcionará 11 millones de LIT como incentivo a la comunidad de Robinhood, y las transacciones a través de Robinhood Wallet podrán obtener el doble de puntos.

A diferencia de la implementación normal de protocolos, los contratos perpetuos en Robinhood son proporcionados por Lighter, que ofrece servicios de transacción subyacentes y utiliza USDG como colateral y activo de valoración. El fundador de Lighter, Vladimir Novakovski, reveló anteriormente que ambas partes comparten los ingresos de este negocio en una proporción de 50:50, y la parte que obtiene Lighter se utilizará para recomprar LIT.

Los datos de DefiLlama muestran que el volumen total de transacciones de contratos perpetuos de Lighter en Robinhood Chain es de aproximadamente 50.7 mil millones de dólares, de los cuales cerca de 49.7 mil millones de dólares corresponden a los últimos 30 días y aproximadamente 17.5 mil millones de dólares a los últimos 7 días. Durante el mismo período, Robinhood Chain ha contribuido aproximadamente con 741,000 dólares en tarifas y 537,000 dólares en ingresos del protocolo para Lighter.

En comparación con solo desplegar contratos en Robinhood Chain, Lighter se ha integrado directamente en la entrada de usuarios y el flujo de órdenes de la billetera. Si la demanda de los usuarios de Robinhood por el comercio de contratos perpetuos sigue aumentando, los ingresos de Lighter y el volumen de recompra de LIT también crecerán.

Morpho como la infraestructura de préstamos detrás de Robinhood Earn

El 1 de julio, el día del lanzamiento de la mainnet de Robinhood Chain, Robinhood también lanzó el producto de rendimiento en cadena Robinhood Earn y eligió a Morpho como el protocolo de préstamos subyacente. Los usuarios pueden comprar USDG directamente en la aplicación de Robinhood y luego depositar USDG en el Morpho Vault gestionado por Steakhouse Financial a través de una billetera autogestionada para obtener rendimiento. Para los usuarios comunes, la interfaz sigue siendo Robinhood, pero los fondos realmente ingresan a Morpho.

Menos de dos semanas después del lanzamiento de Robinhood Earn, el volumen de depósitos superó los 100 millones de dólares, y a principios de agosto superó los 250 millones de dólares. A medida que los fondos continúan fluyendo, Robinhood Chain se ha convertido rápidamente en el tercer mercado más grande de Morpho, solo detrás de Ethereum y Base.

Los datos del panel oficial de Morpho muestran que actualmente el total de depósitos de Morpho en Robinhood Chain es de aproximadamente 932 millones de dólares, con préstamos no pagados de aproximadamente 412 millones de dólares y un TVL de aproximadamente 521 millones de dólares.

Sin embargo, a diferencia de UNI, que ya puede capturar directamente el crecimiento de las transacciones de Robinhood Chain a través de tarifas del protocolo y mecanismos de quema, actualmente la mayor parte de las tarifas de Morpho aún fluyen hacia los prestamistas. Aunque el protocolo ya tiene un interruptor de tarifas del protocolo incorporado, aún no se ha activado, por lo que el crecimiento que Robinhood Chain aporta se refleja más en el volumen de fondos y la demanda de préstamos, y aún no se ha traducido directamente en la captura de valor de MORPHO.

Después de que Robinhood integró Morpho en su producto Earn, el primero se encarga de la entrada de usuarios, mientras que el segundo proporciona la infraestructura de préstamos subyacente. A medida que el volumen de Robinhood Earn continúa creciendo, el volumen de depósitos y préstamos de Morpho también debería crecer en sincronía; si en el futuro se activa la tarifa del protocolo, este crecimiento podría traducirse aún más en ingresos del protocolo.

El 10% de los ingresos de Robinhood Chain fluyen hacia el ecosistema de Arbitrum

A diferencia de Uniswap, Morpho y Lighter como aplicaciones en Robinhood Chain, Arbitrum proporciona una infraestructura de blockchain más básica.

Robinhood Chain está construido sobre Arbitrum Dedicated Blockchains como una solución de Ethereum Layer 2, ejecutando Arbitrum Nitro y utilizando Ethereum para la disponibilidad de datos y liquidación. Según el mecanismo de reparto de ingresos del Arbitrum Expansion Program, Robinhood Chain debe devolver el 10% de los ingresos netos del protocolo al ecosistema de Arbitrum, de los cuales el 8% va al Tesoro de ArbitrumDAO y el 2% a la Guild de Desarrolladores de Arbitrum.

Hasta ahora, Robinhood Chain ha contribuido aproximadamente con 1.3 millones de dólares al ecosistema de Arbitrum, de los cuales 1.04 millones de dólares han ido al Tesoro de ArbitrumDAO; solo en los últimos 30 días, ha contribuido aproximadamente con 665,000 dólares, de los cuales 532,000 dólares pertenecen al DAO.

Sin embargo, esta parte de los ingresos actualmente no se distribuye directamente a los poseedores de ARB, ni hay un mecanismo correspondiente de recompra o quema de ARB. Por lo tanto, la captura de valor de Robinhood Chain sobre ARB es claramente inferior a la de UNI. En comparación con los ingresos a corto plazo, el significado más importante de Robinhood Chain para Arbitrum es demostrar que este stack tecnológico puede manejar los negocios en cadena de grandes instituciones financieras. Si más instituciones eligen construir cadenas independientes sobre Arbitrum en el futuro, Arbitrum DAO también podrá continuar obteniendo ingresos de reparto.