آیا سوزاندن ⁦1B⁩ توکن POL فقط یک شوخی است؟

⁦100M⁩ توکن POL تنها ⁦%0.93⁩ از کل عرضه فعلی را تشکیل می‌دهد و ارزش آن در حال حاضر حدود ⁦10M⁩ دلار است.

نویسنده: ما هه، Foresight News

در ⁦23/09⁩، سندیپ نایلوال، مدیرعامل بنیاد پالیگان، در توییتی اعلام کرد که قرارداد سوزاندن توکن POL آماده است و هر یک از اعضای جامعه می‌توانند آن را فعال کنند؛ حدود سه ساعت بعد، او هش تراکنش Polygonscan را منتشر کرد که نشان می‌داد ⁦100M⁩ توکن POL (حدود ⁦%1⁩ از کل عرضه) برای همیشه سوزانده شده است.

با قیمتی حدود ۰.۱۰ دلار در آن روز، ارزش این ⁦100M⁩ توکن POL حدود ⁦10M⁩ دلار بود. این توکن‌ها از خزانه بنیاد تأمین نشده بودند، بلکه از کارمزدهای انباشته‌شده در قرارداد جمع‌آوری کارمزد پایه شبکه آمده بودند. نایلوال پیش‌تر گفته بود که حدود ⁦121M⁩ توکن POL در آدرس این قرارداد جمع‌آوری شده است؛ نخستین بخش به میزان ⁦100M⁩ توکن سوزانده شد که حدود ⁦%83⁩ از کل را تشکیل می‌داد و باقی‌مانده در آدرس قرارداد می‌ماند تا جامعه هر سه ماه یک‌بار آن را بسوزاند.

رفتار POL با روایت معمول سوزاندن توکن هم‌خوانی نداشته است؛ طبق آخرین داده‌های بازار، قیمت آن همچنان در محدوده ۰.۱ دلار نوسان می‌کند. قیمت هنوز اصطلاح «تورم‌زدایی» را به فشار خرید تبدیل نکرده است.

چگونه ⁦100M⁩ توکن سوزانده شدند

پالیگان PoS از ⁦01/2022⁩ ساختار کارمزدی مشابه EIP-1559 اتریوم را به کار گرفت: کارمزدهای پایه سوزانده می‌شوند. طی چند سال گذشته، این کارمزد با انجام هر تراکنش بلافاصله سوزانده نمی‌شد، بلکه در قرارداد تسویه کارمزد پایه شبکه جمع می‌شد. نایلوال گفته است که از ⁦01/2026⁩، POL وارد محدوده تورم‌زدایی خالص خواهد شد؛ مقایسه‌ای که در میانه سال زیاد به آن استناد می‌شود نشان می‌دهد تا سال ۲۰۲۶ حدود ⁦105.2M⁩ توکن POL ضرب شده، در حالی که در همان بازه تقریباً ⁦107.7M⁩ توکن از محل کارمزدهای پایه جمع‌آوری شده است.

در ⁦18/09⁩، او برای نخستین بار پیش‌نمایشی با عنوان «آماده‌سازی برای سوزاندن ⁦100M⁩» منتشر کرد و گفت قرارداد هنوز روی تست‌نت است و برای فعال‌شدن در مین‌نت به امضاهای نهایی نیاز دارد. پنج روز بعد، پس از استقرار در مین‌نت، سوزاندن توکن‌ها از طریق فراخوانی‌های بدون نیاز به مجوز که جامعه فعال کرد، انجام شد. در بیانیه رسمی آمده بود که از آن پس جامعه می‌تواند هر سه ماه یک‌بار توکن‌های POL تازه‌جمع‌آوری‌شده در آدرس قرارداد را نیز بسوزاند.

