¡Wall Street renueva su entusiasmo por las cadenas de bloques privadas y con licencia! Etherealize: la cadena de bloques de consorcio 2.0 está condenada al fracaso

CriptoCircle (120btc.coM): El CEO de Etherealize, Vivek Raman, señaló en una entrevista exclusiva con CoinDesk que la actual ola de cadenas de bloques de consorcio 2.0 en el mercado podría convertirse en una competencia ineficiente entre redes cerradas.

Las llamadas cadenas de bloques de consorcio con licencia abarcan principalmente redes de acceso restringido como Canton Network, liderada por Digital Asset, la red de liquidación de stablecoins ARC lanzada por Circle, y la cadena de bloques Tempo, construida por Stripe.

Estos sistemas se promocionan con "protección de privacidad nativa" y "reducción del riesgo de contraparte", alineándose con las demandas de gestión de riesgos de las instituciones financieras tradicionales. Sin embargo, la arquitectura aislada y cerrada de estas redes debilita directamente la liquidez e interoperabilidad, que son fundamentales para la supervivencia de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos, dificultando la formación de economías de escala en todo el mercado.

Lecciones del colapso de R3 en 2016

Desde la historia de la evolución de la tecnología financiera, la actual ola de alianzas institucionales no es la primera. La alianza R3 de 2016 atrajo a numerosos bancos multinacionales para formar un sistema de cadenas de bloques de consorcio, y posteriormente, muchas empresas se unieron al ecosistema Hyperledger bajo la Fundación Linux. Sin embargo, debido a la dificultad de coordinar intereses y la falta de liquidez externa en la red, miembros clave como Goldman Sachs, Morgan Stanley y Santander se retiraron en un año, dejando a la alianza en un estado de inactividad.

Para evitar repetir la historia, Raman propuso un concepto de arquitectura técnica que desacopla la capa base de la aplicación:

1. La cadena de bloques pública abierta actúa como base universal: la red principal de Ethereum es equivalente al protocolo HTTP de Internet, sirviendo como una capa de liquidación pública abierta y sin restricciones, que reúne la mayor liquidez y capacidad de combinación a nivel global;

2. Privacidad y cumplimiento encapsulados en la capa superior: similar a construir el protocolo HTTPS en la parte superior de HTTP, los permisos, la verificación de identidad (KYC) y la privacidad de datos requeridos por las instituciones financieras se pueden lograr completamente a través de redes Layer 2 o módulos de aplicación.

Este es el núcleo del negocio de Etherealize. La institución recibió una inversión inicial en enero de 2025 de Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, y de la Fundación Ethereum, y completó una financiación de serie A de 40 millones de dólares en el mismo año, con el objetivo de integrar sin problemas a las instituciones financieras tradicionales y activos del mundo real (RWA) por valor de miles de millones de dólares en el ecosistema abierto de Ethereum.

La cadena de bloques pública abierta lidera la ola de tokenización de activos

En la trayectoria de evolución de las cadenas de bloques a nivel institucional, aún existen diferentes perspectivas en juego. Christian Catalini, fundador del Laboratorio de Economía Cripto del MIT, analizó desde la perspectiva de ventas empresariales que las redes controladas con reglas claras y un único actor dominante son más específicas para la expansión comercial; sin embargo, si en el futuro todos los activos se concentran en redes aisladas controladas por un único emisor, la intención original de la cadena de bloques de promover la competencia libre en la industria se verá significativamente debilitada.

El catalizador clave para impulsar el capital institucional hacia redes públicas es la clarificación de las regulaciones. BlackRock ya ha emitido con éxito el fondo tokenizado BUIDL en la red principal de Ethereum, y el diseño de sus nuevos productos de fondos también se está adaptando activamente al marco de cumplimiento de la regulación de stablecoins en EE. UU., la ley GENIUS.

A medida que los límites regulatorios globales se vuelven más claros, el capital institucional finalmente fluirá hacia redes públicas que no requieren licencia y son neutrales y transparentes. En comparación con las cadenas de bloques de consorcio privadas que requieren pagos continuos de membresía y están sujetas a los iniciadores originales, la capacidad de interconexión sin fricciones de las cadenas de bloques públicas abiertas es más atractiva para la asignación de activos a largo plazo.

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