توضیح افزایش ۳۵ درصدی قیمت موراتا: یک خازن که امپراتوری هوش مصنوعی را سرد می‌کند

شرکت موراتا منیوفکتورینگ (Murata Manufacturing Co., Ltd.)، بزرگترین تولیدکننده قطعات پسیو در جهان، اعلام کرده است که از اول آوریل، قیمت محصولات خود را برای سرورهای هوش مصنوعی و خازن‌های چندلایه سرامیکی (MLCC) با درجه خودرویی، ۱۵ تا ۳۵ درصد افزایش خواهد داد. این نخستین تعدیل قابل‌توجه قیمت در سه سال اخیر برای شرکت ژاپنی است که ۴۰ درصد از بازار جهانی MLCC را در اختیار دارد.

خود افزایش قیمت تعجب‌آور نیست. در طول سال گذشته، تقاضا برای MLCCهای رده‌بالا در سرورهای هوش مصنوعی دو برابر شده است، در حالی که بهره‌برداری از ظرفیت تولید موراتا از نقطه پایینی در سال ۲۰۲۴ در حال بهبود بوده است. آنچه واقعاً شایان توجه است این است که چگونه یک خازن سرامیکی با اندازه‌ای کمتر از یک میلی‌متر می‌تواند کل زنجیره تأمین توان محاسباتی هوش مصنوعی را مختل کند.

چند خازن در یک سرور هوش مصنوعی وجود دارد؟

وقتی بیشتر مردم درباره هزینه سرورهای هوش مصنوعی صحبت می‌کنند، روی GPU تمرکز می‌کنند. با این حال، یک واقعیت که به‌راحتی نادیده گرفته می‌شود این است که یک سرور هوش مصنوعی با پلتفرم NVIDIA GB300 به تقریباً ۳۰٬۰۰۰ خازن چندلایه سرامیکی (MLCC) نیاز دارد که این مقدار ۳۰ برابر تعداد مورد استفاده در یک گوشی هوشمند و ۵ تا ۱۰ برابر مقدار به‌کاررفته در یک سرور سنتی است.

با نگاه به کل سطح قفسه، اعداد حتی شگفت‌آورتر می‌شوند. یک رک NVL36 به حدود ۲۳۴٬۰۰۰ خازن سرامیکی چندلایه (MLCC) نیاز دارد، در حالی که یک رک NVL72 به حدود ۴۴۱٬۰۰۰ خازن سرامیکی چندلایه نیاز دارد، که منجر به هزینه‌ای بین ۲٬۵۰۰ تا ۴٬۶۰۰ دلار برای هر رک می‌شود. MLCCها به سومین مورد هزینه‌بر در فهرست مواد تشکیل‌دهنده (BOM) سرورهای هوش مصنوعی تبدیل شده‌اند و تنها پس از GPU و حافظه قرار دارند.

مقدار مطلق ۴۶۰۰ دلار ممکن است در مقایسه با ده‌ها هزار دلار برای یک پردازنده گرافیکی ناچیز به نظر برسد. با این حال، منحصر به فرد بودن MLCCها در این است که آن‌ها یک الزام سخت‌گیرانهٔ «بدون بوت، هیچ» هستند. ارائه‌دهندگان ابری نمی‌توانند به‌خاطر چند خازن، کل خط تولید GPU را متوقف کنند.

دو شرکت ۸۴ درصد بازار را در اختیار می‌گیرند

تمرکز بازار MLCC بالا است، اما میزان آن بستگی دارد به اینکه به کدام بخش نگاه کنید.

بر اساس داده‌های ترندفورس، در بازار جهانی MLCC، موراتا بیش از ۴۰٪ از سهم را در اختیار دارد، سامسونگ الکترو-مکانیکس کره جنوبی حدود ۱۸٪، تی‌دی‌کی حدود ۱۲٪ و شرکت‌های تایو یودن ژاپن و یگئو تایوان هر کدام حدود ۱۰٪ سهم دارند. شش شرکت برتر به‌طور جمعی ۷۰٪ از سهم بازار جهانی را در اختیار دارند.

با این حال، وقتی صحبت از زیربازار سرورهای هوش مصنوعی می‌شود، چشم‌انداز کاملاً متفاوت است. بر اساس همین منبع، موراتا با سهم ۴۵٪ پیشتاز است و سامسونگ الکترو-مکانیکس با ۳۹٪ در جایگاه بعدی قرار دارد، و این دو شرکت در مجموع ۸۴٪ را به خود اختصاص می‌دهند. این بدان معناست که در زنجیره تأمین جهانی سرورهای هوش مصنوعی، تأمین خازن‌های چندلایه سرامیکی (MLCC) در دست این دو شرکت است و سطح تمرکز آن از بازار پردازنده‌های گرافیکی نیز فراتر است.

یک متغیر رقابتی قابل توجه، تولیدکنندگان چینی هستند. طبق گزارش passive-components.eu، سهم درآمد جهانی تولیدکنندگان چینی MLCC در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ به ۱۰ درصد رسید که ۴ واحد درصد نسبت به سال ۲۰۱۹ افزایش داشته است. با این حال، در بخش مشخصات رده‌بالایی که برای سرورهای هوش مصنوعی مورد نیاز است، تولیدکنندگان چینی در حال حاضر حضور اندکی دارند.

افزایش قیمت در بحبوحهٔ سقوط حاشیه سود

مراتا در این زمان، تحت‌تأثیر انگیزه‌های مالی آشکار، قیمت‌ها را افزایش داد.