عرضه اولیه POL برابر با ⁦10B⁩ بود که با مهاجرت ۱:۱ از MATIC مطابقت داشت. پیش از سوزاندن، عرضه کل درون‌زنجیره‌ای حدود ⁦10.7B⁩ بود؛ ⁦100M⁩ توکن معادل حدود ⁦%1⁩ از عرضه اولیه ⁦10B⁩ و حدود ⁦%0.93⁩ از عرضه کل فعلی بود. طبق مستندات پالیگان، نرخ انتشار سالانه مؤثر پس از ⁦06/2025⁩ حدود ⁦%2⁩ است. این یعنی این سوزاندن یک‌باره حتی نیمی از انتشار ناخالص یک سال را هم جبران نمی‌کند.

سوزاندن واقعی است، اما مقیاس آن به «بازیابی دوره‌ای کارمزدها» مربوط می‌شود، نه تغییر در سازوکار انتشار.

برای دارندگان توکن، همین موضوع توضیح می‌دهد که چرا بعید است سوزاندن ⁦100M⁩ توکن به‌تنهایی از افزایش قیمت حمایت کند. پرسش بازار این نیست که امروز چند توکن از بین رفته، بلکه این است که آیا تا همین زمان در سال آینده عرضه دوباره افزایش خواهد یافت یا نه.

درآمد ⁦24.5M⁩ دلاری در سال ۲۰۲۶

نایلوال این ماه در توییتی نوشت که درآمد پالیگان از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون ⁦24.5M⁩ دلار بوده است؛ این رقم در مقایسه با ⁦8.41M⁩ دلار برای آربیتروم و ⁦5.6M⁩ دلار برای NEAR قرار می‌گیرد. او در پایان گفت: «درآمد POL سه برابر ARB و پنج برابر NEAR است.»

آخرین داده‌های DefiLlama نشان می‌دهد که اگرچه ارزش کل قفل‌شده (TVL) آن در مقایسه با سال ۲۰۲۱ به‌طور چشمگیری کاهش یافته، درآمد کارمزد پروتکل از سال ۲۰۲۶ روندی افزایشی داشته است.

روایت پرداخت پشتوانه حجمی ملموس دارد. در ⁦05/2026⁩، حجم انتقال استیبل‌کوین در پالیگان حدود ⁦79.25B⁩ دلار بود و در همان ماه حدود ⁦198M⁩ تراکنش استیبل‌کوینی انجام شد؛ این شبکه در میان برترین شبکه‌ها قرار گرفت. حجم تجمعی انتقال استیبل‌کوین نیز از ⁦2.4T⁩ دلار فراتر رفت.

در حال حاضر، ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها در پالیگان همچنان حدود ⁦3B⁩ دلار است.

ویزا پالیگان را در طرح آزمایشی تسویه استیبل‌کوین خود گنجانده است. این داده‌ها نشان می‌دهند که استفاده از این شبکه ادامه دارد، اما کاربران شبکه و خریداران POL به‌تدریج به دو گروه متفاوت تبدیل می‌شوند.

اخراج نیروها و کوچک‌شدن کسب‌وکار

با وجود عملکرد قابل‌توجه داده‌ها، خروج مدیران تیم و تعدیل نیرو همچنان سایه‌ای بر پالیگان انداخته است.

از میان چهار هم‌بنیان‌گذار اولیه پالیگان، جایانتی کانانی و آنوراگ آرجون حدود سال ۲۰۲۳ از فعالیت‌های روزمره کناره‌گیری کردند؛ میهایلو بیلیچ در ⁦05/2025⁩ از هیئت‌مدیره بنیاد استعفا داد و به کار روزمره خود در Labs پایان داد. سندیپ تنها بنیان‌گذار باقی‌مانده شد و در ژوئن همان سال مسئولیت مدیرعاملی بنیاد را بر عهده گرفت و گفت تمرکز خود را دوباره بر جهت‌گیری و اجرا خواهد گذاشت. مدیریت Polygon Labs همچنان بر عهده مارک بوآرون، مدیرعامل این شرکت، است.

