Revisión de los temas macroeconómicos de la semana: Caída de oro y plata, venta masiva de acciones tecnológicas, el dilema de la subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre vuelve a surgir

El 31 de octubre, los mercados financieros globales experimentaron una mayor volatilidad esta semana. El oro y la plata cayeron drásticamente, mientras que el petróleo Brent se encamina a su quinta semana consecutiva de ganancias; las acciones tecnológicas en EE. UU. sufrieron una venta masiva, y la presión sobre los gastos de capital y el flujo de caja de la IA se convirtieron en el foco del mercado. La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios, pero el presidente Waller no descartó claramente un aumento en diciembre, lo que amplió aún más las divergencias sobre la dirección de la política monetaria.

En cuanto a los metales preciosos, el oro al contado cerró el viernes a 3876.89 dólares/onza, acumulando una caída del 6.7% este mes; la plata cerró a 49.13 dólares/onza, con una caída superior al 18% en octubre. Los datos económicos y de inflación de EE. UU. fueron más fuertes de lo esperado, lo que reforzó las expectativas de altas tasas de interés, y el aumento de las tasas reales continuó presionando los precios del oro y la plata. En el sector del petróleo, los riesgos de interrupción del suministro en Oriente Medio apoyaron los precios del petróleo, y el Brent se dirige a su quinta semana consecutiva de ganancias.

En el mercado de valores de EE. UU., el interés en el comercio de IA ha disminuido notablemente, y el índice Nasdaq y el S&P 500 han caído durante tres semanas consecutivas, con una caída acumulada del 5.3% en octubre, la peor actuación mensual desde marzo de 2025. Alphabet cayó casi un 13% debido a preocupaciones sobre gastos de capital y flujo de caja, mientras que Intel sufrió una caída del 28.58% el viernes, la peor caída diaria desde 1974. Apple cerró con una capitalización de mercado de 5.03 billones de dólares, superando a Nvidia, que tiene 4.93 billones de dólares, volviendo a ser la empresa cotizada más valiosa del mundo.

En cuanto a la política monetaria, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios esta semana con un resultado de votación de 10 a 2, con dos funcionarios abogando por un aumento de 25 puntos básicos. El presidente Waller indicó que el crecimiento económico de EE. UU. es fuerte, pero la inflación ha estado por encima del objetivo durante casi seis años, y la futura política dependerá de los nuevos datos económicos. El índice PCE subyacente de EE. UU. aumentó un 3.1% interanual en septiembre, y el PIB del tercer trimestre creció a una tasa anualizada del 3.4%. Los datos de CME muestran que el mercado espera una probabilidad de aproximadamente 75% de que la Reserva Federal aumente las tasas en 25 puntos básicos en diciembre.

En el ámbito internacional, la mediación diplomática entre EE. UU. e Irán continúa avanzando, y Catar ha propuesto un plan de alto el fuego de siete días, pero aún existen diferencias significativas entre ambas partes en cuestiones como sanciones, bloqueo de puertos, el estrecho de Ormuz y el programa nuclear. Mientras tanto, EE. UU. sigue discutiendo la posibilidad de reanudar los ataques militares contra Irán, y los riesgos de suministro en Oriente Medio aún no han desaparecido.

En la industria de la IA, la presión sobre los gastos de capital y la financiación se ha convertido en un punto focal del mercado. Meta anunció un plan de financiación de capital de hasta 97.5 mil millones de dólares, SpaceX financió aproximadamente 40 mil millones de dólares a través de acuerdos de arrendamiento de equipos, y Oracle espera necesitar hasta 20 mil millones de dólares en financiación externa para el año fiscal 2030. Anthropic ha presentado públicamente documentos para su OPI, revelando ingresos de 16.3 mil millones de dólares en la primera mitad de 2026, con un compromiso de contratos de capacidad de cómputo e infraestructura a largo plazo de aproximadamente 637 mil millones de dólares.

La industria de semiconductores sigue impulsada por la demanda de IA. SK Hynix reportó un aumento del 632% en su beneficio operativo en el tercer trimestre, mientras que el beneficio operativo de la división de semiconductores de Samsung Electronics alcanzó 106.5 billones de wones, y SanDisk reportó un aumento del 378% en ingresos en el primer trimestre del año fiscal 2027. Sin embargo, las acciones tecnológicas sufrieron una venta masiva esta semana, lo que indica que el mercado comienza a prestar más atención a si la inversión en IA puede traducirse en ganancias reales y flujo de caja libre.

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