بر اساس گزارش مالی شرکت موراتا منیوفکتورینگ، این شرکت در سال مالی ۲۰۲۲ (که در مارس ۲۰۲۳ به پایان رسید) به اوج اخیر خود دست یافت و درآمدی معادل ۱.۸۱ تریلیون ین و حاشیه سود عملیاتی ۲۳.۴٪ ثبت کرد. در پی آن، حاشیه به مدت دو سال متوالی کاهش یافت. در سال مالی ۲۰۲۴ (که در مارس ۲۰۲۵ به پایان می‌رسد)، حاشیه سود عملیاتی به ۱۳.۱٪ کاهش یافت که تقریباً نصف شده است. علت اصلی کاهش سود، جنگ قیمتی شدید رقبای چینی در بازار میان‌رده تا پایین‌رده بود.

یک نقطه عطف در سال مالی ۲۰۲۵ (پایان‌یافته در مارس ۲۰۲۶) رخ داد. تقاضا برای سرورهای هوش مصنوعی باعث افزایش ارسال خازن‌های چندلایه سرامیکی (MLCC) رده‌بالا شد و موراتا انتظار دارد درآمد کل سال به ۱.۷۴ تریلیون ین بازگردد و حاشیه سود عملیاتی به ۱۶.۰٪ بهبود یابد. نوریو ناکاجیما، رئیس شرکت موراتا، پیش‌تر در یک نشست خبری درباره نتایج مالی اعلام کرد که انتظار می‌رود تقاضا برای خازن‌های چندلایه سرامیکی (MLCC) مرتبط با سرورهای هوش مصنوعی در سال مالی ۲۰۲۵ دو برابر شود.

اعلام افزایش قیمت در حالی که حاشیه سود به‌تازگی از پایین‌ترین حد خود خارج شده است، نشان می‌دهد که این موضوع صرفاً به دلیل «افزایش ناشی از ناتوانی عرضه در پاسخگویی به تقاضا» نیست. مراتا نیاز دارد حاشیه سود رو به کاهش خود را که تحت تأثیر جنگ قیمتی قرار گرفته بود، احیا کند و تقاضای اساسی برای سرورهای هوش مصنوعی به آن اطمینان داده است تا قیمت‌ها را افزایش دهد.

آخرین موج افزایش قیمت MLCC دو سال به طول انجامید

این اولین بار نیست که صنعت MLCC دوره افزایش قیمت را تجربه می‌کند. از اوایل ۲۰۱۷ تا اواسط ۲۰۱۸، بازار MLCC شاهد یک «چرخه فوق‌العاده افزایش قیمت» بود، به‌طوری‌که قیمت محصولات با مشخصات استاندارد ۵ تا ۱۰ برابر افزایش یافت و زمان تحویل از ۴ تا ۸ هفته معمول به بیش از ۳۰ هفته رسید. نیروی محرکه پشت این چرخه، کشش دوگانه گوشی‌های هوشمند و الکترونیک خودرویی بود که با تغییر ظرفیت تولیدکنندگان ژاپنی از محصولات استاندارد به محصولات رده‌بالا همراه شد و باعث کمبود شدید در بازار میان‌رده تا پایین‌رده گردید.

وضعیت در سال ۲۰۲۶ هم شبیه به سال‌های ۲۰۱۷–۲۰۱۸ است و هم با آن متفاوت است. شباهت در این است که بازیگران اصلی به‌طور پیشگیرانه سبد محصولات خود را تنظیم کردند تا ظرفیت را به سمت حوزه‌های با سود بالا منتقل کنند. تفاوت این است که تقاضا برای MLCC در سرورهای هوش مصنوعی در مقایسه با گوشی‌های هوشمند در آن سال‌ها، روند رشد پایدارتری را نشان داده است. به گفته ترندفورس، قیمت نقدی خازن‌های الکترولیتی چندلایه (MLCC) رده سرور و سطح بالا برای هوش مصنوعی، هم‌اکنون ۱۵ تا ۲۰ درصد افزایش یافته و پیش‌بینی می‌شود این افزایش در کل سال به ۳۰ تا ۴۰ درصد برسد. با این حال، قیمت‌های MLCC در سطح مصرف‌کننده نسبتاً پایدار باقی مانده است و برخلاف سال ۲۰۱۷، هیچ جهش قیمتی ناشی از هراس در تمام دسته‌بندی‌های محصول مشاهده نشده است.

پس از افزایش قیمت موراتا، اینکه آیا رقبایی مانند سامسونگ الکترو-مکانیکس، سانلورد و یگیو نیز از آن پیروی خواهند کرد یا خیر، شدت این چرخه را تعیین خواهد کرد. اگر فقط موراتا قیمت‌هایش را تعدیل کند، می‌توان تأثیر را مدیریت کرد. با این حال، اگر کل صنعت به طور همزمان قیمت‌ها را افزایش دهد، فشار هزینه‌ای بر زنجیره تأمین سرورهای هوش مصنوعی از GPUها به هر قطعه کوچک و نامحسوس نیز سرایت خواهد کرد.

هر یک از MLCCها به‌طور جداگانه کمتر از یک میلی‌متر اندازه دارد، اما وقتی ۴۴۱٬۰۰۰ عدد از آن‌ها روی هم قرار می‌گیرند، یک گره حیاتی در زنجیره تأمین رک NVL72 انویدیا را تشکیل می‌دهند.