ترکیب نیروی انسانی Labs نیز در حال تغییر است. در ⁦07/2023⁩، بوآرون از مدیر ارشد حقوقی به مدیرعامل ارتقا یافت و رایان وایت، رئیس وقت شرکت، آن را ترک کرد. تا میانه سال ۲۰۲۵، جوردي بالینا، رئیس پژوهش‌های اثبات دانش صفر، همراه تیمش رفت تا روی ZisK کار کند. خط تولید محصولات نیز در حال کوچک‌شدن است: در ⁦06/2025⁩ اعلام شد که Polygon zkEVM متوقف خواهد شد و سکوئنسر در ⁦01/07/2026⁩ خاموش شد (پایان رسمی آن در ⁦03/07⁩ ثبت شد).

این زنجیره در پی خرید Hermez در سال ۲۰۲۱ شکل گرفت؛ قیمت معامله حدود ⁦250M⁩ دلار بود و این پروژه هنگام راه‌اندازی در ابتدا به‌عنوان محصول شاخص حوزه دانش صفر (ZK) شناخته می‌شد.

تعدیل نیروها نیز روندی موازی است. در ⁦01/2026⁩، شرکت حدود ۶۰ نفر را تعدیل کرد و دلیل رسمی آن، هم‌پوشانی سمت‌ها پس از خرید Coinme و Sequence اعلام شد؛ در ⁦16/07/2026⁩، بوآرون از دور دوم تعدیل نیرو در همان سال خبر داد، بی‌آنکه تعداد کارکنان تعدیل‌شده را اعلام کند. هدف این است که شرکت تا سال ۲۰۲۷ به یک «شرکت پرداخت بلاک‌چینی» سودآور تبدیل شود.

خریدهای انجام‌شده نیز ترکیب شرکت را تغییر می‌دهند. در اوایل سال ۲۰۲۶، Polygon Labs از خرید Coinme، صرافی تبدیل پول نقد به ارز دیجیتال دارای مجوز در ایالات متحده، و زیرساخت کیف پول Sequence خبر داد. گزارش‌های بیرونی نشان می‌دهند که قیمت کل این خریدها از ⁦250M⁩ دلار فراتر رفته است. تیم‌های تازه‌وارد بر پرداخت‌ها، مجوزها، انطباق و کیف پول‌ها تمرکز دارند؛ در همین حال، کسب‌وکارهای زیرساختی غیرانتفاعی مانند اکوسیستم زنجیره عمومی زیربنایی و اثبات‌های دانش صفر (ZKP) کنار گذاشته شده‌اند. منطق سازمانی از پرورش یک اکوسیستم به «تبدیل‌شدن به یک شرکت انتقال پول سودآور» تغییر کرده است.

برای بازار ثانویه، هضم این موضوع از سوزاندن توکن دشوارتر است. تعداد روایت‌پردازان کمتر شده، محصول محدودتر است و دیگر خبری از روایت باشکوه گذشته نیست.

برای پروژه‌ای که نامش را از MATIC به POL تغییر داده، از روایت مقیاس‌پذیری به روایت پرداخت روی آورده و از چهار بنیان‌گذار به وضعیتی رسیده که یک نفر اداره بنیاد را بر عهده دارد، این ناهم‌سویی چندان دور از انتظار نیست. آنچه بازار اکنون می‌خواهد ببیند، این نیست که چه کسی تصویر دیگری از دکمه سوزاندن منتشر می‌کند؛ پرسش این است که آیا نرخ انتشار سالانه ⁦%2⁩ تغییر خواهد کرد، آیا سوزاندن‌های فصلی می‌توانند به‌طور پیوسته از مقدار توکن‌های تازه‌ضرب‌شده بیشتر باشند و POL پس از تبدیل‌شدن به یک شرکت پرداخت، چه سهمی از جریان نقدی را به خود اختصاص خواهد داد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.